O Estado Da Legislação Sobre Stablecoins Nos EUA: O Que O Ato GENIUS Realmente Muda
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A regulamentação das stablecoins nos EUA está avançando, mas a clareza continua limitada. O Ato GENIUS, aprovado no início deste ano, está sendo promovido como um marco para ativos digitais, no entanto, os participantes do mercado ainda estão debatendo seu impacto real na liquidez cripto, fluxo de capital e adoção a longo prazo.
Segundo o analista cripto Colin Wu, o projeto fortalece a dominância do dólar americano ao acelerar a demanda global por stablecoins lastreadas em USD. À medida que as stablecoins se expandem, a demanda por títulos do Tesouro dos EUA e liquidez em dólares aumenta, ligando diretamente o crescimento do mercado cripto a instrumentos financeiros tradicionais.
Essa estrutura, no entanto, introduz novos riscos. As stablecoins estão sendo cada vez mais usadas como um canal indireto para transferência de valor transfronteiriço, reduzindo a visibilidade sobre o movimento global do dólar. Embora isso beneficie a eficiência, complica a supervisão e levanta preocupações tanto para reguladores quanto para mercados internacionais.
Outro problema chave reside na composição das reservas. O Ato GENIUS permite que as reservas sejam mantidas em depósitos bancários, títulos de curto prazo e acordos de recompra. Esses ativos não são imunes a flutuações de mercado, o que significa que o respaldo das stablecoins pode enfraquecer durante períodos de estresse financeiro, especialmente se os preços dos títulos caírem.
Wu também observa que regular as stablecoins isoladamente pode não ser possível. Como a maioria das negociações cripto e ativos tokenizados depende da liquidez das stablecoins, uma regulamentação mais ampla pode se estender ao Bitcoin, Ethereum e plataformas de ativos do mundo real. Isso poderia remodelar como as bolsas, custodiante e instituições financeiras operam dentro do ecossistema.
À medida que os bancos se aproximam da emissão e liquidação de stablecoins, a indústria pode enfrentar uma mudança estrutural. Embora a regulamentação possa melhorar a estabilidade, ela também pode reduzir a flexibilidade e a inovação que inicialmente impulsionaram o crescimento das stablecoins.
Para o mercado cripto, o Ato GENIUS é menos sobre adoção imediata e mais sobre redefinir como o capital flui entre as finanças tradicionais e os ativos digitais.
