各位老铁，北京时间下周三（12月10日），美联储将公布年内最后一次利率决议。全球市场屏息以待，而加密市场在经历了前期的剧烈波动后，目前比特币暂时稳在92,000美元上方，呈现出一种“紧绷的平静”。这次会议绝不仅仅是“降或不降”那么简单，它可能成为决定2025年末乃至2026年初市场叙事的关键转折点。下面，就为大家深度拆解这次会议的核心看点与我们的应对之策。
Resumo das conclusões principais
Expectativa do mercado altamente consistente: a ferramenta CME FedWatch mostra que os traders apostam que a probabilidade de um corte de 25 pontos base pelo Fed em dezembro é superior a 87%, quase se tornando um consenso de mercado.
O importante não é 'se haverá corte', mas 'como será o corte': esta reunião pode apresentar um raro 'corte de juros hawkish' — ou seja, cortando juros enquanto emite sinais de cautela sobre o caminho futuro para evitar uma euforia excessiva do mercado.
Variáveis de longo prazo: mudança de liderança no Fed: o presidente Powell deve deixar o cargo em maio de 2026, e o candidato favorito para sucedê-lo, Kevin Hassett, é visto como 'pombo'. Essa mudança na liderança pode injetar expectativas de afrouxamento mais prolongadas no mercado.
Impacto direto no mercado de criptomoedas: as expectativas de corte de juros já sustentaram parcialmente a recente recuperação do BTC a partir de mínimos. Após a decisão, a reação do mercado dependerá do tom do Fed: um tom dovish pode impulsionar os ativos de risco para cima; um tom hawkish pode desencadear uma realização de lucros após as expectativas se concretizarem.
1. Cenário central para a reunião da próxima semana: por que o 'corte de juros hawkish' é um evento de alta probabilidade?
O mercado já tem expectativas muito altas de corte de juros, mas a particularidade desta reunião é que pode ser uma 'dança com algemas'.
1. A confiança para o corte de juros: arrefecimento do mercado de trabalho
A base central para o corte de juros do Fed está mudando de 'combater a inflação' para 'prevenir riscos no mercado de trabalho'. O think tank BlackRock apontou que o mercado de trabalho dos EUA entrou em um estado de 'não contratar, não demitir', o que proporciona espaço para o Fed realizar cortes de juros com 'gestão de riscos'. A taxa de desemprego em setembro já subiu para 4,44%, dando ao Fed mais razões para focar no mercado de trabalho.
2. A inevitabilidade da linguagem 'hawkish': dados ausentes e a persistência da inflação
Período de vácuo de dados: esta reunião de política monetária enfrenta um dilema raro - os dados críticos de emprego não agrícola de outubro e novembro, devido à paralisação do governo, serão divulgados apenas em 16 de dezembro (ou seja, após a reunião de política monetária). Isso significa que o Fed tomará decisões com 'baixa visibilidade'.
A inflação ainda está acima da meta: embora a pressão inflacionária tenha amenizado, o nível ainda está muito acima da meta de 2%. Nesse caso, o Fed deve evitar emitir uma série de sinais fortes de um ciclo de afrouxamento para evitar que as expectativas de inflação voltem a subir.
Portanto, o cenário mais provável é: o Fed cumprirá a expectativa de mercado de um corte de 25 pontos base, mas enfatizará na declaração e na coletiva de imprensa que a política depende de dados e manterá paciência em relação a ações futuras, gerenciando assim as expectativas do mercado, o que é conhecido como 'corte de juros hawkish'.
2. Além desta reunião: a narrativa de longo prazo da mudança de liderança no Fed
Em vez de um único corte de juros, uma história maior e mais impactante está se formando - a 'grande mudança' na liderança do Fed.
De acordo com a análise do mercado, vários membros do FOMC, incluindo o presidente Powell, deixarão seus cargos no início de 2026. Atualmente, o ex-conselheiro econômico da Casa Branca, visto como 'pombo', Kevin Hassett, é o candidato mais popular para suceder como presidente.
O que essa mudança significa para o mercado de criptomoedas?
O economista André Dragosch apontou que o novo presidente enfrentará uma situação complicada: pode precisar resistir à pressão para não aumentar os juros em um ambiente onde a inflação ainda está acima de 5%, o que pode levar a taxas de juros reais profundamente negativas. Um ambiente de taxas reais negativas (ou seja, taxas nominais abaixo da taxa de inflação) sempre foi um 'berço ideal' para ativos não geradores de juros, como ouro e Bitcoin, pois isso corrói o poder de compra da moeda fiduciária e aumenta a atratividade de ativos de armazenamento de valor alternativo. O chefe de pesquisa da Bitwise também acredita que o relaxamento das condições financeiras geralmente precede o desempenho do Bitcoin, e o ciclo de corte de juros pode estender a tendência de alta atual até 2026.
