O preço do Ethereum caiu cerca de 1,3% nas últimas 24 horas e quase 10% na última semana. Não se trata mais apenas de volatilidade de curto prazo. No gráfico diário, o preço do ETH já quebrou abaixo de uma importante linha de pescoço, o que desencadeou uma estrutura de baixa que indica uma possível queda de 20%, se o suporte ruir.
Ao mesmo tempo, surgiu um novo fator em jogo. O capital parece estar se movendo do Bitcoin para o Ethereum, o que ajuda a desencadear uma recuperação de curto prazo. Se essa rotação pode transformar a quebra em uma armadilha de baixa depende agora de quem realmente está comprando, quem está vendendo e quais níveis de preço se manterão na próxima vez.
A queda do Ethereum rompe, mas a rotação BTC-para-ETH desencadeia uma alta.
O Ethereum formou desde o final de novembro uma grande estrutura de cabeça e ombros no gráfico diário. O padrão geralmente sinaliza um ponto de reversão bearish, quando o preço do ETH rompe para baixo através da linha de pescoço, que funciona como o último suporte para a formação.
O rompimento ocorreu em 25 de janeiro, quando o Ethereum caiu abaixo da linha de pescoço de $2.880 e mergulhou brevemente em direção à área de $2.780. Com base na altura do padrão, o rompimento ativa uma projeção de queda de pouco mais de 20%, se a pressão de venda aumentar.
Mas o movimento não continuou imediatamente. Depois de atingir o fundo, o Ethereum subiu cerca de 4-5%.
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Esse aumento coincidiu com uma clara troca de Bitcoin para Ethereum, visível através de grandes swaps em cadeia, onde a exposição ao BTC foi reduzida em favor do ETH.
Rotação como esta geralmente ocorre perto de fundos locais. Comerciantes transferem capital para ativos que já foram corrigidos e apostam em um retorno à média. Mas a rotação sozinha não determina a direção da tendência. Para ver se essa alta representa um verdadeiro suporte ou apenas um respiro, precisamos analisar quem está negociando.
Baleias de criptomoedas vendem a alta, mas os proprietários de longo prazo entram.
O comportamento das baleias de criptomoedas fornece uma explicação sobre por que a alta não trouxe uma forte ventania. Baleias, definidas aqui como grandes detentores fora das bolsas, usaram a alta para facilmente reduzir sua exposição em vez de aumentá-la.
Desde que a alta começou, a oferta de Ethereum associada às baleias caiu de cerca de 100,24 milhões de ETH para cerca de 100,20 milhões de ETH. Não é uma venda agressiva, mas mostra que as baleias não consideram a alta como uma forte acumulação. Em vez disso, estão sendo cautelosas e reduzindo riscos à medida que a força aumenta.
Isso levanta uma pergunta central. Se as baleias não estão liderando a alta, por que o preço não caiu ainda mais?
A resposta está com os detentores de longo prazo. O grupo com participações de 6 a 12 meses, que representa investidores com mais convicção e menos sensibilidade a flutuações de preços de curto prazo, tem continuamente aumentado sua participação. Desde 23 de janeiro, esse grupo aumentou de cerca de 17,23% da oferta para aproximadamente 18,26%.
Simplificando, as baleias do ETH vendem durante a alta, enquanto os detentores de longo prazo compram a queda. Essa transferência de oferta explica por que o Ethereum se estabilizou após o rompimento, em vez de colapsar imediatamente. Também fornece a base para o próximo fator de risco: dados de posições derivadas.
Agregados de vendas a descoberto aumentam o risco de armadilha para ursos, enquanto o preço do ethereum testa níveis importantes.
Derivativos revelam por que o mercado agora é extremamente sensível a pequenos movimentos de preços. A alavancagem de liquidação mede quanto de compra ou venda forçada ocorrerá se o preço do ETH atingir níveis específicos.
No mercado de futuros perpétuos ETH-USDT da Binance, a exposição total de liquidação de vendas a descoberto para os próximos sete dias está perto de 1,69 bilhões de dólares. A exposição de liquidação longa está mais próxima de 700 milhões. Isso significa que as vendas a descoberto pesam significativamente mais do que as longas – com mais do que o dobro.
Quando muitos comerciantes apostam em uma queda após uma quebra, até mesmo um modesto aumento de preço pode forçar os vendedores a descoberto a fechar suas posições comprando ETH de volta, o que pressiona o preço do ETH para cima através de um ‘short squeeze’.
Níveis chave agora definem se será uma armadilha para os ursos ou se a queda continuará.
Um preço do Ethereum acima de $3.020 começará a liquidar uma grande parte das posições vendidas e pode forçar mais de $700 milhões em cobertura de vendas a descoberto. Depois disso, $3.170 e $3.270 serão as próximas zonas de squeeze. Se $3.270 for rompido, toda a pressão de venda a descoberto atual será removida.
Se a estrutura bearish realmente deve ser enfraquecida, o Ethereum deve recuperar $3.410, que marca o topo do ombro direito.
Na desvantagem, o risco ainda é evidente. Uma queda clara abaixo de $2.780 confirmará o rompimento da linha de pescoço e abrirá o caminho para o objetivo total de queda de 20% perto de $2.300 (exatamente $2.290).
O Ethereum agora está preso entre estrutura e posicionamento. O gráfico aponta para uma queda de preço de 20%, e as baleias de criptomoedas não estão entrando significativamente. Ao mesmo tempo, investidores de longo prazo estão acumulando, e as posições vendidas estão extremamente sobrecarregadas.
Se a rotação do Bitcoin continuar e o preço subir acima de $3.020, o mercado pode rapidamente reverter, pois as compras forçadas assumem o controle. Se isso não acontecer, e o suporte em $2.780 romper novamente, a previsão bearish ainda será totalmente válida.
