Przewodniczący zarządu Strategii, Michael Saylor, w niedzielny poranek umieścił na X wpis "More Orange". Jest to wzór, którego używał przez kilka miesięcy, aby zapowiedzieć cotygodniowy zakup Bitcoinów przez firmę przed oficjalnym ogłoszeniem w poniedziałek.
Ten sygnał pojawił się, gdy Bitcoin handlował w okolicach 78 000 dolarów. Cena znacznie spadła z rekordowego poziomu, osiągniętego w październiku 2025 roku.
Jednakże skala zakupu może być znacznie ograniczona. Akcje zwykłe Strategii spadły o 6% w zeszłym tygodniu, zamykając się poniżej 150 dolarów na akcję, a wieczyste akcje preferencyjne Stretch (STRC) zamknęły się w piątek na poziomie 98,99 dolarów, co oznacza, że firma spadła poniżej wartości nominalnej 100 dolarów, będącej podstawą do emisji nowych akcji w ramach programu ATM.
Jak strategia pozyskuje fundusze na zakup bitcoina?
Strategia zazwyczaj pozyskuje kapitał poprzez emisję akcji zwykłych i uprzywilejowanych w trybie ATM (ciągłej subskrypcji), a zgromadzone w ten sposób fundusze są przeznaczane na budowanie rezerwy finansowej w bitcoinach. STRC, który zadebiutował w lipcu 2025 roku, został zaprojektowany tak, aby działał jak krótkoterminowy produkt o wysokiej rentowności, a struktura polega na miesięcznej regulacji zmiennej stopy dywidendy, aby utrzymać cenę akcji w pobliżu wartości nominalnej 100 dolarów.
Jeżeli STRC będzie notowany poniżej wartości nominalnej, strategia będzie musiała wyemitować nowe akcje poprzez ten kanał ATM, co utrudni uniknięcie emisji z rabatem. Firma, od momentu pierwszej oferty STRC, dokonała już szóstej podwyżki, podnosząc stopę dywidendy w lutym o 25 punktów bazowych do 11.25%.
Te dostosowania mają na celu przyciągnięcie inwestorów i ponowne podniesienie ceny akcji w pobliżu wartości nominalnej, ale ich skuteczność nie jest gwarantowana.
Zobacz także: CEO CryptoQuant mówi, że napływy kapitałowe do bitcoina ustały, gdy wskaźnik PnL staje się niedźwiedzi.
Liczby mówią same za siebie
Strategia, według ostatnich ogłoszeń, posiada 712,647 bitcoinów, a średnia cena zakupu wynosi 76,037 dolarów za bitcoin.
Firma w tym roku dokupiła około 39,000 BTC. Fundusze te zostały głównie pozyskane poprzez sprzedaż akcji zwykłych i STRC w okresie, gdy obie te pozycje były notowane powyżej swoich cen emisyjnych.
Strategia posiada 2,25 miliarda dolarów w rezerwach gotówkowych, jednak te fundusze są priorytetowo przydzielane na dywidendy z akcji uprzywilejowanych i spłatę odsetek od długu, a nie na zakup bitcoina. Roczny obowiązek dywidendowy w stosunku do wszystkich permanentnych akcji uprzywilejowanych strategii wynosi około 887 milionów dolarów na podstawie rocznej kapitalizacji.
Obecnie zarówno akcje zwykłe, jak i STRC są pod presją cenową, a strategia w rzeczywistości ma ograniczoną zdolność do pozyskiwania nowych kapitałów na zakup bitcoina, dopóki warunki rynkowe się nie poprawią lub dostosowanie dywidendy nie odbuduje wystarczająco popytu na STRC.
Czytaj dalej: Podmiot wspierany przez Abu Dhabi nabył 49% firmy powiązanej z Trumpem za 500 milionów dolarów przed inauguracją, donosi WSJ.
