Kad tirgi ir augšā, bet cilvēki joprojām ir nobijušies vai nemierīgi, tas parasti norāda uz "Bažu Sienas" fāzi tirgus ciklā. Šai fāzei ir raksturīgas skepses un piesardzības, neskatoties uz cenu pieaugumu. Investori bieži ir neizlēmīgi, norādot uz bažām par ekonomisko nestabilitāti, ģeopolitiskajiem riskiem vai tirgus svārstīgumu.
Galvenās raksturiezīmes:
• Tirgi kāpj, bet noskaņojums ir piesardzīgs vai negatīvs.
• Ziņu virsraksti koncentrējas uz riskiem, nevis optimismu.
• Daudzi investori joprojām ir malā vai zemāk investējuši.
• Bailes no sabrukuma vai korekcijas ir izplatītas.
Tas bieži notiek "Agrā līdz Vidējā Bull tirgus" posmā, kur gudrā nauda un institucionālie investori uzkrāj pozīcijas, kamēr vispārējais noskaņojums paliek piesardzīgs.
