1. Galvenais tirgus tonis: atvadīšanās no cikliskā mīta, pāreja uz industrializācijas posmu
2026. gada kriptovalūtu tirgus lielākās izmaiņas, pagātnē balstoties uz individuālo spekulāciju un naratīvu veicināšanu, straujo kāpumu un kritumu ēra ir beigusies, to nomaina institucionālo līdzekļu dominēšana, skaidra regulatīvā sistēma un tehnoloģiju īstenošanas virzība - tāpat kā 1996. gadā ar internetu, tas nav burbuļa priekšvakarā, bet gan tehnoloģiju patiesās iekļaušanās biznesā sākuma posms. Institucionālie līdzekļi vairs neiegulda īstermiņa arbitrāžā, bet skatās uz kriptovalūtu aktīviem kā ilgtermiņa ieguldījumu, lai mazinātu naudas devalvācijas un budžeta deficīta ietekmi, kas varētu palēnināt tirgus svārstības (Bitwise prognozē, ka Bitcoin svārstīgums varētu būt zemāks par Nvidia), taču strukturālās iespējas kļūs koncentrētākas.
Pamatsecinājums: 2026. gadā nav jāiegulda lielā ciklā, jākoncentrējas uz "institūcijām piemērojamu, ar reālu naudas plūsmu, privātuma atbilstību" nišas sacensību, tālāk minētās sacensības atbilst šai pamatloģikai.
Divi, 2026. gada galvenās uzmanības nišas sacensības un kriptovalūtu veidu ieteikumi
Nesen privātuma un anonīmo kriptovalūtu tirgus bija ļoti aktīvs, cenas strauji pieauga, jauns sektors kolektīvi darbojās, un noteiktā laikā tas turpināja attīstīties, un tas notika Bitcoin lejupslīdes tendences laikā, tas noteikti nav vienkārši tāpēc, ka kāds slavenais cilvēks to pieminēja, aiz tā noteikti ir lieli kapitāla virzītāji, un, kad ir lielie kapitāla virzītāji, ir arī tirgus pieprasījums, un šis pieprasījums varētu būt institūcionalizēta RWA. Tas noved pie kombinētās sacensību
（一） RWA + ZK privātums: institūciju ienākšanas "zelta kombinācija" - ne tikai privātums, bet arī atbilstības paātrinātājs
1. Sacensību loģika
RWA (reālās pasaules aktīvu tokenizācija) būtība ir "uz ķēdes zeltīšana" tradicionālo aktīvu, sadalot valsts obligācijas, nekustamo īpašumu, piegādes ķēdes finanses šos "vecos naudas aktīvus" sīkos žetonos, lai institūcijas un mazie investori varētu ieguldīt. 2026. gads ir no "koncepta" līdz "masveida komerciālai izmantošanai" gads (Grayscale pat drosmīgi prognozē, ka līdz 2030. gadam tirgus apjoms pieaugs tūkstošiem reižu). Bet šajā jomā institūciju dalība šķiet nekad nav bijusi plaša mēroga, institūcijas nav baidījušās, bet ir trīs šķēršļi: pirmkārt, privātums, piemēram, 100 miljardu dolāru nekustamā īpašuma fonda uz ķēdes likšana, institūcijas negrib atklāt investoru identitāti, negrib atklāt pamatīpašumu adreses; otrkārt, atbilstība, dažādām valstīm ir atšķirīgi nosacījumi aktīvu tokenizācijai, starp reģioniem ir viegli pārsniegt; treškārt, efektivitāte, tradicionālajiem aktīviem uz ķēdes pārvietošana ir lēna, neatbilst institūciju augstas frekvences pārkārtošanas prasībām.
ZK (null knowledge proof) ir "visaptveroša atslēga": tā var kalpot kā "privātuma sargs", pierādot "aktīvu atbilstību, investoru kvalifikāciju", bet neizpaužot konkrētu informāciju; tā var kalpot kā "efektivitātes pastiprinātājs", saspiest uz ķēdes datu apjomu, ļaujot aktīvu pārvietošanās ātrum pieaugt vairāk nekā 10 reizes. 2026. gadā šī sacensība nav konceptu spekulācija, bet institūciju īstenošanās - es pārbaudīju datus, 2025. gadā globālais RWA uz ķēdes apjoms sasniedza 120 miljardus dolāru, 2026. gadā tiek prognozēts, ka tas pārsniegs 400 miljardus dolāru, no kuriem "RWA + ZK" kombinācija veidos vairāk nekā 60%, BlackRock, Franklin Templeton jau ir ieguldījuši simtiem miljardu dolāru.
