Într-o piață descendentă ai multe active în cont, în afară de a le ține în mână așteptând o piață ascendentă, ce mai poți face?

Împrumutul poate fi răspunsul. Ca unul dintre serviciile financiare de bază, împrumutul pune în mișcare activele nefolosite, creând un flux de numerar pe lanț durabil pentru deținătorii pe termen lung, prin strategia de scădere a riscului „depunere împrumut”.

Această lucrare prezintă succint mecanismul împrumutului și împărtășește o strategie de alocare de risc redus potrivită pentru cei care dețin activități de lungă durată.


Desfășurarea mecanismului: Cunoștințe de bază despre împrumuturi pentru începători

Când utilizatorul depune (supply/deposit) garanții, de obicei primește dobândă, iar Suilend, NAVI, AlphaLend pe Sui urmează această mecanism.


  1. Raportul de valoare a împrumutului (LTV) și gradul de sănătate

Fiecare activ are o valoare de împrumut diferită (LTV), în concept poate fi înțeles ca eu depun BTC și depun un alt token mai riscant, prima dată pot împrumuta un raport de active mai mare, deoarece este un activ mai de încredere; ultima opțiune poate împrumuta doar o mică parte, deoarece are o probabilitate mai mare de prăbușire și de insuficiență a valorii garanției.

Exemplu: depune SUI, LTV este 80%. Depune FUD, LTV este 10%


După ce începem să împrumutăm active, va apărea un grad de sănătate, înțeles în termeni simpli ca raportul dintre capacitatea de împrumut și datorie; cu cât împrumuți mai mult sau valoarea garanției scade, cu atât gradul de sănătate este mai mic, mai aproape de lichidare.

Exemplu: depune 100U SUI, LTV este 80%, astfel poți împrumuta maximum 80U USDC.
Dacă alegi să împrumuți 60U USDC, gradul de sănătate va fi 1.33 (= 80U / 60U).
În plus, SUI depus generează dobândă, iar USDC împrumutat generează datorie.

Atenție: lichidarea nu va avea loc de obicei atunci când gradul de sănătate scade exact la 1, așa că trebuie să păstrezi un buffer special.


2. Împrumuturi rotative și strategii de împrumuturi rotative (Suilend Strategies / NAVI Strategies)

În trecut, Suilend și NAVI au susținut împrumuturile rotative, adică activele pe care le împrumuți pot fi reutilizate, apoi împrumutate din nou și depuse.

Această abordare va genera efecte în lanț atunci când prețurile scad drastic, iar operațiunile trebuie să fie foarte prudente. În prezent, în general, împrumuturile manuale rotative nu au stimulente, nu se recomandă să se efectueze.

Exemplu: împrumută 60U USDC, schimbă-l în SUI și apoi depune-l pentru a câștiga dobândă, obținând în acest fel mai multe active împrumutate, repetând procesul.

Cu toate acestea, Suilend și NAVI oferă acum strategii automate, comutând manual împrumuturile rotative cu un singur clic. Această strategie poate crește veniturile poziției, dar și riscurile se amplifică semnificativ din cauza împrumuturilor rotative. Nu voi detalia aici.


3. Jocul mecanismului: căutând un punct de echilibru între „rata de utilizare a capitalului” și „securitatea activelor” în Scallop

Scallop a adoptat un mecanism diferit; utilizatorii care doresc să împrumute trebuie să depună în piscina de garanții neproductive. Cu garanții, la fel există LTV și la fel se pot împrumuta active.

Dacă este un depozit obișnuit, atunci este plasat în piscina de împrumuturi, folosit doar pentru a câștiga dobândă, nu poate fi folosit ca garanție.

Exemplu 1: depune 100U SUI în piscina de garanții, poți împrumuta 60U USDC pentru a le utiliza. Aici SUI nu generează dobândă, iar USDC generează datorie.
Exemplu 2: dacă SUI este depus în piscina de împrumuturi, poate genera dobândă, dar nu poate fi utilizat ca garanție pentru împrumutul USDC.


Scallop, pentru a atrage utilizatorii să participe continuu la împrumuturi, va folosi mai multe fonduri pentru a subvenționa împrumutătorii, de exemplu, dobânzi stimulente de până la patru ori pentru utilizatorii care împrumută, ceea ce înseamnă că, deși împrumuți bani, va genera datorie, dar dobânda suplimentară te va face să vrei să continui să împrumuți.

Dacă vrei să obții recompense de împrumut mai mari, trebuie să garantezi token-uri SCA, trebuie să evaluezi fluctuațiile de preț și mecanismele de blocare.

Exemplu: împrumută 60U USDC, deși USDC va genera datorie, recompensa suplimentară de SUI depășește acumularea datoriei, generând astfel profit.


În mod relativ, Suilend, NAVI, AlphaLend au și mecanisme de recompensă similare. Utilizatorii obțin subvenții oferite de acorduri prin comportamentul de împrumut, ceea ce contribuie la creșterea ratei de utilizare a capitalului în cadrul întregului acord, atingând scopul de activare a mecanismelor de împrumut.

Exemplu: împrumutând 60U USDC generează datorie, dar obținerea suplimentară de sSUI compensează datoria și generează profit.



