ufff

Cei mai mulți comercianți se uită la lumânări, așteptând următoarea ieșire, în timp ce adevărata presiune se acumulează în tăcere undeva în altă parte. Piața obligațiunilor. În ultimele câteva luni, economiile mari și-au redus constant expunerea la titlurile de stat americane, iar această schimbare contează mult mai mult decât își dă seama majoritatea oamenilor. Titlurile de stat nu sunt doar un alt activ, ci sunt fundația lichidității globale. Când acea fundație începe să se clatine, tot ceea ce este construit deasupra ei simte stresul.
Iată versiunea simplă. Când țările și instituțiile vând titluri de stat, prețurile obligațiunilor scad. Când prețurile scad, randamentele cresc. Randamentele în creștere înseamnă că împrumuturile devin mai scumpe. Când împrumuturile devin scumpe, lichiditatea se epuizează. Și când lichiditatea se epuizează, activele riscante nu sunt recompensate pentru curaj, ci sunt pedepsite pentru expunerea excesivă. De aceea, căderile bruște în cripto adesea par „din senin” pentru comercianții cu amănuntul, chiar dacă semnele de avertizare erau deja vizibile în altă parte.