2. Kriptovalūtu veidu ieteikumi un loģika
• ZK (ZKsync): ZK tehnoloģija "vadības loma", institūciju izmēģinājumu pirmā izvēle. Kā Ethereum Layer2 ZK vadītājs, 2026. gada 1. ceturksnī Prividium atjauninājums ir ieviests, pievienojot "programmējamu privātumu" funkciju - institūcijas var pielāgot privātuma apjomu, piemēram, atklājot aktīvu detaļas tikai regulējošām iestādēm, slēpjot tās no parastajiem investoriem. Pašlaik tas ir otrais lielākais publiskais ķēdes RWA izdošanas platforma, aktīvu izdošanas apjoms sasniedz 31,2 miljardus dolāru (salīdzinājumā ar 2025. gadu pieaugums 38,7%), Franklin Templeton desmit miljardu dolāru valsts obligāciju tokenizācijas projekts, Goldman Sachs piecu miljardu dolāru uzņēmumu obligāciju projekts ir īstenoti tās ekosistēmā. Priekšrocība ir zemas izmaksas + augsta atbilstība: viena RWA tokenizācijas izmaksas ir tikai 0.0001 dolāri, un tā ir saņēmusi ES MiCA atbilstības sertifikātu. Grayscale to ir iekļāvis savās galvenajās pozīcijās.
• LINK (Chainlink): RWA "datu garantētājs", steidzamība neizvēlas sacensību. RWA pāreja uz ķēdi ir viskritiskākā "uz ķēdes datu uzticamība", piemēram, valsts obligāciju ienesīgums, nekustamā īpašuma tīrā vērtība, LINK ir tieši tas, kas to dara. Pašlaik vairāk nekā 80% RWA projektu visā pasaulē izmanto LINK oracle, 2026. gada janvārī izsniegšanas apjoms salīdzinājumā ar iepriekšējo mēnesi pieauga par 27%, vien RWA sacensību radītās komisijas veido 35% no kopējiem ieņēmumiem. Tā PoR (uzkrājumu apliecinājums) pakalpojums jau ir pieņemts vairākās institūcijās, tostarp Franklin, un var reāllaikā pierādīt RWA aktīvu pietiekamību, risinot regulatīvās bažas. Vēl svarīgāk, LINK ir panācis datu sadarbību ar Bloomberg un Reuters, kas ļauj tieši piekļūt tradicionālo finanšu galvenajiem datu bāzēm, neizmantojot papildu pārsūtīšanu. Ar RWA apjoma pieaugumu izsniegšanas apjoms vēl divkāršosies.
（二） AI aģents + kriptovalūtu maksājumi: kad AI iemācās tērēt naudu pati - nevis koncepts, bet efektivitātes revolūcija
1. Sacensību loģika
Iepriekš AI bija "tikai strādājošs instruments, kas neiztērē naudu", tagad tam jāmainās uz "spējīgu patstāvīgi segt rēķinus". Piemērs: jūs lūdzat AI palīdzēt veikt globālo tirgus analīzi, tam jāmaksā par piekļuvi ķēdē esošajiem Amerikas akciju datiem un kriptovalūtu tirgus cenu informācijai; jūs lūdzat AI pārvaldīt savu aktīvu, tam jāveic automātiska pārkārtošana DeFi protokolos, jāmaksā komisijas maksas, jāpelna ienākumi, visu laiku bez jūsu iejaukšanās. Šīs pamatprasības ir institūciju un indivīdu vēlme pēc "pilnībā automatizētām finanšu pakalpojumiem" - kvantitatīvās fonda augsta frekvences pārkārtošana, personīgie lietotāji vēlas atpūsties un pārvaldīt finanses, AI aģenti var samazināt cilvēkresursu izmaksas līdz nullei.
Bet AI izdevumiem ir divas stingras prasības: pirmkārt, ātri, AI pārkārtošana var notikt vairākas reizes sekundē, blokķēdei jāsasniedz tūlītēja norēķinu spēja; otrkārt, universāls, AI jāspēj veikt starpķēdes maksājumus, neskatoties uz to, vai aktīvi atrodas Ethereum vai Solana. Šajā brīdī kriptovalūtu tīkls kļūst par AI "finanšu ceļu", Coinbase izstrādātais x402 protokols ir "universāls biļete", kas ļauj AI veikt bezšuvju maksājumus dažādās ķēdēs. a16z prognozē, ka 2026. gadā AI aģentu maksājumu skaits pārsniegs 1 miljardu, līdz 2030. gadam "aģentu komercija" tirgus apjoms sasniegs 30 triljonus dolāru, pašreizējā izvietošana ir sacensību biļešu iegūšana.
