Mình để ý một xu hướng khá thú vị thời gian gần đây: Tether đang âm thầm tích trữ vàng với quy mô không khác gì một “ngân hàng trung ương thu nhỏ”.
Chỉ riêng quý IV/2025, Tether đã mua thêm khoảng 27 tấn vàng vật chất, tương đương hơn 4,$ tỷ USD theo giá hiện tại. Tính cả năm 2025, lượng vàng mà Tether tích lũy được ước tính lên tới ~116 tấn. Con số này đặt Tether vào nhóm những người mua vàng lớn nhất thế giới, thậm chí ngang hoặc vượt nhiều ngân hàng trung ương nhỏ và vừa. Với một công ty crypto, đây là động thái không hề bình thường.
Song song với đó, Tether Gold (XAU₮) – phiên bản vàng được token hóa – cũng đang chiếm vị thế áp đảo. Hiện XAU₮ chiếm khoảng 60% toàn bộ thị trường stablecoin được bảo chứng bằng vàng. Thị trường vàng token hóa đã tăng trưởng rất mạnh trong năm 2025, từ khoảng 1,3 tỷ USD lên hơn 4 tỷ USD vốn hóa, phản ánh nhu cầu trú ẩn an toàn ngày càng lớn khi bất ổn vĩ mô gia tăng. Điểm đáng chú ý là vàng bảo chứng cho XAU₮ được lưu trữ tại Thụy Sĩ theo tiêu chuẩn London Good Delivery, và mỗi XAU₮ đại diện cho 1 ounce vàng vật chất thật. $XAU
Nhìn rộng hơn, mình thấy Tether đang đi theo một hướng rất khác. Họ không mua vàng để điều hành chính sách tiền tệ như ngân hàng trung ương, mà để đa dạng hóa dự trữ và xây nền cho các sản phẩm tài sản thực (RWA) on-chain. Tuy vậy, về quy mô và ảnh hưởng, Tether đang dần trở thành một “thực thể dự trữ tài sản” phi truyền thống, hoạt động thông qua stablecoin và token hóa vàng thay vì hệ thống tài chính cũ.
Trong bối cảnh niềm tin vào tiền pháp định và chính sách vĩ mô ngày càng lung lay, anh em có thể đang chứng kiến một mô hình ngân hàng trung ương kiểu mới – nhưng chạy trên blockchain.