#PowellRemarks Quando o ex-CEO da BitMEX, Arthur Hayez, escreve algo no Twitter, o mercado ou congela ou despenca. Desta vez, ele não apenas escreveu algumas palavras – ele afirmou diretamente: pessoal, não vai dar mais para cash out no piloto automático. Os investidores americanos, segundo ele, estão muito acostumados a um mercado em alta, como se fosse uma festa eterna, onde o S&P 500 distribui presentes todo ano. Mas a festa está chegando ao fim.

Fato número um: um mercado em alta não é a norma

De 2009 a 2021, o índice S&P 500 cresceu mais de 400%, mesmo considerando a crise da COVID-19. Investidores das gerações millennial e zoomer parecem ter decidido que assim deve ser: investiu em ETFs, saiu para fazer café, voltou milionário. Mas Hayez lembra que tais períodos são mais exceção do que regra.

Ele menciona o Japão: o índice Nikkei atingiu seu pico em 1989 e... não o superou até a década de 2020. Quase 30 anos de estagnação – uma saudação do futuro, talvez, também para os EUA.

Hayez acredita que está chegando uma era de investidores não preguiçosos, mas de traders ativos: “Adapte-se ou saia.” O mercado lateral é um paraíso para aqueles que pegam ondas e sabem colocar stops, mas um inferno para quem apenas segura e espera.

Trump vs Private Equity

Aqui as coisas ficam especialmente engraçadas. Donald Trump aparenta estar decidido a acabar com a brecha fiscal conhecida como carried interest. Atualmente, os gestores de fundos pagam imposto sobre lucros a uma taxa reduzida de 20% em vez da normal de 37%, porque sua renda é considerada "investimento".

Se a brecha for fechada, os lucros dos gestores cairão drasticamente, e junto com eles a atratividade de todo o setor. Segundo o Congresso dos EUA, isso custará à indústria mais de $180 bilhões ao longo de 10 anos.

Adicionemos aqui o endurecimento da regulamentação, o aumento das taxas de juros e a diminuição da liquidez, e teremos um poderoso coquetel, após o qual o capital de risco não será mais de risco, mas aventureiro.

Recorde do bitcoin? Não sob Trump, diz Hayez

Alguns esperavam que Trump, ao retornar à Casa Branca, anunciasse: "Agora vamos criar a reserva de bitcoin dos EUA!" Hayez considera isso uma fantasia. Segundo ele, quando as prioridades são saúde, exército e novamente saúde, ninguém vai gastar bilhões para comprar ouro digital.

Arthur Hayez, como sempre, não está apenas em pânico. Ele dá conselhos:

1. Adapte-se: se você não é trader – aprenda. Dividendos e ETFs não vão mais salvar.

2. Diversifique: o capital privado não é o único caminho, olhe mais amplamente.

3. Seja flexível: o mercado está mudando, e você?