USDⓈ-маржаланған Фьючерстегі Белгіленген баға және Баға индексі дегеніміз не?

Жауапкершіліктен бас тарту туралы мәлімдеме: MiCA талаптарына сәйкес, рұқсатсыз стейблкоиндар ЕЭА пайдаланушылары үшін белгілі бір шектеулерге бағынады. Қосымша ақпарат алу үшін осы жерді басыңыз. 

Жауапкершіліктен бас тарту туралы мәлімдеме: Бұл «Жиі қойылатын сұрақтар» беті тек жалпы ақпарат және білім беру мақсатында берілген. Ол сіз бен Binance арасындағы ешқандай заңды талаптарды немесе келісімдерді білдірмейді. Бұл беттегі ақпарат ескіруі мүмкін. Фьючерс пен Опциондар сауда қызметтеріне қолданылатын заңды талаптарды қарау үшін, Пайдалану шарттарын, Биржа ережелерін (оның ішінде Биржалық рәсімдер) және Клиринг ережелерін (оның ішінде Клиринг рәсімдері) қараңыз, олар 05.01.2026 ж. күшіне енеді. Қосымша шарттар мен талаптар тиісті Деривативтер келісімшартына қолданылатын Келісімшарт сипаттамаларында да белгіленеді.

1. Белгіленген баға мен Баға индексіне кіріспе

Белгіленген баға – криптовалюта фьючерсімен сауда жасаған кезде фьючерс келісімшарттарының әділ және дәл бағасын қамтамасыз ету үшін қолданылатын механизм.

Баға индексі – бағаның құбылмалылығы мен нарық манипуляциясынан туындайтын тәуекелдерді азайту үшін тұрақтырақ есеп нүктесін ұсыну арқылы қолданылады. Баға индексі активтің соңғы бағасын пайдаланудың орнына бірнеше биржадағы активтің бағасын ескереді. Белгіленген баға мен Соңғы баға арасындағы айырмашылық туралы көбірек білу үшін Фьючерс келісімшартының соңғы бағасы мен белгіленген бағасының айырмашылығы қандай? бөлімін қараңыз

Binance Futures платформасында келісімшарттың Белгіленген бағасы түрлі факторлар негізінде анықталады: келісімшарттың Соңғы бағасы, тапсырыс кітабындағы bid1 және ask1 сериялары, қаржыландыру мөлшерлемесі мен ірі криптовалюта биржаларындағы активтің спот бағасының құрама орташа мәні.

Белгіленген бағаны есептеу үшін Баға индексі қолданылады және ол активтің бірнеше криптобиржадағы өлшенген орташа спот бағасына негізделеді.

2. USDⓈ-M Futures келісімшарттарының Баға индексі

USDⓈ-M Futures баға индексі дегеніміз не?

Баға индексі – Белгіленген бағаның негізгі құрамдасы. Ол негізгі активтің ірі спот биржаларындағы өлшенген орташа мәнін білдіреді және фьючерс келісімшартының нарықтағы әділ құнын көрсетеді. Баға индексі активтің спот бағасындағы немесе есептеу үшін қолданылатын биржадағы кез келген өзгерісті ескере отырып, үнемі жаңартылып отырады.

Binance жүйесінде USDⓈ-M Futures келісімшарттарының Баға индексі келесі биржалардың бағасына негізделеді: Binance, KuCoin, OKX, HitBTC, Gate.io, Ascendex, MEXC, Coinbase, Kraken, Bitget, Bitfinex, Bybit, PancakeSwap (BNB Chain), Uniswap (Ethereum), Raydium (Solana) және Aster. Binance Futures соңғы бағасы кейде Binance жүйесінің жеке қалауы бойынша Баға индексі құрамына мезгіл-мезгіл енгізіліп отырады.

PancakeSwap (BNB Chain), Uniswap (Ethereum) және Raydium (Solana) құрамдас бөліктері қолжетімділігі мен баға ағымының тұрақтылығына қарай 10.02.2025 ж. кейін тіркелген келісімшарттарда болады.

Binance баға индексінің құрамын алдын ала ескертпей өзгертуге құқылы.

