Deixe de lado a ilusão de avaliação, e vá direto à verdadeira revolução de aplicações que está acontecendo com o XPL
Recentemente, o vento do mercado parece ter começado a soprar novamente em alguns projetos com fundamentos sólidos. Não é à toa que o XPL subiu de 0.1244 dólares para 0.1475 dólares em 48 horas, atualmente em 0.138, com um aumento de 12.2% gerando um pouco de agitação em um mercado monótono. A primeira reação de muitas pessoas é: “recuperação de queda acentuada”, “recuperação técnica”. Mas, como alguém que gosta de analisar dados e ver o que realmente está acontecendo na blockchain, sinto que por trás dessa volatilidade podem estar alguns sinais mais concretos do que as velas. Quero deixar de lado essas controvérsias de avaliação e os cronogramas de desbloqueio de tokens por enquanto, e mostrar a vocês, ignorando o ruído de preços, o que a cadeia Plasma em si está realmente realizando.
Se eu tivesse que resumir minha observação recente em uma palavra, seria 'conexão'. O Plasma não é mais apenas uma 'cadeia dedicada a stablecoins' de desempenho superior, mas está se integrando em artérias econômicas criptográficas mais amplas. O evento emblemático foi, sem dúvida, a integração com NEAR Intents em 23 de janeiro deste ano. Isso não é apenas uma opção de ponte cross-chain adicional. NEAR Intents é um protocolo de liquidez cross-chain orientado por intenções, que pode ser entendido como uma rede de troca de alta velocidade cobrindo mais de 25 blockchains principais e agregando mais de 125 tipos de ativos. Após a integração, os usuários agora podem trocar seamless ativos de qualquer blockchain principal, como Ethereum e Solana, diretamente por tokens nativos XPL ou seu stablecoin central USDT0 na cadeia do Plasma. O que isso significa? Significa que o Plasma passou de uma 'rua sem saída' para um ponto central em uma vasta rede de tráfego.
O valor deste hub foi imediatamente validado por um dado chave: nas transações cross-chain processadas pelo NEAR Intents nas últimas 24 horas, a proporção de transações envolvendo Tether (USDT) chegou a impressionantes 39%. Veja, a demanda cross-chain por stablecoins é tão forte, e o Plasma, com a missão de facilitar a liquidação de stablecoins de forma eficiente, agora pode fornecer a entrada e saída mais suave. Acredito que este valor de conexão pode se manifestar, a curto prazo, como a entrada conveniente de capital especulativo, aumentando a atividade de preços; a longo prazo, isso traz continuamente ativos externos e usuários potenciais para o ecossistema do Plasma, algo que qualquer ecossistema fechado não pode gerar por si só.
Apenas ter 'tubos' conectados não é suficiente; esses tubos precisam ter 'água viva'. O segundo sinal positivo que observei é a integração de cenários comerciais reais. Recentemente, uma plataforma de processamento de pagamentos chamada Confirmo anunciou a integração do Plasma. Esta empresa pode não ser tão proeminente, mas processa mais de 80 milhões de dólares em pagamentos por mês. A sua integração com o Plasma significa que os comerciantes que utilizam seus serviços podem começar a aceitar pagamentos em USDT sem taxas de gás da rede do Plasma. Isso não é mais uma validação de conceito em um laboratório, mas uma escolha comercial real. Os comerciantes não se preocupam com o preço do XPL; eles se preocupam apenas com a rapidez de recebimento e os custos envolvidos. Quando provedores de serviços de pagamento, como Confirmo e Rain (que cobre mais de 150 milhões de comerciantes globalmente), adotam o Plasma como uma opção de base, finalmente vemos o surgimento da narrativa de 'cadeia dedicada a pagamentos'.
Claro, um ecossistema financeiro saudável não pode prescindir do mercado de crédito. Vamos dar uma olhada nos dados DeFi da cadeia do Plasma. Uma descoberta que me surpreendeu é que, de acordo com alguns dados agregados, a relação de oferta/emprestimo de stablecoins no mercado de empréstimos Aave V3 na cadeia do Plasma é bastante alta, o que significa que há uma forte disposição para depositar stablecoins na cadeia, com capital ativamente em busca de oportunidades de rendimento. Os pools de ativos de rendimento, como SyrupUSDT, supostamente já ultrapassaram 200 milhões de dólares. Além disso, valores totais bloqueados (TVL) de protocolos DeFi mainstream, incluindo Aave, Fluid e Pendle, estão entre os melhores na cadeia do Plasma. Esses dados juntos pintam um quadro: apesar do preço deprimido no mercado secundário, um volume considerável de 'dinheiro inteligente' já optou por manter stablecoins no ecossistema do Plasma, ganhando rendimento através de empréstimos, fornecimento de liquidez e outras formas. Esses fundos buscam rendimento estável e previsível na cadeia, e sua retenção é uma forma de 'voto com os pés' a favor da infraestrutura da rede e da eficácia econômica.
