Quando Michael Saylor anunciou a conversão da MicroStrategy de US$ 250 milhões em reservas do Tesouro em bitcoin em agosto de 2020, os analistas de Wall Street consideraram isso uma aposta arriscada. "Melhor do que dinheiro", afirmou Saylor sobre o bitcoin na época, atraindo o ceticismo dos círculos bancários tradicionais.
Hoje, no entanto, os mesmos bancos que outrora zombaram da adopção empresarial da bitcoin estão agora a lutar para entrar em empréstimos garantidos por bitcoin, à medida que correm para tirar partido das suas características superiores como garantia a nível organizacional e forte adequação do produto ao mercado.
Ativos hipotecários tradicionais, como imóveis, exigem avaliações manuais, avaliações subjetivas e estruturas jurídicas complexas que variam de acordo com a jurisdição. Em contraste, o Bitcoin oferece verificação instantânea de garantias por meio de dados públicos de blockchain, recursos de liquidação e liquidação em tempo real 24 horas por dia, 7 dias por semana, e qualidade consistente, independentemente da geografia ou dos parceiros, e a capacidade de fazer cumprir os termos do empréstimo do programa.
Quando os credores perceberem que podem verificar instantaneamente e potencialmente liquidar as garantias de bitcoin às 3 da manhã de domingo – enquanto os imóveis aguardam avaliações manuais, avaliações subjetivas e a possibilidade de deportação – não haverá como voltar atrás.
1. Bancos tradicionais sucumbem ao bitcoin
A abordagem da MicroStrategy (MSTR) mudou fundamentalmente a forma como as empresas públicas veem o bitcoin como um ativo de tesouraria. Em vez de apenas deter bitcoin, a empresa foi pioneira num modelo de tesouraria que aproveita os mercados públicos para ampliar a sua posição em criptomoeda – emitindo obrigações convertíveis e oferecendo ações no mercado para financiar o apoio à compra de bitcoin. Esta estratégia permitiu à MicroStrategy superar significativamente os ETFs de bitcoin à vista, explorando as mesmas técnicas financeiras que tornaram os bancos tradicionais tão poderosos, mas com o bitcoin como ativo subjacente em vez dos instrumentos financeiros e imobiliários tradicionais.
Portanto, uma das minhas previsões para 2025 é que o MSTR anuncie um desdobramento de ações de 10:1 para expandir sua participação no mercado, pois isso permitirá que mais investidores comprem ações e contratem opções. O manual da MicroStrategy demonstra quão profundamente o bitcoin penetrou nas finanças corporativas tradicionais.
Acredito também que os serviços financeiros construídos em torno do bitcoin explodirão em popularidade à medida que os detentores de longo prazo e os novos investidores procurem ganhar mais com as suas posições. Esperamos ver um rápido crescimento em empréstimos garantidos por bitcoin e produtos geradores de rendimento para detentores de bitcoin em todo o mundo.
Além disso, há uma resposta quase poética para a razão pela qual os empréstimos garantidos por bitcoin se tornaram tão populares – eles são uma verdadeira representação da inclusão financeira, para um empresário. Um empresário em Medellín enfrenta os mesmos requisitos de hipoteca e taxas de juros que um empresário. em Madri. O Bitcoin de cada pessoa tem propriedades, padrões de verificação e processos de liquidação idênticos. Esta padronização elimina os prémios de risco discricionários que anteriormente se aplicavam aos mutuários nos mercados emergentes.
Os bancos tradicionais comercializam o “alcance global” há décadas, ao mesmo tempo que mantêm padrões de crédito que variam amplamente entre regiões. Agora, os empréstimos garantidos por bitcoin expuseram esta ineficiência inerente: uma relíquia de um sistema financeiro ultrapassado.
2. As fronteiras entrarão em colapso quando o capital fluir livremente
Os países estão entrando em uma nova era de competição por negócios e capital de bitcoin. Como resultado, esperamos ver novos incentivos fiscais destinados especificamente a investidores e empresas de bitcoin em 2025. Esses incentivos ocorrerão juntamente com programas de vistos acelerados para empreendedores de criptomoedas e estruturas regulatórias projetadas para atrair empresas de bitcoin.