Binance сайтында Баға индексі туралы ақпаратты нақты уақыт режимінде көре аласыз.

Мерзімсіз фьючерс келісімшарттарының Баға индексі қалай есептеледі?

Баға индексі келесі жолмен есептеледі:

Баға индексі = (A биржасының салмақ үлесі * бұл таңбаның A биржасындағы спот бағасы + B биржасының салмақ үлесі * бұл таңбаның B биржасындағы спот бағасы + ... + N биржасының салмақ үлесі * бұл таңбаның N биржасындағы спот бағасы) қосындысы

Мұндағы:

• i биржасының салмақ үлесі = i биржасының салмағы / жалпы салмақ
• Жалпы салмақ = (A биржасының салмағы + B биржасының салмағы + ...+ N биржасының салмағы) қосындысы

Назар аударыңыз: Бағаның қатты құбылуы немесе Баға индексінен айтарлықтай ауытқу жағдайында Binance қосымша қорғау шараларын қолданады, оның ішінде Баға индексі құрамдастарын өзгерту және құбылмалы құрамдастар үшін жатық бағаларды пайдалану бар, бірақ бұлармен шектелмейді.

Binance спот биржасының жұмысындағы үзілістер мен байланыс ақаулары кезінде нарық көрсеткіштерінің дұрыс алынбауының алдын алу үшін қосымша қорғаныс шараларын қолданады:

• Жеке бағалар көзі бойынша ауытқу: белгілі бір биржаның соңғы бағасы барлық дереккөздің медианалық бағасынан 3%-дан артық ауытқитын болса, мән дереу медианалық бағаның 1,03 есесіне (жоғары ауытқу болса) немесе 0,97 есесіне (төмен ауытқу болса) белгіленеді. Мысалы, BTCUSDT индексінің медианалық бағасы A биржасында 20 000 USDT болып, баға +7%-ға ауытқыса, шекті мән 20 600 USDT (20 000 * 1,03) болады. Керісінше, ауытқу -6% болса, есептелетін мән 19 400 USDT (20 000 * 0,97) болады. Спот бағасы осы ауытқу шегінен асқан сәтте бұл түзету бірден енгізіледі. Баға мәні барлық дереккөздің медианалық бағасынан 3%-дан аспай қалған кезде, ол бастапқы мәніне қайта оралады. Алайда бұл ереже кейбір арнайы индекстерге қолданылмайды.

• Биржамен байланыс мәселелері: Binance қандай да бір биржаның деректеріне қол жеткізе алмаса немесе биржадағы сауда деректері соңғы бес минутта жаңартылмаса, сол биржаның салмағы өлшенген орташа есептеу кезінде нөлге тең болады.
• «Қорғалған соңғы баға» механизмі: Binance Баға индексі мен Белгіленген баға үшін тұрақты анықтама деректерін ала алмаған жағдайда, «Қорғалған соңғы баға» механизмін қолданады. Бұл жағдайда Баға индексі келісімшарттың ең соңғы транзакция бағасы негізінде және белгілі бір лимитте уақытша жаңартылады да, Белгіленген баға көрсеткіші ретінде пайдаланылып, жүзеге аспаған пайда мен шығын (PnL) және жою шегін есептеуге қолданылады. Бұл жағдай қалпына келгенше қажетсіз ликвидациялардың алдын алуға көмектеседі.

Нақты уақыт режиміндегі деректерді алу үшін Баға индексі бөліміндегі соңғы биржа деректерін қарай аласыз.

Ескертпе:

• Кросс-курс: тікелей бағасы жоқ негізгі активтер үшін Binance синтетикалық индексті есептеу мақсатында кросс-биржа курсын синтетикалық баға арқылы анықтайды. Мысалы, LINK/USDT бағасын LINK/BTC және BTC/USDT арқылы есептеуге болады.
• Баға индексін жаңарту: Binance Баға индексі анықтамаларын алдын ала ескертпестен жаңартуға құқылы.

