Aceasta este FOMC din luna ianuarie, de fapt nu este o întoarcere bruscă către o politică mai strictă
Mai degrabă, este Powell care face un lucru: își retrage iluziile pieței, dar nu îndrăznește să apese cu adevărat frânele
Ratele dobânzilor au rămas neschimbate, dar el a spus foarte clar că o reducere a ratei în martie nu este scenariul de bază
Această afirmație nu vizează să afecteze piața, ci să spună pieței să nu deschidă prea devreme șampania
Inflația a scăzut, este adevărat, dar ocuparea este încă prea puternică; Fed se teme acum că ar putea să renunțe prea devreme și să trezească din nou inflația
Un aspect interesant se află în lichiditate
De data aceasta, el nu a subliniat constant cât de dur ar trebui să fie QT, ci a început să discute despre cum să facă bilanțul „mai flexibil”
Pe scurt: ratele pot fi mari, dar sistemul bancar nu poate rămâne fără bani
Fed se teme acum de o criză de lichiditate, evident mai mult decât de o criză de inflație
În ceea ce privește închiderea guvernului, el a fost foarte direct
Nu este ceva ce Fed poate salva, dar dacă va provoca cu adevărat panică pe piețe, primul pas al băncii centrale va fi să stabilizeze lichiditatea, nu să reducă imediat ratele dobânzilor pentru a salva piața de capital
Să privim lucrurile la nivel global pentru o claritate mai bună
Japonia crește ratele, yenul este sub presiune, lichiditatea globală este de fapt strânsă
Powell subliniază acum flexibilitatea, într-o anumită măsură ajutând piața să-și păstreze o ieșire
Pe scurt:
Ceea ce spune este mai hawkish, este pentru piață
Banii sunt gestionați cu strictețe, sunt pentru sistem