Ao conectar esses pontos, sinto que uma linha de lógica relativamente clara está emergindo: resolver o problema de 'como os ativos entram' através do NEAR Intents, resolver 'como gastar stablecoins' através de processadores de pagamento, e então resolver 'como os fundos se sedimentam e valorizam' através de um mercado DeFi ativo. Este ciclo, se puder continuar operando e escalar, é a verdadeira base do valor de longo prazo do Plasma.
Não quero exagerar esses avanços. Eles ainda estão em um estágio inicial, e o efeito de rede geral está longe de se formar, enquanto a pressão competitiva de outras blockchains e gigantes de pagamentos tradicionais não diminuiu em nada. Ao mesmo tempo, a espada de Dâmocles do desbloqueio de tokens ainda paira sobre a avaliação, suprimindo-a e provocando pressão de venda de curto prazo. No entanto, em comparação com o ano passado, quando a narrativa girava puramente em torno de 'zero taxas' e 'alto desempenho', o Plasma pelo menos apresentou algumas pegadas comerciais que podem ser observadas e rastreadas.
Portanto, quando virmos a volatilidade do preço do XPL novamente, talvez possamos nos perguntar: é pura especulação emocional ou esses avanços em conexões e aplicações no mundo real começaram a ser avaliados por alguns participantes do mercado mais atentos? O preço é a manifestação mais direta do consenso do mercado, mas a mudança de consenso muitas vezes começa com aquelas mudanças sutis nos fundamentos que são facilmente ignoradas. Para o Plasma, o verdadeiro teste é se esses 'pontos de conexão' positivos podem se unir e, finalmente, tecer uma rede de valor difícil de substituir.
Os gráficos de preços retratam emoções, enquanto os dados na cadeia contam histórias de negócios. Quando um processador de pagamentos integra uma cadeia para obter 80 milhões em fluxo mensal, sua história não é mais apenas uma visão em um white paper.
NEAR Intents não construiu uma ponte para o Plasma, mas sim uma interface universal. O fluxo de ativos no mundo das criptomoedas agora tem uma nova opção de direção para a 'camada de liquidação de stablecoins'.
Os bilhões de dólares que estão depositados no mercado de empréstimos não mentem; eles votam com a lógica mais simples — onde o rendimento é estável e a eficiência é alta, o dinheiro vai para lá.
Quando o mercado se cansa de 'especulação em novos', a luz da 'reavaliação de valor' irá brilhar sobre o XPL?
Não sei se você percebeu, mas o recente mercado de criptomoedas está imerso em uma espécie de 'fadiga estética'. Novas narrativas surgindo constantemente e memes inovadores parecem cada vez mais incapazes de acender uma paixão duradoura. Em contraste, alguns projetos estabelecidos que estavam em silêncio por um tempo, ou até mesmo considerados 'relíquias do último ciclo', têm mostrado desempenhos notáveis de vez em quando. Isso me leva a refletir sobre uma possível mudança de tendência que está ocorrendo: o mercado está se movendo de uma obsessão por 'especulação em novas histórias' para uma 'reavaliação de valores antigos'? Se sim, será que projetos como o XPL, que têm fundamentos sólidos, mas cujo preço caiu mais de 90% desde seu pico, estarão na lista de candidatos para essa reavaliação de valor?
Vamos primeiro olhar para alguns precedentes interessantes. No final do ano passado, enquanto o mercado estava em geral fraco, projetos estabelecidos como ZEC (Zcash), ICP (Internet Computer) e FIL (Filecoin) dispararam, com um aumento médio mensal superior a 55%. O Cointelegraph interpretou isso como um sinal estrutural de que o mercado estava se movendo de 'especulação em novos' para 'reavaliação'. O que esses projetos têm em comum? A maioria possui stacks tecnológicos que foram testados ao longo do tempo (e também passaram por rigorosos testes), comunidades e estruturas de governança relativamente maduras, e continuam a realizar upgrades tecnológicos ou encontraram uma 'segunda curva narrativa' que se combina com novas tendências como IA e DePIN durante o mercado em baixa. O capital do mercado parece estar expressando sua ação: em tempos de falta de novos pontos de destaque, aqueles projetos com riscos mais transparentes, avaliações extremamente comprimidas, mas que ainda têm desenvolvimento contínuo e progresso no ecossistema, acabam tendo uma propriedade de 'refúgio'.
Então, o XPL se encaixa nesse retrato de 'reavaliação de valor de projetos estabelecidos'? Acredito que podemos olhar por várias dimensões. Primeiro, a qualificação de 'estabelecido'. O Plasma não é um conceito totalmente novo que surgiu do nada. É apoiado por investidores renomados como Peter Thiel e Tether e, desde que seu mainnet foi lançado em 2025, já operou por um tempo, passando pela intensa adoração do mercado e subsequentes correções profundas. Sua narrativa central de 'Layer 1 nascido para stablecoins' já é conhecida no mercado e não é uma nova história não testada. Sob essa perspectiva, ele tem semelhanças com aqueles projetos mais antigos que estão sendo reavaliados — a história não é nova, mas a estrutura ainda é válida.