Баға индексін «Спот бағасы» деп қарастыруға болады. Енді барлық жүзеге аспаған PnL есептеулеріне арналған Белгіленген бағаны қалай есептеу қажеттігін қарастырайық. Жүзеге асырылған PnL шынайы орындалған нарық бағаларына негізделетінін ескеріңіз.

3. USDⓈ-M Фьючерс келісімшарттарының Белгіленген бағасы

Белгіленген баға келісімшарттың «шынайы» құнын мерзімсіз фьючерстік бағалармен салыстырғанда жақсырақ бағалауды ұсынады, себебі ол қысқа мерзімде онша құбылмалы емес. Binance Белгіленген бағаны қажетсіз ликвидациялардың алдын алып, нарықты теріс пайдаланатын әрекеттерге тосқауыл қою мақсатында пайдаланады.

Binance Futures платформасында Белгіленген баға бірнеше факторды ескере отырып есептелінеді: фьючерс келісімшартының Соңғы бағасы, тапсырыс кітабындағы bid1 және ask1 сериялары, қаржыландыру мөлшерлемесі мен негізгі активтің жетекші криптобиржалардағы спот бағасының біріктірілген орташа мәні.

Белгіленген баға мен Қаржыландыру мөлшерлемесінің есебі өзара тығыз байланысты. Жүзеге аспаған PnL ликвидацияларды тудыратын негізгі фактор болғандықтан, қажетсіз ликвидациялардың алдын алу үшін оны дәл есептеу өте маңызды. Мерзімсіз келісімшарттың негізгі активі оның «шынайы» құнын көрсетеді, ал Баға индексі, яғни ірі нарықтардағы бағалардың орташа мәні – Белгіленген бағаның негізгі компоненті. 

USDⓈ-M мерзімсіз фьючерс келісімшарттары үшін Белгіленген баға қалай есептеледі?

Белгіленген баға келесі формула бойынша есептеледі:

Белгіленген баға = медиана (1-баға, 2-баға, келісімшарт бағасы)

• 1-баға = баға индексі * (1 + соңғы қаржыландыру мөлшерлемесі * (келесі қаржыландыруға дейінгі уақыт / қаржыландыру кезеңі))

Мұндағы: 

• Қаржыландыру кезеңі – Binance пайдаланушыларынан қаржыландыру алымын алатын әр кезең арасындағы уақыт, сағатпен көрсетіледі.
• Келесі қаржыландыруға дейінгі уақыт – келесі қаржыландыру алымы алынғанға дейін қалған уақыт (сағатпен көрсетіледі). Мысалы, қаржыландыру кезеңі 8 сағатқа тең, ал соңғы қаржыландыру алымы 2 сағат бұрын алынған болса, келесі қаржыландыруға дейінгі уақыт 6 сағат болады.

Назар аударыңыз: Қаржыландыру алымы ұзақ және қысқа мерзімді позиция иелері арасында алмасады, ал Binance транзакцияда бейтарап делдал ретінде әрекет етеді.

• 2-баға = баға индексі + 30 секундтық жылжымалы орташа көрсеткіш

30 секундтық жылжымалы орташа көрсеткіш – 30 секунд аралығында алынған 30 дерек нүктесінің орташа мәні бойынша есептеледі. Дерек нүктесі 1 секунд сайын bid және ask бағаларының орташа мәнін есептеп, одан Баға индексін шегеру арқылы анықталады.

Формула келесідей:

30 секундтық жылжымалы орташа көрсеткіш = [(Bid1_i + Ask1_i)/2 – PI_i] / 30 сомасы

Мұндағы:

• PI – есептеу кезіндегі Баға индексі.
• Bid1_i, Ask1_i және PI_i – 30 секунд ішінде әрбір 1 секундта (0, 1, …, 28,29,30 секунд) алынған 30 дерек нүктесіне жазылады.

Толығырақ ақпаратты әрбір USDⓈ-M Futures келісімшартындағы Баға индексі бөлімінен қараңыз.

Белгіленген баға медианасын есептеу:

• Егер 1-баға < 2-баға < келісімшарт бағасы болса, 2-баға белгіленген баға ретінде қолданылады.

