2. Atvienošanās noslēpums: Kāpēc akcijām ir nepieciešams iemesls krist, bet kriptovalūtām ir nepieciešams iemesls pieaugt

Tajā pašā saspringtajā makro likviditātes fona akcijas turpina sasniegt jaunus augstumus, kamēr kriptovalūtas cīnās, lai iegūtu dinamiku.

Kāpēc šie divi riska aktīvi uzvedas tik atšķirīgi?

Pirmkārt, kriptovalūta atrodas tālu riska līknes malā, padarot to ievērojami jutīgāku pret likviditātes izmaiņām. Bet dziļāka skaidrojuma pamatā ir akciju tirgu struktūras mehānika. Akcijas gūst labumu no pastāvīgas pasīvā kapitāla ieplūdes—401(k)s, pensiju fondi un automatizētie pensiju ieguldījumi. Tas rada pamata augšupejošu virzību. Akcijām cenām nav nepieciešams iemesls pieaugt. Tām ir nepieciešams iemesls krist.

Un vēsturiski ir tikai divi pietiekami pārliecinoši iemesli, lai pārtrauktu šo tendenci:

1. Inflācija, kas iznāk ārpus kontroles

2. Nodarbinātības pieaugums, kas notiek nekontrolējami

Šobrīd abi paliek stabilitātes jomā.

Šī asimetrija izskaidro, kāpēc akciju tirgus bieži šķiet atvienots no reālajām ekonomiskajām norisēm. Tas arī kalpo kā kritisks brīdinājums kriptovalūtu investoriem: jūs nevarat izmantot S&P 500 stiprumu kā zaļo gaismu, lai uzņemtu vairāk kriptovalūtu risku. Divu tirgu pamatplūsmas, riska jutība un likviditātes atkarības ir fundamentāli atšķirīgas.

Šīs atšķirības izpratne nav tikai noderīga—tā ir būtiska, lai izvairītos no lieliem makro nepareiziem lasījumiem.