Prăbușirea Bitcoin-ului, s-a prăbușit jocul de „arbitraj” al fondurilor speculative?

În ultima săptămână, 95021548021 a scăzut de la 99.000 de dolari la sub 80.000, aproape revenind la nivelul de dinaintea alegerilor din SUA. Unii spun că jocul de arbitraj al fondurilor speculative s-a prăbușit, ceea ce a dus la deteriorarea pieței.

Ce este arbitrajul?

În ultimele câteva luni, fondurile speculative au câștigat bani cu o metodă „fără risc”:

pe de o parte cumpără ETF-uri pe Bitcoin (BlackRock, Fidelity),

pe de altă parte vând Bitcoin futures pe CME,

împușcând diferența de preț, cu un randament anual de peste 5%, iar cu un pic de levier poate ajunge la cifre cu două zecimale.

Această metodă aproape că nu avea risc, fondurile se distrau de minune.

De ce a devenit brusc imposibil?

Acest arbitraj se baza pe faptul că futures sunt mai scumpe decât spot (premium). Dar recent, piața a devenit slabă, premium-ul s-a redus, iar tranzacțiile nu mai aduc profit. Rezultatul este că fondurile au renunțat, retrăgându-se cu sume mari; Bitcoin-ul a fost vândut agresiv, iar prețul nu a mai rezistat.

Este destul de înfricoșător, în decurs de o săptămână, ETF-urile au ieșit cu 1,9 miliarde de dolari, iar volumul contractelor futures pe CME a scăzut drastic, Bitcoin-ul a pierdut peste 10% în câteva zile. Când crește, această metodă este stabilă, când scade, se prăbușește rapid. Fondurile speculative nu sunt deloc preocupate de creșterea sau scăderea Bitcoin-ului, ele vor doar să câștige din diferența de preț. Acum, când nu mai au de câștigat, se retrag, iar piața rămâne acolo.

Ce va urma?

Arbitrajul este încă în curs de lichidare, presiunea de vânzare continuă.

Bitcoin-ul trebuie să fie susținut de cumpărători reali (nu doar fonduri care doresc arbitraj)

Lichidările cu levier nu s-au oprit, volatilitatea va fi mare.

ETF-urile erau de fapt un lucru bun, atrăgând jucători pe termen lung, dar au atras și fonduri de arbitraj pe termen scurt. Acum, arbitrajul nu mai poate continua, ieșirile din ETF-uri au agravat scăderea. Odată ce fondurile își finalizează lichidările, tendința de scădere ar putea să se tempereze. În ETF-uri, unele cereri sunt false, până când nu există cumpărători reali, piața va continua să oscileze. Prăbușirea fondurilor de arbitraj este severă, dar trebuie să treacă prin această durere. Dacă vânzările sunt prea mari, se vor opri, următoarea oportunitate va veni, acum nu panică, rezistă și ai șanse.