Construcția strategiei: de la a obține împrumuturi până la a câștiga diferențe de dobândă, o abordare de flux de numerar cu risc scăzut

Din contextul de mai sus și din mediul actual, putem trasa trei concluzii:

  1. În prezent, principalele stimulente ale fiecărui acord sunt concentrate pe comportamentele de împrumut, veniturile din depozite fiind relativ limitate. Dacă dorești să profiți de subvențiile acordului, trebuie să participi la împrumuturi.

  2. Cel mai mic risc este să depui doar în piscina de împrumuturi, similar cu conceptul de a economisi bani, fără a considera gradul de sănătate

  3. Al doilea risc este să depui active similare, de exemplu, să depui sSUI și să împrumuți SUI, astfel că nu trebuie să consideri fluctuațiile, bufferul de sănătate este mare.


Prin urmare, aplicându-le în diferite acorduri, aș proceda în acest fel:

  • Suilend, NAVI, AlphaLend: schimbă SUI în sSUI / haSUI / vSUI / stSUI etc., depozitează în acord, împrumută SUI, apoi transferă în alte acorduri sau în a doua portofel în același acord pentru a câștiga dobândă. Atâta timp cât te asiguri că venitul din dobândă depășește cheltuielile cu dobânzile împrumuturilor, reprezintă profit. La fel, după ce depui USDC și împrumuți suiUSDT este același principiu.

  • Scallop: schimbă SUI în Haedal în haSUI, depune în piscina de garanții Scallop, apoi împrumută SUI, depune în piscina de împrumuturi Scallop, astfel poți câștiga recompensele din împrumuturi și dobânda din depozit. Trebuie să acorzi o atenție specială recompenselor de împrumut care provin din numărul de garanții SCA, oficialii oferă un calculator, se recomandă să faci un calcul preliminar; recompensele se ajustează săptămânal, trebuie să fii atent la anunțurile oficiale.

După ce ai setat poziția, trebuie doar să verifici periodic gradul de sănătate și modificările recompenselor.



Traversarea ciclului: de ce acordurile de împrumut sunt cea mai bună „mașină de flux de numerar” pentru pe termen lung?

De când am început să investesc regulat în 2023, am o mulțime de active în Binance. Pentru cei cu mâini de diamant, după ce vând activele în vârful pieței, pare că nu mai există nimic de făcut.

Cu toate acestea, acordul de împrumut mi-a oferit această ieșire: pe lângă a-mi strânge mâinile, pot și să obțin împrumuturi.

Atâta timp cât riscurile sunt controlate bine, acordurile de împrumut sunt foarte potrivite pentru a participa pe termen lung.

Cu toate acestea, în această perioadă am văzut mulți oameni din comunitate că au suferit din cauza prăbușirii acordurilor de împrumut, așa că ofer patru idei pentru toată lumea:

  1. Nu fi prea încrezător în gradul de sănătate, nu împrumuta prea mult din lăcomie, pentru a nu copleși gradul de sănătate.

  2. Împrumută active de tip similar, de exemplu, depune USDC și împrumută USDT, sau depune sSUI/haSUI și împrumută SUI.

  3. Token-urile mai riscante sunt doar pentru depozit, nu împrumuta sau garantează, pentru că nu știi când va crește sau va scădea drastic.

  4. Nu juca cu împrumuturi rotative, nu juca cu împrumuturi rotative, nu juca cu împrumuturi rotative


Urmăriți acești builders, toți sunt echipe de acorduri de top demne de atenție

Cele patru acorduri de împrumut sunt foarte active pe X, printre care se numără și constructori de renume. Mai jos sunt listate conturile oficiale și cele ale echipei, recomandându-le tuturor să le urmeze și să învețe.

  • Suilend: membri ai echipei @0xrooter @gidwell

  • NAVI: membri ai echipei @elliscopef @charlesdotxyz @Carl0w0

  • AlphaLend: membri ai echipei @0xrajendra @0xaradhana

  • Scallop: membri ai echipei @djchrisssssss @0x_ZHUANG @ChrisEryx



Concluzie: să punem activele nefolosite în mișcare

Acordurile de împrumut nu sunt ceva complicat, esența este să pui activele nefolosite în mișcare.

În loc să lași activele să stea pe schimb și să acumuleze praf, mai bine le pui în aceste acorduri și să câștigi încet. Veniturile nu te vor face bogat, dar sunt stabile și controlabile, potrivite pentru cei care nu doresc să stea cu ochii pe piață în fiecare zi.

Desigur, premisa este să gestionezi bine riscurile, de exemplu, să păstrezi un buffer de sănătate, să împrumuți active similare, să te îndepărtezi de împrumuturile rotative. Dacă se respectă aceste trei puncte, acordurile de împrumut pot fi o mașină de flux de numerar cu risc relativ scăzut, capabilă să funcționeze pe termen lung.

Rămâi prezent, rămâi rațional, lasă timpul să devină prietenul tău.


Nu este un sfat financiar. Această postare este doar pentru cercetare și discuție. Fă-ți propriile cercetări mai întâi.

Ordinea acordurilor din acest articol este în funcție de clasamentul DefiLlama TVL din 2026/1, fără ordine de recomandare.


🐧 Despre micuța pingvină: fost ambasador Sui, în prezent ambasador Walrus, cercetare independentă în DeFi.