Em segundo lugar, o ponto de âncora do 'valor'. Para que um projeto possa ser 'reavaliado', o pré-requisito é que ele tenha uma base de valor avaliável. Para o XPL, além do preço do token, seus pontos de âncora de valor têm pelo menos três: valor tecnológico (finalidade de sub-segundos verificada e estrutura de transferência sem taxas de gás), valor ecológico (bilhões em TVL de stablecoins e protocolos DeFi ativos) e valor de conexão (integração com infraestrutura chave como NEAR Intents). Nenhum desses é um castelo no ar, mas sim fatos que estão em operação e podem ser parcialmente verificados por dados on-chain. Quando o sentimento do mercado é extremamente pessimista, esses valores podem ser completamente ignorados; mas quando a maré muda, eles se tornam o ponto de partida para a recuperação da avaliação.
Agora, vamos olhar para os catalisadores da 'reavaliação'. A explosão de projetos estabelecidos muitas vezes requer novos elementos narrativos ou eventos de marco. Para o XPL, os catalisadores recentes podem ser a profunda integração mencionada anteriormente com o NEAR Intents, assim como a implementação de cenários de pagamento como Confirmo. Esses avanços conferem à narrativa de 'cadeia dedicada a stablecoins' uma interconexão e utilidade mais fortes, e podem ser vistos como um 'patch de atualização' para sua história central. Além disso, não se pode ignorar que o índice de 'medo e ganância' do mercado de criptomoedas estava uma vez na região de 'extremo medo'. Experiências históricas mostram que essa emoção de mercado extrema frequentemente se torna o solo para a formação de vales de valor de médio a longo prazo, criando espaço psicológico para futuras 'reavaliações'.
No entanto, devo enfatizar que discutir 'reavaliação de valor' não significa incitar um aumento imediato. Este caminho é cheio de espinhos. O maior obstáculo, sem dúvida, é sua estrutura econômica de tokens. Com um suprimento total de 10 bilhões e um plano de desbloqueio contínuo no futuro, é uma 'espada de suprimento' que paira sobre a avaliação do XPL. Qualquer melhoria fundamental exigirá um crescimento de demanda suficientemente forte para compensar a contínua pressão de venda potencial. Além disso, o campo de pagamentos com stablecoins é, em si, um mar vermelho de concorrência, com a vantagem de primeiro movimento e espessura do ecossistema de concorrentes como Ethereum L2 e Solana, que são realidades duras que o Plasma deve enfrentar.
Portanto, minha opinião é que observar o XPL sob a perspectiva da 'reavaliação de valor de projetos estabelecidos' é mais significativo. Isso nos ajuda a escapar da ansiedade de curto prazo sobre 'hoje é alta ou baixa' e a pensar em uma questão mais essencial: em um mercado que está se tornando gradualmente maduro, o capital dará mais paciência e atenção a projetos que tenham avanços tecnológicos reais, construção de ecossistemas e avaliações significativamente desvalorizadas? Isso não é apenas um problema do XPL, mas uma possível evolução sutil na lógica de investimento em criptomoedas como um todo.
Para o XPL, um salto de 12% a curto prazo pode ser apenas ruído. No entanto, seus avanços práticos recentes em conectividade (cross-chain) e aplicabilidade (pagamentos) são realmente passos sólidos em direção à consolidação de seu valor fundamental. A reavaliação do valor de mercado nunca acontece da noite para o dia; requer tempo, acumulação contínua de boas notícias e, mais importante, um ambiente macroeconômico favorável. É cedo para dizer que o XPL chegou ao seu 'ponto de ouro', mas pelo menos me faz sentir que a história deste projeto ainda não está completa. Está lentamente se afastando de um banquete de capital barulhento e retornando a uma maratona sobre eficiência de pagamento, construção de ecossistemas e capacidade de sobrevivência a longo prazo.
Quando o mercado se cansa de novas histórias, ele tende a reavaliar os antigos planos que foram esquecidos. A reavaliação do valor muitas vezes começa com o retorno da atenção.
O cronograma de desbloqueio é uma equação matemática escrita no white paper, enquanto a vitalidade do ecossistema e o valor da conexão são questões psicológicas que o mercado vota com capital. Este último é a chave que determina a precificação a longo prazo. @Plasma #Plasma $XPL
🔔ps: Pessoal, por hoje é só sobre o plasma. Acima, representam apenas minha opinião pessoal e não constituem qualquer conselho de investimento. Alguns dados e informações são provenientes da internet; se houver discrepâncias, por favor, entre em contato comigo para correções imediatas. Obrigado 🥹
