復旦大学のLan Xiaohuanは(置身事内)で京東方と中国のパネル産業に関するクラシックな事例を語ったことがあります。
長い間、我が国の表示パネルは完全に輸入に依存しており、このコアコンポーネントのコストは一時、全体コストの約70%を占めていました。
コア技術と生産能力が日本と韓国の企業に掌握されているため、中国のメーカーは高額な技術プレミアムを支払うだけでなく、サプライチェーンがいつでも切断されるリスクに直面します。
もし微利益の組立業者だけをやっていると、上流からの課税の運命から逃れることは永遠にできません。京東方は重資産投資と全産業チェーンの統合を通じてこの状況を打破しました。
京東方の物語は一つのコアロジックを明らかにしています：
企業が基盤の部品からフロントエンド製品までの全チェーンを掌握できると、利益分配を再定義する主導権を持つことになります。
偶然にも、私はBackpack(@Backpack)の創設者Armani Ferrante(@armaniferrante)によるプロジェクトの説明で同じ見解を見ました。
Armaniはこの本を読んでいない可能性が高いですが、彼の垂直統合に関する考えはLan Xiaohuanが明らかにした経済法則と高度に一致しています。
❚ ビジネス摩擦を解消する統合ロジック
ほとんどのWeb3プロジェクトは、産業チェーンの一部品だけを行うため、生存を維持するために不合理な場所で料金を請求することを余儀なくされています。
機能の断片化は非常に高い取引コストを引き起こし、各操作は複数の第三者の層を経て価格が上乗せされます。
Backpackは全スタックのレイアウトを選択し、本来第三者に流れる摩耗コストを内部化しました。
あるウォレットが自分の取引所とコンプライアンス決済システムを持つと、UI層の通行料を通じて生き残る必要がなくなります。
垂直統合により、プロジェクト側はユーザーに最も有利な選択を行うことができ、ユーザーが最も敏感な操作層でゼロ費用を実現します。
❚ 利益の重心の下移と分配モデル
ArmaniはBackpackがフロントエンドコンポーネントにおいて完全な無償政策を実施したことに言及し、その自信は深い金融能力から来ています。
この戦略は単なる価格戦争ではなく、利益の重心を表面的なインタラクションから基盤の金融サービスに移動させるものです。
この全チェーンモデル下の競争優位は以下のように表れます：
- 利益中心の下移：業界が一般的にUI手数料に依存して生存している時、プロジェクト側はすでに利益の空間をより基盤的な流動性実行と貸出利ざやに移動させています。この構造的調整により、収入源が多様化しています。
- 戦略的ゼロマージン競争：ウォレット交換、クロスチェーン、法定通貨の出入金段階において手数料を免除することにより、既存市場への魅力を迅速に確立できます。このような低コストの顧客獲得能力は単一のコンポーネントプロジェクトでは模倣できません。
- 長期コスト最適化：これは短期的な補助金ではなく、全スタックアーキテクチャによる効率向上に基づいており、外部取引コストの内部化を通じて、ユーザー体験を保障しながらビジネスの持続可能な成長を維持しています。
❚ インフラの基盤価値
京東方が何年も連続して赤字を出してもパネル生産ラインを自社で構築する必要があるように、Armaniは基盤構築の長期的価値を強調しました。
Web3の分野では、コンプライアンスライセンスと全スタックエンジニアリングアーキテクチャがこの基本基盤です。
これらのブロックの敷設には数年の時間が必要であり、法定通貨の出入金のコンプライアンス化、基盤取引エンジンの自社開発、そして世界各地のコンプライアンス参入が含まれます。
これらの投資は短期的には高額なリターンをもたらさないが、一度完成すると、その形成された体系的な障壁は単なるUIを行う競合が越えるのが難しいものです。
全産業チェーンの段階が一つずつ通じると、垂直統合は外部調達コストを削減するだけでなく、内部協力の効率も向上させます。
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BP全チェーンの競争ロジックは、実際には京東方の工業的な道筋と同じ方向を向いています。
すべてはコア段階の垂直統合を掌握することで、企業はもはやフロントエンドユーザーを搾取して生存空間を得る必要がありません。
この部品からエコシステムへの移行により、Backpackは京東方がパネル産業を再構築するのと同様に、サービスのコスト構造を再定義することができます。
これはまさに(置身事内)で強調された産業アップグレードロジックです：
全産業チェーン統合の基盤構築を通じて、最終的に受動的依存から能動的定義への飛躍を実現します。
この観点から見ると、Backpackが行った試みは、実際にはデジタル世界での産業構造のアップグレードです。
