DeFiは貸付を超えました。Perp DEXはボラティリティを収益に変え、資本を迅速に再利用し、TVLではなく速度から収益を得ます。構造的変化であり、フェーズではありません。

何年もの間、DeFiは単純なアイデアの周りで生き、呼吸してきました：資本をロックし、それを貸し出し、利回りを得ること。取引は存在していましたが、主に二次的な層として。2025年までに、その階層は逆転しました。貸付は勢いを失い、利回り農業は薄くなり、Perp DEXは全体のエコシステムにわたって収益、流動性、注目を着実に吸収しています。
これは、流行によって引き起こされた一時的な回転ではありません。これは、利回りがどのように創出され、資本が実際にオンチェーンでどのように機能するかにおけるより深い構造的変化を反映しています。