2. Kriptovalūtu veidu ieteikumi un loģika
• SOL (Solana): AI maksājumu "ātrgaitas trase", dati pārspēj konkurenci. Kāpēc Pantera Capital to novērtē? Jo ātrums un izmaksas tiešām ir izcilas. Firedancer verifikatora klients pēc atjaunināšanas faktiski ir sasniedzis 78 000 TPS (mērķis 1 miljons), bloku galīgā stabilitāte ir ap 120 milisekundēm, vienas AI aģenta maksājuma komisijas maksa ir tikai 0.0012 dolāru, kas ir 1/600 no Ethereum galvenās tīkla maksas. Pašlaik Solana AI aģentu saistītie DApp ir 37, kas veido 18% no visiem DApp skaitļiem, AI aģentu tirdzniecības īpatsvars ir 23%, no kuriem galvenā AI kvantitatīvā rīka Autopilot vidēji dienā veic vairāk nekā 100 000 maksājumu, izmantojot Solana. 2026. gada 2. ceturksnī tiks pievienots x402 protokola oficiālais variants, un tiek prognozēts, ka AI tirdzniecības īpatsvars pieaugs līdz 40%.
• TAO (Bittensor): AI spēju "tirdzniecības tirgus", ekosistēmas slēgtais loks spēj darboties. TAO ir izveidojusi decentralizētu AI modeļu veikalu - izstrādātāji augšupielādē augstas kvalitātes AI modeļus, var nopelnīt TAO; AI aģentiem, kam nepieciešams izmantot modeļus (piemēram, datu analīzei, attēlu atpazīšanai), jāmaksā TAO, lai iegādātos. Šis modelis veido "piegāde - pieprasījums - maksājums" slēgto loku, neskatoties uz centralizētām platformām. Līdz 2026. gada janvārim ekosistēmā jau ir 12 000 AI modeļu, izstrādātāju skaits pārsniedz 85 000, vidējais modeļu izmantošanas apjoms dienā sasniedz 5,8 miljonus reižu, komisijas ieņēmumi salīdzinājumā ar iepriekšējo mēnesi pieauga par 32%. Vēl svarīgāk, tā modeļu decentralizētā rakstura dēļ var izvairīties no Google un OpenAI monopola, Grayscale to ir iekļāvis AI + kriptovalūtu galvenajos mērķos.
• NEAR (Near Protocol): AI draudzīgs "infrastruktūras pamats", nodoma struktūra ir spēcīgākais. NEAR ir speciāli izstrādājusi "nodoma struktūru" AI aģentiem - AI nav jāizprot sarežģīta blokķēdes loģika, tam tikai jāsaka "es gribu pārdalīt 1000 dolāru USDC uz DeFi protokolu", fons automātiski pabeidz starpķēdes, maksāšanas un izpildes procesus. Pašlaik NEAR ekosistēmā ir vairāk nekā 50 AI projekti, TVL sasniedz 12,3 miljardus dolāru, salīdzinājumā ar 2025. gadu pieaugums ir 150%, no kuriem AI aktīvu pārvaldības rīka AI Vault lietotāju skaits pārsniedz 100 000, vidēji pārvaldītie aktīvi dienā pārsniedz 200 miljonus dolāru. Tam ir arī sadarbība ar OpenAI, OpenAI API jau ir integrēts NEAR ekosistēmā, AI aģenti var tieši izmantot GPT-4 modeli.
