Sudrabs šodien sasniedza jaunu vēsturiski augstāko līmeni - 101 dolārs. Rallijs ir pieaudzis mēnešiem ilgi un strauji paātrinājās 2026. gada janvārī. Tagad sudrabs ir apsteidzis zeltu kā labāko aktīvu pašreizējā makro vidē.
Tomēr Bitcoin nav sekojis tai pašai trajektorijai, vismaz vēl ne. Šī atšķirība rada svarīgu jautājumu kripto tirgiem: Ko sudraba pārtraukums norāda uz to, kur Bitcoin varētu doties tuvākajā nākotnē?
Kāpēc sudrabs pieaug?
Sudraba rallijs netiek virzīts tikai spekulāciju dēļ. Tas atspoguļo plašāku globālo pārmaiņu, kā kapitāls pozicionējas pieaugošās nenoteiktības vidū.
Pēdējo mēnešu laikā, un īpaši janvārī, investori arvien vairāk ir pārvietojušies uz aizsardzības aktīviem.
Galvenie iemesli ir:
Pieaugošas ģeopolitiskās spriedzes, tostarp jaunas tirdzniecības strīdi un neatrisināti konflikti Austrumeiropā un Tuvajos Austrumos.
Bažas par ASV fiskālo ilgtspēju un pieaugošo valdības parādu.
Pieaugoša satraukuma par muitas nodokļiem un globālās tirdzniecības fragmentāciju.
Šajā scenārijā kapitāls parasti plūst vispirms uz cietajiem aktīviem, kas tiek uzskatīti par stabilām vērtības rezervēm, ar zeltu un sudrabu vēsturiski visbiežāk izvēlētajiem.
Sudraba vēsturiski augstākais līmenis atspoguļo šo aizsardzības nostāju.
2. Reālo likmju samazināšanās gaidas atbalsta metālus
Tirgi gaida vairākus likmes samazinājumus no ASV Federālās rezervju līdz 2026. gada beigām. Šī gaida ir samazinājusi reālās peļņas un novājinājusi ASV dolāru.
Dārgmetāliem tas ir spēcīgs impulss. Sudrabs nenes procentus, tāpēc zemākas reālās likmes samazina iespēju izmaksas par tā turēšanu.
Turklāt vājāka dolāra padara metālus, kas tiek novērtēti dolāros, lētākus starptautiskajiem pircējiem. Šī dinamika ir bijusi viens no spēcīgākajiem iemesliem sudraba impulsam janvārī.
Atšķirībā no zelta, sudrabs saskaras ar reāliem piegādes ierobežojumiem. Sudraba tirgus ir bijis strukturālā deficītā vairākus gadus pēc kārtas. Lielākā daļa sudraba ražošanas nāk kā blakusprodukts citu metālu ieguvē, kas ierobežo piedāvājuma elastību.
Nesen ASV pasludināja sudrabu par kritisku minerālu, kas noveda pie stratēģisko rezervju izveides un stingrāku krājumu uzturēšanas.
Pieaugot pieprasījumam, pieejamā piedāvājuma nevarēja sekot līdzi, kas lika cenām pieaugt ātrāk.
Sudraba loma pasaules enerģētikas pārejā kļūst arvien nozīmīgāka. Tas ir būtiski saules paneļiem, elektriskajiem transportlīdzekļiem, elektroapgādes tīkliem, datu centriem un progresīvai elektronikai.
Sakarā ar tās industriālo lietderību, sudrabs ir gan droša patvērums, gan stratēģisks resurss, kas palielina tā pievilcību pasaulē, kas meklē enerģētisko drošību un izturību infrastruktūrā.
Kāpēc Bitcoin nav pieaudzis kopā ar sudrabu?
Neskatoties uz to, ka dalās daži labvēlīgi makroekonomiskie faktori, Bitcoin ir atpalicis no sudraba kustības. Šī atšķirība nav neparasta un nav arī jauna vēsturē.
Lai gan Bitcoin arvien vairāk tiek uzskatīts par "digitālo zeltu", tirgi joprojām to klasificē atšķirīgi stress laikos.
Kad pieaug nenoteiktība, kapitāls vispirms plūst uz tradicionālajiem patvērumiem (zelts un sudrabs). Bitcoin parasti konsolidējas, kad investori samazina savu risku ekspozīciju.
Vēsturiski Bitcoin parasti pārvietojas vēlāk, kad bailes pārvēršas par bažām par valūtas devalvāciju un likviditātes paplašināšanos. 2026. gada janvāris šķiet stingri pirmajā šī cikla fāzē.
Sudraba pārtraukums joprojām ir svarīgs Bitcoin, bet tas nav tūlītēji optimistisks. Ja Bitcoin reaģētu tikai uz tām pašām spēkiem, kas virza sudrabu:
Kapitāls turpinātu dot priekšroku metālu pār riska aktīviem.
Bitcoin turētos noteiktā diapazonā.
Turpinātu būt iespējamas lejupvērstas pārbaudes uz galvenajiem atbalsta līmeņiem.
Tas notiek tāpēc, ka kapitāla plūsmas vispirms meklē drošību. Vēsturiski, ilggadējā sudraba stiprība parasti iepriekšēja Bitcoin rallijiem, nevis sakrīt ar tiem.
Ja sudrabs turpina piesaistīt aizsardzības kapitālu, tad naratīvs parasti mainās no riska izvairīšanās uz meklēšanu aizsardzībā pret valūtas devalvāciju. Tieši šajā brīdī Bitcoin vēsturiski ir parādījis labākos rezultātus.
Iepriekšējos ciklos Bitcoin ir sekojis zeltam un sudrabam ar nedēļu līdz mēnešu aizkavi, kad likviditātes gaidas nomaina tūlītējo baili.
Atslēga, uz ko jāskatās, lai uzraudzītu Bitcoin cenu pārtraukumu
Lai Bitcoin kļūtu noteikti optimistisks pateicoties sudraba signālam, ir jānotiek vienai no šādām lietām:
Reālu procentu likmju samazinājumi no Fed, ne tikai gaidas.
Ilgstošs ASV dolāra kritums.
Pieaugums fiskālajā stresā, kas liek uzlūkot Bitcoin kā naudas segumu, ne tikai kā riska aktīvu.
Sudraba vēsturiski augstākais līmenis liecina, ka šādas nosacījumi var veidoties. Bet tie vēl nav pilnībā atspoguļojušies Bitcoin.
Vēsturiski zeltu un sudrabu pirmie absorbē aizsardzības kapitāla vilni. Bitcoin parasti seko vēlāk, kad bailes pārvēršas par bažām par valūtas devalvāciju un likviditātes paplašināšanos.
Sudraba vēsturiski augstākais līmenis, iespējams, nenozīmē Bitcoin pārtraukumu, bet tas varētu klusībā sagatavot ainu.
