O presidente do conselho da Strategy, Michael Saylor, postou "More Orange" no X na manhã de domingo. Este é um padrão que ele usou para antecipar a compra semanal de Bitcoin da empresa antes do anúncio oficial na segunda-feira ao longo de vários meses.
Este sinal surgiu quando o Bitcoin estava sendo negociado perto de 78.000 dólares. O preço caiu significativamente em relação ao recorde histórico de outubro de 2025.
No entanto, o tamanho desta compra pode estar bastante limitado. As ações ordinárias da Strategy fecharam na semana passada com uma queda de 6%, encerrando abaixo de 150 dólares por ação, e as ações preferenciais perpétuas da Stretch (STRC) fecharam a 98,99 dólares na sexta-feira, caindo abaixo do valor nominal de 100 dólares, que é o critério para a empresa emitir novas ações através do programa ATM.
Como a estratégia financia a compra de Bitcoins?
A estratégia geralmente financia capital por meio da emissão de ações ordinárias e preferenciais por meio de ATM (oferta pública contínua), e com esses recursos acumulou reservas financeiras em Bitcoin. O STRC, lançado em julho de 2025, foi projetado para funcionar como um produto de alta rentabilidade de curto prazo, com uma estrutura que ajusta a taxa de dividendo variável mensalmente para manter o preço das ações perto do valor nominal de 100 dólares.
Se o STRC for negociado abaixo do valor nominal, a estratégia terá dificuldade em evitar a emissão com desconto ao emitir novas ações por meio deste canal ATM. A empresa ajustou a taxa de dividendo de fevereiro em 25 pontos base para 11,25%, sendo esta a sexta alta desde o início da listagem do STRC.
Esses ajustes visam atrair investidores e elevar o preço das ações novamente para perto do valor nominal, mas seu efeito não é garantido.
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Os números falam por si mesmos
De acordo com um comunicado recente, a estratégia possui 712.647 Bitcoins, com um custo médio de aquisição de 76.037 dólares por moeda.
A empresa adquiriu cerca de 39.000 BTC desde o início do ano. Isso foi principalmente financiado pela venda de ações ordinárias e STRC durante o período em que ambos eram negociados acima de seus preços de emissão.
A estratégia possui uma reserva de caixa de 2,25 bilhões de dólares, mas esses fundos são prioritariamente alocados para pagamento de dividendos de ações preferenciais e juros da dívida, não sendo destinados à compra de Bitcoin. A obrigação anual de dividendos para todas as ações preferenciais perpétuas da estratégia é de aproximadamente 887 milhões de dólares em base anualizada.
Atualmente, tanto as ações ordinárias quanto o STRC estão sob pressão de preços, e a capacidade da estratégia de angariar novos capitais para a compra de Bitcoin está praticamente restringida até que as condições de mercado melhorem ou a alteração do dividendo recupere a demanda pelo STRC.
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