A rupia da Índia está em uma trajetória de queda e atingiu um valor histórico de 86,63 em relação ao dólar americano. Desde outubro de 2024, a rupia caiu 2,2%, e economistas sugerem que pode atingir 88 por dólar nos próximos 9 a 12 meses.
Então, por que a rupia está se desvalorizando? E como isso afeta a Índia? Vamos mergulhar fundo nos fatores, o bom, o ruim e o que o Banco Reserva da Índia (RBI) está fazendo a respeito.
🤔 💸 Por que a Rupia está Enfraquecendo?
A rupia da Índia tem estado sob pressão devido a uma combinação de fatores globais e domésticos. Um dos principais motivos é o aumento do déficit comercial da Índia, que subiu para um recorde de $37,8 bilhões em novembro de 2024. Essa lacuna crescente alimentou diretamente o déficit da conta corrente (CAD), enfraquecendo ainda mais a rupia.
No cenário global, o fortalecimento do dólar americano é um fator importante.
A economia dos EUA está indo bem, e os investidores se sentem mais confiantes em colocar seu dinheiro lá. Além disso, os rendimentos dos títulos dos EUA estão subindo porque o Federal Reserve não está cortando as taxas tanto quanto o esperado. Isso tornou os investimentos nos EUA mais atraentes, retirando dinheiro de países como a Índia, levando os FIIs a retirarem ₹22.194 crores dos mercados indianos nas duas primeiras semanas de janeiro de 2025.
Os preços do petróleo voláteis, alimentados por tensões geopolíticas como a guerra Rússia-Ucrânia, crises no Oriente Médio e interrupções de embarque no Mar Vermelho, agravaram a questão. Como a Índia importa 88% de seu petróleo bruto, a crescente conta de importação de petróleo exerce pressão significativa sobre a rupia.
⚠️ Os Desafios de uma Rupia Mais Fraca
Uma rupia em desvalorização traz desafios significativos para a Índia. O aumento dos custos de importação de itens essenciais como petróleo, gás e alimentos impulsiona a inflação e aumenta as despesas de transporte, colocando pressão sobre famílias e empresas. Setores que dependem fortemente de importações, como energia, eletrônicos, produtos químicos e transporte, enfrentam custos operacionais crescentes. Além disso, empresas com dívidas no exterior lidam com maiores encargos de pagamento.
Adicionando ao desafio, as reservas cambiais da Índia caíram para $634,59 bilhões em 3 de janeiro de 2025 — um nível baixo de 10 meses e uma queda de $70 bilhões em relação ao pico de setembro. Essa queda restringe a capacidade do Banco Reserva da Índia de intervir eficazmente nos mercados cambiais para estabilizar a rupia.
Apesar desses desafios, há um lado positivo. A rupia tem sido uma das moedas mais estáveis do mundo. De acordo com um artigo da Mint, a rupia caiu cerca de 2,8% em relação ao dólar em 2024, o que é muito melhor do que muitas outras moedas.
⭐ Um Lado Positivo
Uma rupia mais fraca traz algumas vantagens também:
Os investimentos estrangeiros aumentam: Custos mais baixos para mão de obra, terra e capital tornam a Índia um ímã para empresas estrangeiras que buscam operações econômicas.
Aumento nas remessas: Com a rupia em níveis históricos baixos, indianos no exterior estão enviando mais dinheiro para casa. Em 2024, a Índia viu um recorde de $129,1 bilhões em remessas, marcando o maior valor já recebido por qualquer país em um único ano.
Exportadores Prosperam: Setores-chave impulsionados por exportações se beneficiam da desvalorização da rupia. Por exemplo, os gigantes de TI e exportação da Índia estão lucrando com a queda da rupia. Para dar uma perspectiva, a TCS ganhou ₹1,1 lakh crore em receita líquida de forex no FY24, e a Reliance Industries Ltd (RIL) ganhou ₹96.098 crore em ganhos líquidos em moeda estrangeira. O setor farmacêutico é outro exemplo. Fabricantes indianos de medicamentos se beneficiam das exportações para os EUA e Europa, com a desvalorização da rupia tornando seus produtos mais acessíveis internacionalmente.
🤔 O que o RBI está fazendo?
A nova liderança do RBI sugere uma abordagem mais flexível para gerenciar a rupia, afastando-se da estratégia anterior de usar mais de $700 bilhões em reservas para defender a moeda. Essa abordagem reduziu a volatilidade, mas levou a uma liquidez bancária mais apertada e taxas de curto prazo mais altas, o que impactou negativamente o crescimento. Em resposta, o RBI cortou a taxa de reserva obrigatória em 50 pontos base em dezembro e usou swaps dólar-rupia para aumentar a liquidez. Apesar desses esforços, há pedidos por mais medidas para apoiar a economia após dois anos de taxas de juros inalteradas.
A conclusão
A rupia em queda é uma espada de dois gumes para a Índia. Embora impulsione setores como TI e remessas, ela pressiona as importações e amplia o déficit comercial. As intervenções do RBI proporcionam alívio temporário, mas reformas estruturais são essenciais para a estabilidade a longo prazo. À medida que as condições econômicas globais evoluem, a Índia deve se adaptar para manter o crescimento enquanto gerencia os desafios cambiais.