Назар аударыңыз: Белгіленген баға ерекше нарық жағдайы немесе баға көздеріндегі ауытқу кезінде спот бағасынан өзгеше болуы мүмкін. Мұндай жағдайда Binance қосымша қорғау шараларын қабылдайды, мысалы, белгіленген баға = 2-баға.

Сондай-ақ назар аударыңыз: Белгіленген баға қысқа уақыт ішінде қалыптан тыс жоғары жылдамдықпен өсетін болса, Binance нарық тұрақтылығы мен баға әділдігін сақтау мақсатында таңбаны тек сатып алу жағына азайту режиміне ауыстыруға құқылы.

Жүйені жаңарту немесе ақау кезінде барлық сауда әрекеттері тоқтатылғанда, жүйе Белгіленген бағаны стандартты формула бойынша есептеуді жалғастырады. Алайда жүйе қалпына келгенге дейін 30 секундтық жылжымалы орташа көрсеткіш 2-бағада 0-ге тең болады.

USDⓈ-M тоқсандық жеткізу келісімшарттары үшін Белгіленген бағаны қалай есептеу керек?

Жеткізу күніне дейін:

• Белгіленген баға = баға индексі + 30 секундтық жылжымалы орташа көрсеткіш
• 30 секундтық жылжымалы орташа көрсеткіш былай есептеледі:

(Bid1 + Ask1) / 2 – баға индексі) бойынша жылжымалы орташа көрсеткіш, 30 секундтық аралықта секунд сайын есептеледі.

Жеткізу күні:

• i) жеткізу уақыты 30 минуттан асса
  • BTCUSDT 0925 мысалында:

Белгіленген баға 25.09.2020 ж. 07:29:59 UTC дейін

= баға индексі + 30 секундтық жылжымалы орташа көрсеткіш

• 30 секундтық жылжымалы орташа көрсеткіш = (Bid1 + Ask1) / 2 – баға индексі бойынша жылжымалы орташа көрсеткіш, 30 секундтық аралықта секунд сайын есептеледі.
• ii) жеткізу уақыты 30 минут немесе одан аз болса
  • 25.09.2020 ж. 07:30:00 - 07:59:59 UTC аралығындағы Белгіленген баға

= жеткізу күні 07:30:00 мен 07:59:59 UTC аралығындағы әр секундтағы баға индексінің орташа мәні.

4. USDⓈ-M Futures келісімшарттарының нарық ашылғанға дейінгі сауда кезеңіндегі Белгіленген баға

Нарық ашылғанға дейінгі сауда кезеңіндегі Белгіленген баға әдісі

Нарық ашылғанға дейінгі мерзімсіз фьючерстік келісімшарттағы Белгіленген баға мына формула бойынша есептеледі:

Белгіленген баға = соңғы 10 секундтағы сауда бағаларының орташа мәні (секунд сайын есептеледі).

10 секунд ішінде 21 транзакция бағасы болмаса, Баға индексінің орташа мәні соңғы 20 транзакция бағасына негізделеді. 

Нарық ашылғанға дейінгі стандартты мерзімсіз ауысу кезеңі

Нарық ашылғанға дейінгі мерзімсіз фьючерстік келісімшарттар спот нарық(тар)ы негізінде тұрақты индекс бағасы шығарылған кезде (Binance шешімі бойынша) стандартты мерзімсіз фьючерстік келісімшарттарға ауыстырылады. Осы өтпелі кезеңде Белгіленген баға нарық ашылғанға дейінгі сауданың Белгіленген бағасынан стандартты Белгіленген баға есебіне біртіндеп ауысады (Белгіленген баға = медиана (1-баға, 2-баға, Келісімшарт бағасы).

Өтпелі кезеңде сауда функциясы шектелмейді. Ашық тапсырыстар мен позициялар жойылмайды. 

Нарық ашылғанға дейінгі сауда кезеңінен кейінгі Белгіленген баға

Нарық ашылғанға дейінгі мерзімсіз фьючерстік келісімшарт мерзімі аяқталған соң, Белгіленген баға келесі формула бойынша есептеледі:

Белгіленген баға = медиана (1-баға, 2-баға, Келісімшарт бағасы)