Nos últimos dois anos, estudamos diversos produtos de tokenização de ações dos EUA #RWA, mas o mercado nunca conseguiu gerar a prosperidade semelhante à do DeFi Summer. Em essência, a maioria das plataformas ainda é apenas funcionalidade de 'preço e apostas', sem possibilidade de colateralização ou combinação dentro do DeFi. Quanto a dividendos e divisão de ações, tudo depende da confiança da plataforma, e não de um sistema robusto de contratos inteligentes!

Talvez só quando a infraestrutura completa de RWA estiver disponível na base, os blocos do DeFi possam ser combinados e montados de forma modular, permitindo jogos ainda mais incríveis no RWAFi. A aparência do @stoveprotocol me deixou impressionado, como se tivesse encontrado luz e esperança! Diferente de muitos projetos cripto tradicionais, ele não emite tokens, não cobra taxas de protocolo e sequer se preocupa em fazer o matching de negócios. Está fazendo algo que parece entediante e de baixo nível, mas que deveria ter sido feito há muito tempo: permitir que ações em blockchain sejam verdadeiramente combináveis e deriváveis financeiramente por meio de protocolos padrão na base.

Assim, a estratégia do #Stove é muito simples, ele não tenta reinventar a roda, nem se aprofunda na questão de 'fazer tokens de ações' (enquanto sua empresa mãe @HabitTrade, como um corretor de criptomoedas de primeira linha, já está há anos no mercado), ele está preenchendo a infraestrutura financeira mais necessária para 'tokenização de ações', resolvendo como brincar com ações 'on-chain' da mesma forma que se faz no 'DeFi'. E atualmente, no campo de RWA, os projetos que se debruçam sobre essa questão são extremamente raros.

1️⃣ As características do #Stove e os pontos críticos da indústria

Simplificando, #Stove é um conjunto de infraestrutura de código aberto iniciado pela HabitTrade (que recentemente completou uma rodada de financiamento de 10 milhões de dólares na série A). Seu objetivo é simples: trazer ações reais da bolsa americana e ETFs, 1:1 de forma segura e regulamentada, e programável para o mundo on-chain. O mais especial é que ele não pretende 'eliminar' as finanças tradicionais, mas sim encontrar maneiras de se fundir profundamente com elas.

No passado, já vi muitos casos de tokenização de ações de RWA que falharam. O primeiro tipo, ativos sintéticos, ações sintéticas, essencialmente, você está apostando contra a plataforma, não tem relação alguma com a Apple, e se a plataforma desconectar, os seus pedidos se tornam papel inútil. O segundo tipo é um pouco mais formal, com ações mantidas por corretores. Mas ainda há problemas, os tokens só podem ser negociados na própria plataforma, não podem ser transferidos, e não é possível construir jogos DeFi; quando ocorre algo como um desdobramento de ações da Apple, tudo depende de ajustes manuais, que são lentos e em caixa-preta. Isso faz com que os desenvolvedores não se sintam seguros em usar esses ativos para DeFi, para empréstimos, pois se os dividendos não chegarem, a lógica de liquidação do colateral entra em colapso.

2️⃣ A solução do #Stove

#Stove tem uma abordagem fascinante, ele não busca ser uma plataforma de tokenização de ações americana extrema, mas sim trabalhar silenciosamente na infraestrutura básica de 'água, luz e gás'. Eu não vejo o Stove como um produto, mas como um protocolo público semelhante ao ERC-20. Ele não ensina como negociar ações, mas garante que os ativos em suas mãos são 'verdadeiros'.

• A base é um verdadeiro ativo: não é ar, não é uma simulação. É que, ao fazer seu pedido, os corretores regulamentados compram ações na Nasdaq com dinheiro real, mantidas em contas fiduciárias.

• Transação é liquidação: você não precisa apostar contra a plataforma. Através do mecanismo RFQ (Solicitação de Preço) do Stove, sua intenção de compra e venda é enviada diretamente para corretores regulamentados, que, após a transação no mercado real, 'reportam' o resultado para a blockchain. Assim que o contrato on-chain é verificado, a emissão de moedas ocorre, e a destruição acontece quando necessário. As transações são realizadas de forma regulamentada off-chain, enquanto os registros são mantidos de forma transparente na blockchain.

• Ação de grande porte automatizada da empresa (isso é o mais importante): A Apple dividiu 1 por 4? A Microsoft pagou dividendos? Antes, isso dependia de anúncios do atendimento ao cliente, agora o Stove escreve diretamente no contrato. Através do módulo de Ações Corporativas, ajusta automaticamente a quantidade de tokens ou distribui dividendos. De onde vem o dinheiro, para qual caixa, tudo pode ser verificado na blockchain. Não é baseada em sorte, é baseada em código.

• DeFi é como Lego: porque o endereço do token é gerado com Create2 (código gera um endereço único), o mundo inteiro sabe que 'esse endereço é da Tesla'. Você quer fazer um protocolo de empréstimos usando tokens TSLA como colateral? Sinta-se à vontade. Porque há ativos reais por trás, com uma lógica de dividendos que sustenta, o risco pode ser calculado, qualquer modelo de combinação DeFi, os ativos subjacentes são rastreáveis!

3️⃣ O que mais me impressionou, o Stove, como uma infraestrutura básica, trabalha silenciosamente.

O Stove não opera uma bolsa, não cobra taxas, não faz subsídios, e atualmente nem mesmo distribuiu tokens de governança. Ele é como um encanador silencioso, construindo uma ponte entre Web3 e finanças tradicionais. Ele reconhece a realidade: o comércio de ações não pode escapar da SEC e dos corretores. Portanto, ele não enfrenta isso de frente, mas separa a 'execução regulatória off-chain' da 'direito programável on-chain', cada um fazendo seu trabalho, e finalmente conecta tudo com o contrato.

No futuro, através do protocolo #Stove, poderemos realmente possuir uma ação 'on-chain da Apple', desfrutando dos mesmos direitos que Buffett, incluindo variações de preço, dividendos e desdobramentos, sem deixar nada para trás. Também podemos colocá-la no DeFi, usar como colateral para pegar U, colocá-la em agregadores para render, fazer hedge entre ativos... Ela não é mais um 'ativo de diferença de preço', mas sim um ativo produtivo.

Resumindo, no passado sempre achamos que 'subir na blockchain' significava revolucionar tudo, descentralizar tudo. Mas o Stove me fez perceber que a verdadeira fusão não é substituir, mas sim integrar. A tokenização de ações não deve ser criar uma nova Nasdaq paralela, mas conectar de forma real e segura o fluxo do mercado de capitais real ao mundo on-chain. O Stove não está construindo foguetes, está colocando trilhos de trem. E eu já estou preparado para colocar minha 'carteira de ações da bolsa americana on-chain' sobre esses trilhos, é algo muito promissor. 🧐