Os países têm historicamente competido por instalações de produção ou sedes regionais. Eles agora competem por operações de mineração de bitcoin, locais de negociação e infraestrutura de custódia.
A posição do tesouro de bitcoin de El Salvador representa uma experiência inicial com as reservas de bitcoin do país. Embora experimental, a sua medida e a recente proposta de uma Reserva Estratégica de Bitcoin dos EUA forçam os centros financeiros tradicionais a confrontar o papel do bitcoin nas finanças soberanas.
Outros países estudarão e tentarão copiar estes quadros, preparando as suas próprias iniciativas para atrair fluxos de capital com preços de bitcoin.
3. Os bancos correm contra a obsolescência
Nos mercados de dívida, a procura impulsiona a inovação. As empresas públicas agora recorrem regularmente aos mercados de títulos e títulos conversíveis para financiar transações relacionadas ao bitcoin. Esta realidade transformou o bitcoin de um ativo especulativo em uma pedra angular da gestão de tesouraria corporativa.
Empresas como Marathon Digital Holdings e Semler Scientific seguiram com sucesso o exemplo da MicroStrategy e o mercado as recompensou. Este é o sinal mais importante para gestores de tesouraria e CEOs. O Bitcoin agora atraiu sua atenção.
Enquanto isso, o mercado de empréstimos de bitcoin percorreu um longo caminho nos últimos dois anos. Com o desnecessário eliminado, os credores sérios exigem agora uma segregação adequada das garantias, acordos de custódia transparentes e rácios conservadores entre o empréstimo e o valor. Esta padronização das atividades de gestão de risco atrai precisamente o tipo de capital institucional que antes estava à margem.
Regulamentações mais claras nos EUA abrirão a porta para que mais bancos participem de produtos financeiros bitcoin – o que beneficiará mais os consumidores, com novo capital e a concorrência reduzirá as taxas de juros e tornará os empréstimos garantidos por bitcoin mais atraentes.
4. As atividades de fusões e aquisições de Bitcoin e criptomoedas estão cada vez mais fortes
À medida que a clareza regulamentar emerge através da resolução 121 do SAB que aborda a custódia de criptomoedas e outras orientações, os bancos enfrentarão uma escolha fundamental: construir ou adquirir para explorar o crescente mercado de bitcoin e de empréstimos. Como resultado, prevemos que pelo menos um dos 20 maiores bancos dos EUA adquirirá um negócio de criptografia no próximo ano.
Os bancos vão querer agir rapidamente e o cronograma para o desenvolvimento da infraestrutura criptográfica excede em muito os prazos competitivos, enquanto as empresas estabelecidas já processam volumes de transações mensais na casa dos bilhões de dólares por meio de sistemas comprovados.
Estas plataformas operacionais representam anos de desenvolvimento especializado que os bancos não conseguem replicar rapidamente. O prêmio de aquisição é reduzido em relação ao custo de oportunidade da entrada tardia no mercado.
A convergência de maturidade operacional, clareza regulatória e necessidade estratégica cria as condições naturais para que o setor bancário aproveite a capacidade criptográfica. Estas medidas refletem modelos anteriores de integração de fintech, nos quais os bancos frequentemente abordavam plataformas de negociação eletrónica em vez de desenvolverem capacidades internas.
5. Os mercados públicos validam a infraestrutura Bitcoin
A indústria de criptomoedas está se preparando para um ano de destaque nos mercados públicos. Esperamos ver pelo menos uma oferta pública de criptomoeda proeminente superior a US$ 10 bilhões em avaliação nos EUA. As principais empresas de ativos digitais construíram sofisticadas camadas de serviços institucionais com fluxos de receita que agora refletem os bancos tradicionais, processando bilhões de transações diariamente, gerenciando operações de custódia significativas com estruturas de conformidade rigorosas e gerando receitas de taxas estáveis a partir de atividades gerenciadas.
Portanto, o próximo capítulo das finanças será escrito não por aqueles que resistem a esta mudança, mas por aqueles que reconhecem que a sua sobrevivência depende da sua aceitação.
Nota: As opiniões expressas neste artigo são de responsabilidade do autor e não refletem necessariamente as opiniões da CoinDesk, Inc. ou os proprietários e afiliados desta empresa.
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