$BTC Stresul pieței obligațiunilor emite semnale de avertizare — Japonia a trecut de un prag important
Randamentul obligațiunilor guvernamentale pe 40 de ani al Japoniei atingând 4% nu este o mișcare obișnuită. Este cel mai ridicat nivel din 2007 și semnalează ceva mai profund decât volatilitatea pe termen scurt: încrederea în datoria japoneză ultra-pe termen lung începe să se crape.
Când investitorii cer randamente mult mai mari la capătul lung, ei prețuiesc riscul — nu creșterea. Pentru o țară care suportă una dintre cele mai mari poveri de datorie la nivel global, chiar și creșteri modeste ale randamentelor se traduc în costuri rapid în creștere ale dobânzilor. Aceasta forțează o îndatorare mai mare doar pentru a deservi datoria existentă, strângând bugetele și comprimând creșterea viitoare.
În această etapă, piața nu este subtilă.
Provocă direct Banca Japoniei.
Controlul curbei randamentelor încetează să mai fie o alegere de politică și începe să pară o necesitate. Dacă BOJ nu intervine, stresul financiar se acumulează. Dacă o face, implicațiile nu vor rămâne locale — piețele valutare, lichiditatea globală și activele de risc simt toate efectele secundare.
Piețele obligațiunilor nu intră în panică zgomotos.
Ele avertizează mai întâi.
Și în acest moment, semnalul Japoniei este greu de ignorat 👀
