Enquanto todos discutem sobre cortes de taxas, eleições e metas de preços do Bitcoin, um problema muito maior está silenciosamente se aproximando no fundo.

Um problema de $9 trilhões.

E quase ninguém está preparado para o que acontece a seguir.

Entre 2020 e 2022, o governo dos EUA entrou em uma histórica onda de empréstimos. Trilhões de dólares foram emitidos a taxas de juros próximas de zero.
Dinheiro grátis. Dívida barata. Sem consequências. Ou assim parecia.

Os mercados adoraram. As ações dispararam. O cripto explodiu. Os governos expandiram os gastos como se a conta nunca fosse chegar.

Agora, avance rápido para 2026.

Essa dívida não desaparece.
Ela expira.

E deve ser refinanciado.

Aqui está o problema:
Aquelas taxas perto de zero se foram. Completamente.

Os EUA agora têm que rolar essa mesma dívida a taxas de juros de 5%+ em vez de 0–1%.

Mesma principal.
Custo extremamente diferente.

É aqui que a matemática falha.

Por que isso é um desastre em câmera lenta

Quando as taxas estavam perto de zero, os pagamentos de juros eram gerenciáveis.
A 5%+, eles explodem.

Cada ponto percentual de aumento adiciona centenas de bilhões em custos anuais de juros.
Isso significa mais dinheiro gasto com serviço da dívida do que em defesa, infraestrutura ou programas sociais.

O governo não apenas pegou emprestado barato.
Ele se prendeu ao barato para sempre.

E para sempre acabou.

As Quatro Saídas (Todas Ruins)

Quando essa parede de refinanciamento chegar, existem apenas quatro resultados possíveis:

1. Imprimir quantias massivas de dinheiro
Esta é a opção mais fácil politicamente.
Isso também destrói o poder de compra do dólar e reacende a inflação.

2. Cortar os gastos do governo
Em teoria, isso conserta a matemática.
Na realidade, é suicídio político. Nenhuma administração sobrevive a isso.

3. Aumentar os impostos agressivamente
Isso desacelera a economia, destrói o consumo e arrisca uma recessão ou pior.

4. Deixar de pagar ou reestruturar
A opção nuclear. Choque de confiança global. Caos no mercado de títulos. Impensável… até que não seja.

Note o padrão?

Não há solução indolor.

Cada caminho leva à volatilidade, instabilidade ou pânico absoluto.

Por que os mercados ainda não estão precificando isso?

Porque a crise não é hoje.
Está apenas longe o suficiente para ser ignorada.

Os mercados são máquinas de curto prazo. Os políticos são pensadores do ciclo eleitoral.
A conta vem após os títulos se moverem.

Mas quando o refinanciamento realmente começa em grande escala, a realidade chega rápido.

Os rendimentos dos títulos disparam.
Os ativos de risco reprecificam.
A liquidez aperta.
E a confiança se quebra.

É assim que crises “repentinas” nascem.