Eco CEO Ryne Saxe ridică un semnal de alarmă cu privire la noua propunere de stablecoin a Senatului — iar implicațiile depășesc cu mult randamentul.
Saxe susține că interdicția legii privind dobânzile pasive pentru stablecoin oferă efectiv băncilor un avantaj structural, limitând ceea ce fintech-urile și aplicațiile DeFi din SUA pot oferi. Și, în loc să îmbunătățească protecția consumatorilor, el avertizează că ar putea împinge utilizatorii obișnuiți către platforme offshore și DeFi complet on-chain, unde regulile din SUA au o acoperire limitată.
Una dintre cele mai mari îngrijorări ale sale:
Interfețele crypto — aplicații, portofele și interfețe — ar putea deveni noul punct de blocare reglementar.
Saxe spune că dezvoltatorii au anticipat de mult că reglementatorii își vor schimba atenția de la protocoale la interfețe, dar legea formalizează acest lucru. Asta înseamnă că orice companie care controlează o interfață de utilizator se va confrunta cu așteptări mai mari de conformitate, chiar și în condițiile în care protocoalele de bază rămân descentralizate și accesibile la nivel global.
El subliniază de asemenea că interdicția asupra randamentelor oferă băncilor tradiționale un avantaj competitiv clar. În timp ce băncile își păstrează baza de depozite, modelele inovatoare de fintech cu amănuntul pierd una dintre propunerile lor de valoare de bază — o dinamică pe care o descrie ca „o limitare artificială” a ceea ce stablecoin-urile sunt permise să facă.
În același timp, lichiditatea globală nu se va încetini. Protocoalele DeFi funcționează indiferent de granițe, iar Saxe observă că încercarea de a suprima randamentele programatice într-o jurisdicție pur și simplu nu este practică.
Totuși, el spune că SUA nu își va pierde conducerea peste noapte datorită efectelor puternice ale rețelei — dar avertizează că jurisdicții precum Singapore, Hong Kong și UE oferă acum reguli de stablecoin mai clare și mai prietenoase cu inovația.
Și excepția îngustă a legii pentru „recompense bazate pe activitate”?
Saxe crede că emitentii vor construi rapid sisteme care replică efectiv randamentele, făcând excepția „destul de ușor” de exploatat.
Pe măsură ce dezbaterea se intensifică, mesajul lui Saxe este clar:
Reglementările care limitează inovația internă nu protejează consumatorii — ci îi împing doar în altă parte.