3. Impacto específico no mercado de criptomoedas e ideias de operação
Impacto no BTC (Bitcoin): volatilidade de curto prazo e fundamento de longo prazo
Curto prazo (antes e depois da decisão): o mercado já absorveu em grande parte as expectativas de corte de juros, portanto, deve-se ter cuidado com a dinâmica de 'comprar expectativas, vender fatos'. Se o tom do Fed for hawkish, o BTC pode recuar para a faixa de suporte recente de 90.000-91.500 dólares; se inesperadamente dovish, pode subir e se firmar na resistência crítica de 93.000-95.000 dólares.
Longo prazo: o ciclo de corte de juros do Fed e a expectativa de mudança dovish na liderança constituem um sólido suporte macro para o BTC. O investidor renomado Mike Novogratz afirmou que um Fed dovish pode levar o BTC a metas mais altas. Um ambiente macroeconômico de liquidez expandida é o combustível indispensável para um mercado de alta de longo prazo do BTC.
Impacto nas altcoins: atraso e seletividade
A história mostra que a recuperação completa das altcoins geralmente requer um ambiente macro estável e a liquidez básica fornecida pelo BTC.
ETH (Ethereum): como um indicador de altcoins, seu desempenho está intimamente ligado ao BTC. A recente atualização Fusaka (que reduz custos de Layer2 e introduz abstração de conta) melhorou seus fundamentos, mas se a taxa de câmbio ETH/BTC pode se fortalecer continuamente ainda precisa ser observado se o BTC encerrará a consolidação em níveis altos.
Outras altcoins: apresentarão uma significativa diversificação. Os fundos tendem a fluir para projetos com progresso técnico claro, comunidades fortes ou casos de uso reais. Com a atual tendência de 'institucionalização', os fundos podem se concentrar mais em ativos de mainstream, em vez de perseguir tokens de alto risco de forma cega.
Cronograma de dados e eventos críticos
Para ajudar você a entender melhor o ritmo, aqui estão os pontos críticos que precisam ser observados de perto recentemente:
Reunião de política monetária do Fed em dezembro
Data: 10 de dezembro de 2025 (próxima quarta-feira)
Expectativa do mercado: probabilidade de corte de 25 pontos base > 87%
Foco de atenção: decisão de juros, declaração de política, tom da coletiva de imprensa do presidente do Fed.
Dados de emprego não agrícola dos EUA de outubro e novembro serão divulgados
Data: 16 de dezembro de 2025 (após a reunião de política monetária)
Importância: os dados validarão se a decisão do Fed de 'gestão de riscos de corte de juros' foi correta, podendo desencadear uma segunda volatilidade no mercado.
Expectativas de mudança na liderança do Fed
Período: de janeiro a maio de 2026
Evento: vários membros do comitê deixarão seus cargos, e o mandato do presidente Powell vai até maio.
Impacto no mercado: estabelecendo uma expectativa de afrouxamento monetário de longo prazo.
Conclusão e sugestões de estratégia
Em suma, a reunião do Fed na próxima semana parece mais um 'ponto de confirmação de narrativa' do que um 'ponto de partida de narrativa'. O corte de juros já está dentro das expectativas, e a verdadeira direção do mercado dependerá da clareza do futuro caminho revelado na reunião e da inclinação dovish ou hawkish.
Sugestões de operação para os fãs:
1. Evitar FOMO: antes da decisão, o sentimento do mercado é frágil, e a oscilação do BTC abaixo de níveis de resistência críticos pode continuar.
2. Prestar atenção em posições-chave: considere 90.000 dólares e 93.000 dólares como pontos de suporte e resistência importantes a serem observados a curto prazo. Uma quebra eficaz de qualquer um dos lados pode direcionar a tendência de curto prazo.
3. Estrategizar a longo prazo: se o mercado corrigir após declarações 'hawkish' na reunião, para os investidores otimistas sobre a tendência de longo prazo, pode ser a hora de acumular ativos centrais (como BTC, ETH) em partes. O 'vento' da mudança na liquidez macro ainda é a narrativa mais confiável.
4. Manter vigilância: o próximo evento de risco crítico do mercado pode ocorrer em janeiro de 2026 (como a inclusão do índice MSCI em revisão), a pressão estrutural sempre estará presente.
