Quase 2,3 bilhões de dólares em opções de Bitcoin e Ethereum vencem hoje, colocando os mercados de cripto em uma encruzilhada crucial. Investidores se preparam para um possível reinício da volatilidade.

As posições concentram-se principalmente em torno dos níveis chave de execução. Os movimentos de preços antes e logo após o vencimento podem depender mais da mecânica de hedge do que dos fundamentos.

Wygaszenie opcji na criptomoedas no valor de 2,3 bilhões de dólares coloca Bitcoin e Ethereum em alerta

Bitcoin representa a maior parte do valor, com cerca de 1,94 bilhões de dólares em opções BTC que vencem hoje.

Antes da expiração, o Bitcoin estava sendo negociado em torno de 89.746 USD, ou seja, abaixo do nível de dor máxima de 92.000 USD. O maior número de contratos de opções expira sem valor exatamente nesse nível.

O total de posições abertas é de 21.657 contratos, dos quais 11.944 são calls e 9.713 são puts. O índice put-call é de 0,81.

O skew indica um sentimento moderadamente altista, mas não extremo. Há espaço para volatilidade em ambas as direções.

Enquanto isso, as opções de Ethereum representam os restantes 347,7 milhões USD em valor. O ETH custava cerca de 2.958 USD no momento em que este texto foi escrito. Isso está bem abaixo do nível de dor máxima de 3.200 USD.

O número de posições abertas é significativamente maior – 117.513 contratos. 63.796 são posições call e 53.717 são posições put. O índice put-call é de 0,84. No entanto, o posicionamento sugere otimismo cauteloso, mas se mantém como uma cobertura contra quedas.

Curiosamente, as opções que expiram esta semana são um pouco menores do que as de quase 3 bilhões USD da semana passada.

Deribit sinaliza o agrupamento de níveis de execução, enquanto os riscos macro mantêm alta volatilidade.

Analistas da Deribit destacam que a concentração de posições abertas perto dos principais níveis provavelmente aumentará a sensibilidade dos preços no curto prazo. Os analistas compartilharam:

"O posicionamento para a expiração está fortemente concentrado em torno de strikes-chave, o que torna o mercado à vista sensível durante a liquidação. A geopolítica e a incerteza sobre a política comercial continuam dominando o macro, apoiando a demanda por hedges e mantendo a volatilidade reativa. Observe os imãs de strike, os fluxos de hedge dos dealers e a reavaliação da volatilidade após a expiração."

Essa situação reflete mais amplamente que os riscos macro dominam a psicologia dos investidores de Bitcoin e outras criptomoedas. Ao mesmo tempo, as tensões geopolíticas persistentes, as mudanças na política comercial e a incerteza da política monetária global fazem com que os investidores prefiram opções de hedge em vez de apostas unidimensionais na direção.

Isso mantém um nível elevado e reativo de volatilidade implícita (IV), mesmo em períodos de relativa estabilização dos preços do mercado à vista.

Antes da expiração, os chamados "imãs de strike" podem atrair os preços enquanto os dealers ajustam suas coberturas para manter a neutralidade da delta.

Além disso, se os preços à vista se aproximarem dos níveis de dor máxima, os fluxos de hedge podem fortalecer o movimento. Por outro lado, uma forte saída dos strikes-chave pode desencadear um rápido reposicionamento e aumento da volatilidade.

Enquanto isso, após a expiração dos contratos, a atenção se concentrará em como a volatilidade muda antes do final de semana. Uma grande expiração pode liberar o risco gamma acumulado e causar movimentos mais dinâmicos.

Como resultado, os traders de Bitcoin e Ethereum podem esperar um novo movimento direcional. Isso pode ser uma correção altista se a pressão de venda diminuir ou uma queda se as preocupações macro retornarem.

No entanto, o posicionamento permanece denso, enquanto os riscos macro permanecem não resolvidos, e os níveis técnicos são definidos. As opções que expiram hoje podem, portanto, definir o mercado de Bitcoin e ETH para a próxima fase de tendência.

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