（三） DePIN + AI skaitļošanas apvienošana: reālās ekonomikas "kriptovalūtu enerģijas avots" - pārvērst brīvos GPU par "naudas ražotājiem"
1. Sacensību loģika
DePIN ir "decentralizēta fizisko infrastruktūru tīkls", sakot vienkāršāk, tas ir par to, kā ar kriptovalūtām motivēt parastos cilvēkus dalīties ar mājas GPU, maršrutētājiem, veidojot globālu sadalītu infrastruktūras tīklu. 2026. gadā vissvarīgākais būs "AI skaitļošanas apvienošana" - šobrīd AI apmācībām trūkst GPU, NVIDIA A100 grafiskā karte tiek pārdota par desmitiem tūkstošu, centralizēto mākoņu pakalpojumu sniedzēju (AWS, Alibaba Cloud) skaitļošanas pārmaksas sasniedz 300%, kamēr globālais brīvo GPU apjoms ir 2,5 reizes lielāks par datu centru. DePIN var apvienot šo brīvo skaitļošanu, iznomājot to institūcijām atbilstoši pieprasījumam, izmaksas ir par vairāk nekā 50% zemākas nekā centralizētiem pakalpojumu sniedzējiem.
Šīs sacensības pamatā ir "reāla naudas plūsma", nevis spekulācijas - institūcijām, kas iznomā skaitļošanas jaudu, jāmaksā, kalnrači dalās ar iekārtām, lai nopelnītu žetonus, veidojot pozitīvu ciklu. Messari prognozē, ka 2026. gadā decentralizētā AI skaitļošanas tirgus apjoms pārsniegs 12 miljardus dolāru, līdz 2028. gadam tas sasniegs 15% no globālā AI skaitļošanas tirgus, šī sacensība ir viena no retajām jomām, kas var radīt reālu naudas plūsmu, institūcijas ne tikai ieguldīs žetonos, bet arī tieši nomās skaitļošanas jaudu, kas nodrošina ļoti augstu noteiktību.
2. Kriptovalūtu veidu ieteikumi un loģika
• IO (io.net): GPU apvienošana "vadītājs", apjoms pārspēj konkurenci. io.net ir integrējusi vairāk nekā 142 000 GPU iekārtas visā pasaulē (salīdzinājumā ar sākotnējo tekstu pieaugums 42%), tajā skaitā augstas klases grafiskās kartes A100, H100, kopējā skaitļošanas jauda sasniedz 2.8 EH/s, apmierinot lielu AI modeļu apmācības vajadzības. 2026. gada 1. ceturksnī ir noslēgta sadarbība ar Anthropic, lai nodrošinātu daļu skaitļošanas jaudas Claude 3 modeļa apmācībai, vienā ceturksnī skaitļošanas jaudas nomas ieņēmumi sasniedza 85 miljonus dolāru. Tās skaitļošanas resursu plānošanas tehnoloģija spēj kontrolēt kavēšanos līdz 200 milisekundēm, līdzinoties centralizētiem mākoņu pakalpojumu sniedzējiem. a16z, Sequoia Capital ir piedalījušies tās stratēģiskajā finansēšanā.
• Render (Render): renderēšanas skaitļošanas "naudas govs", komerciālā īstenošana ir nobriedusi. Render koncentrējas uz AI ģenerēta satura (AIGC) renderēšanu un filmu renderēšanu, ir noslēgusi ilgtermiņa sadarbību ar Disney, Epic Games, MidJourney, 2025. gadā ieņēmumi sasniedz 3,2 miljardus dolāru, tīrā peļņas norma ir 35%, ir viens no DePIN sacensību retajiem peļņas projektiem. 2026. gadā plānots paplašināt AI apmācību skaitļošanas biznesu, pievienojot 50 000 GPU iekārtas, mērķis ir pārspēt 5 miljardus dolāru ieņēmumus. Tās priekšrocība ir spēcīga klientu lojalitāte, Disney kādā animācijas filmā 70% renderēšanas darba tiek veikts ar tās palīdzību, izmaksas ir par 40% zemākas nekā tradicionālajās renderēšanas rūpnīcās.
Trīs, kopsavilkums: 2026. gadā investīciju loģika mainās
2026. gada investīciju pamatloģika ir "atrast institūciju steidzamību": RWA + ZK risina aktīvu atbilstības steidzamību, AI aģentu maksājumi risina pilnībā automatizētu pakalpojumu steidzamību, DePIN + AI skaitļošana risina reālās ekonomikas skaitļošanas steidzamību. Ieteicamie kriptovalūtu veidi ir vai nu sacensību pamatinfrastruktūra (ZKS, LINK, NEAR), vai nu scenārija galvenie ieguvēji (SOL, TAO, IO), visi atbilst "institūciju atzīšanai + tehnoloģiju īstenošanai + naudas plūsmas atbalstam" industrijas posma raksturojumam, dati un scenāriji dubultā verifikācijā apstiprina to noteiktību.
