40 miliardów dolarów straconych w ciągu jednego dnia.

Nieopowiedziana historia tego, co się wydarzyło 🧵

1/14

👇👇👇

1 / Upadek Terra (LUNA) to jedna z największych katastrof w historii kryptowalut.

W tym wątku omówię, w jaki sposób ambitny algorytmiczny model stablecoina firmy Terra zakończył się niepowodzeniem, jakie wydarzenia doprowadziły do ​​jego upadku oraz jakie kluczowe lekcje powinien wyciągnąć z tej katastrofy każdy inwestor kryptowalutowy.

Zanurzmy się👇

2 / Terra to projekt blockchain, którego celem było zrewolucjonizowanie płatności za pomocą algorytmicznego stablecoina UST.

W przeciwieństwie do tradycyjnych stablecoinów wspieranych rezerwami, takich jak USDT czy USDC, UST został zaprojektowany, aby utrzymać swoje powiązanie z 1 $ poprzez złożoną relację z rodzimym tokenem Terry, LUNA.

3 / Idea była prosta: użytkownicy zawsze mogli wymienić 1 UST na LUNA wartą 1 $, i odwrotnie, przy czym LUNA była spalana, aby wyemitować UST i ustabilizować jego cenę.

Ale jak wkrótce zobaczymy, model algorytmiczny miał krytyczne luki: gdy system został narażony na stres, mechanizm mający stabilizować UST przekształcił się w spiralę śmierci.

👇👇👇

4 / W maju 2022 roku UST zaczęło tracić swoje powiązanie z 1 $ po znaczących wypłatach z Anchor, platformy DeFi, która była kluczowa dla ekosystemu Terry.

Anchor oferował wysoką roczną stopę zwrotu wynoszącą niemal 20% na depozytach UST, przyciągając ogromną część UST - ponad 70% całkowitej podaży.

5 / Kiedy pojawiły się obawy o zrównoważony rozwój, użytkownicy rzucili się do wycofywania swoich funduszy, tworząc nagłą presję sprzedaży na UST.

Gdy wartość UST spadła poniżej 1 $, mechanizm przywracania powiązania polegał na emisji większej ilości LUNA, ale to tylko zalało rynek i spowodowało spadek ceny LUNA.

👇👇👇

6 / Kryzys przyspieszył szybko. UST całkowicie stracił swoje powiązanie z 1 $, spadając do poziomu 0,10 $.

Tymczasem podaż LUNA wzrosła z około 350 milionów tokenów do ponad 6,5 biliona w desperackiej próbie przywrócenia wartości UST. Spowodowało to spadek ceny LUNA z ponad 80 $ do prawie 0,0001 $ w ciągu kilku dni.

Główne giełdy zaczęły usuwać LUNA i UST z obiegu z powodu ich ekstremalnej zmienności, a kapitalizacja rynkowa Terry, która wynosiła około 40 miliardów $, zniknęła niemal z dnia na dzień.

7 / Gdy upadek Terry się rozwijał, wszystkie oczy zwróciły się ku Do Kwon, głośnemu założycielowi projektu.

Znany ze swojej pewności siebie i odważnych twierdzeń, Do Kwon był głośnym zwolennikiem sukcesu Terry, często lekceważąc krytyków.

Ale gdy UST i LUNA załamały się, jego ton zmienił się z defiance na kontrolę szkód.

8 / Do Kwon ogłosił plany „odzyskania”, proponując podział blockchaina Terry i uruchomienie nowego tokena LUNA, ale zaufanie do projektu już zostało zniszczone.

Społeczność była podzielona, a wielu inwestorów czuło się zdradzonych. Pozwy i dochodzenia w sprawie upadku Terry szybko nastąpiły, a Do Kwon stawiał czoła rosnącemu nadzorowi prawnemu i wezwaniom do odpowiedzialności.

9 / Kontrowersje rosły, gdy okazało się, że pomimo wcześniejszego zaprzeczenia na Twitterze, Do Kwon rzeczywiście kontrolował portfel spalania i miał dostęp do kluczy.

10 / Upadek Terry zwrócił uwagę regulatorów na całym świecie, wywołując obawy o ochronę inwestorów i prowadząc do wezwań do surowszych regulacji kryptowalutowych.

Władze zaczęły przyglądać się algorytmicznym stablecoinom i projektom DeFi, a niektóre kraje rozpoczęły dochodzenia w sprawie Terry w związku z potencjalnym oszustwem i manipulacją rynkową.

Pozwy przeciwko Terrze, Do Kwonowi i innym szybko poszły w parze. Prokuratorzy z Korei Południowej wydali nakaz aresztowania Do Kwon, czyniąc go kluczową postacią w konsekwencjach prawnych.

11 / Po miesiącach na ucieczce i stawiając czoła wielu wyzwaniom prawnym, Do Kwon został w końcu zatrzymany w marcu 2023 roku.

Władze dogoniły go w Czarnogórze, gdzie został znaleziony z fałszywym paszportem. Jego zatrzymanie oznaczało znaczący zwrot w konsekwencjach po upadku Terry, ponieważ międzynarodowe władze, w tym Korea Południowa i Stany Zjednoczone, aktywnie go ścigały za jego rolę w katastrofie.

Aresztowanie zaostrzyło nadzór nad Kwonem, a postępowania prawne skoncentrowały się na oskarżeniach o oszustwo, manipulację rynkową i wprowadzanie inwestorów w błąd.

👇👇👇

12 / Upadek Terry ujawnił ryzyko związane z algorytmicznymi stablecoinami i projektami DeFi o wysokim zysku. Pokazał, jak szybko wszystko może się rozpaść, gdy stabilność jest niepewna.

Kluczowa lekcja: zawsze rozumiej ryzyka przed zainwestowaniem w kryptowaluty.

W tak zmiennym środowisku nawet duże projekty mogą się załamać. Bądź ostrożny, nigdy nie inwestuj więcej, niż możesz sobie pozwolić na utratę, i zawsze prowadź badania.