Mais de $19.5B em posições eliminadas em 24 horas.

Até mesmo as 10 principais moedas caíram 30–40%.

Altcoins? A maioria caiu 70–90% em minutos.

Vamos analisar o que realmente aconteceu por trás desse colapso, como começou e como se desenrolou 👇

Os primeiros sinais vieram das principais CEXs liquidando automaticamente colaterais vinculados a posições de margem cruzada.

Isso significa que os traders que usaram altcoins como colateral para alavancagem em múltiplas negociações foram eliminados automaticamente assim que os preços começaram a cair.

Este foi o primeiro dominó.

Tudo começou após o anúncio de tarifas de Trump.

Os mercados já estavam nervosos após seu post no Truth Social sobre “tarifas maciças na China.”

Mas quando a declaração oficial veio, que eram 100% de tarifas sobre todas as importações chinesas começando em 1º de novembro, as coisas escalaram rapidamente.

As ações caíram, o dólar disparou e a liquidez evaporou em todos os ativos de risco.

Então veio a reação em cadeia.

À medida que o valor da garantia caiu, mais posições atingiram chamadas de margem.

As exchanges liquidaram-nas para proteger a solvência.

Cada venda forçada empurrou os preços para baixo, causando ainda mais liquidações.

Altcoins foram as mais afetadas porque tinham livros de ordens mais finos e menor liquidez para absorver as vendas.

Dentro de uma hora, o BTC caiu 13%, e as altcoins colapsaram 50–90%.

Moedas como ATOM e AVAX foram a quase zero por alguns minutos.

Até mesmo a stablecoin USDE desvalorizou 35–40% à medida que as posições de margem cruzada atreladas a ela explodiram.

Isso não foi venda orgânica, foi uma cascata em todo o sistema.

Como Jonathan disse

Quando a liquidez desaparece, as exchanges não conseguem liquidar posições normalmente.

Em vez de fechar negociações por meio de lances, eles são forçados a usar Auto-Deleveraging, eliminando ambos os lados para manter o sistema solvente.

E é aí que ficou feio.

Durante o ADL, até mesmo traders vencedores (vendas a descoberto) tiveram suas posições fechadas porque o sistema não conseguiu pagá-los.

Os mercados perpétuos são de soma zero.

Se os perdedores não podem pagar, os vencedores também não recebem.

Então a exchange reinicia todos para manter-se solvente.

O dano total:

• $19.5B em liquidações de cripto (24h)

• $65B em interesse aberto eliminado

• Quase $1T apagados da capitalização total do mercado

• Bilhões em vendas forçadas de CEX

• Altcoins atingiram mínimas de vários anos em minutos

Isso foi o maior evento de liquidação de todos os tempos,

17× maior que o COVID, 13× maior que o FTX.

O que torna esta queda diferente é quão rápido se desenrolou.

Bilhões em interesse aberto desapareceram em horas, não em dias.

Isso não foi pânico, foi automação.

Sistemas de risco foram acionados, código executado, alavancagem desapareceu.

Agora o mercado está se estabilizando.

BTC está segurando $111K–$112K.

ETH subiu mais de 12% dos mínimos.

DeFi permanece intacto.

As CEXs estão restaurando a liquidez.

Mas os traders superalavancados se foram, para sempre.

Todo ciclo de alta tem uma liquidação que reinicia o sistema.

Março de 2020 teve isso.

Maio de 2021 teve isso.

Isso foi a liquidação de outubro de 2025.

Um reinício doloroso, mas necessário antes da próxima expansão.

Então sim, foi brutal.

Mas também foi uma limpeza.

A alavancagem desapareceu.

O risco ruim é eliminado.

E mãos mais fortes agora estão no controle.

Isso não foi o fim,

foi o reinício que limpa o caminho para o que vem a seguir.