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インフレーションと #bitcoin : 自動的な上昇のアイデアは幻想なのか

マクロファイナンスの議論では、インフレーションが再び始まると、ビットコインは「インフレヘッジ」として上昇するというほぼ教条的な物語が広まっています。

しかし、経験的かつ体制的な分析は、この関係が現実よりもイデオロギー的であることを示しています。

歴史的証拠

最近の主要なインフレエピソード（2021–2023）において、ビットコインは購買力を保護することはなく、むしろ:

深刻なドローダウンを記録し

リスク資産との正の相関を示し

商品や実体資産に対してアンダーパフォームしました。

ビットコインは価値の保存手段ではなく、高ベータのリスク資産として振る舞いました。

本当のドライバー: 流動性、ではなくインフレーション

ビットコインは主に以下に反応します:

世界的な流動性

金融条件

予想される金融政策、ではなくインフレーションそのものに

写真提供: Markus Winkler (Unsplash)