この#silver 市場は、多くの人が無視しようとしているメッセージを送っています。2026年1月24日現在、銀の公式交換価格はついに歴史的な$100の壁を突破しましたが、この「スクリーン価格」は物語の半分しか語っていません。
物理市場では、グローバル供給が限界に達する中で、巨大な価格の乖離が現れています。ペーパー契約が$104近くで取引される一方で、国際的なハブで物理的な金属を取得するコストは大幅に高くなっています：
⭐COMEX (ペーパー)： ~$104
⭐日本 (物理)： ~$130+
⭐中国 (物理)： 新しい輸出管理のため大きなプレミアム
💡主要市場の洞察💡
体系的圧力： ペーパー価格と物理価格の間のこの前例のないギャップは、極度のストレス下にあるシステムを示唆しています。機能的な市場では、アービトラージがこれらのスプレッドを数日内に縮小させるでしょう。しかし、ロンドンとニューヨークの物理的在庫が枯渇する中で、乖離は広がっています。
ペーパーの罠： 大規模なショートポジションを持つ金融機関は、重大な脅威に直面しています。銀が真の物理的清算価格で取引されるとすれば、いくつかのアナリストによって$130から$150の間と見積もされていますが、その結果として生じる損失はバランスシートと資本比率に影響を与えるでしょう。
供給危機： 2026年1月1日、中国は銀に対して厳格な輸出管理を実施し、それを戦略資産として再分類しました。この動きは、世界の精製供給の約60％を効果的に「リングフェンス」し、構造的な不足を高めています。
隠れた蓄積： 公衆がスクリーン価格に注目する一方で、大手プレーヤーは静かに金庫から物理的な銀を引き出しています。この緊張の高まりは、ペーパー市場が物理的な希少性の現実をもはや抑圧できなくなったときに、暴力的な市場の崩壊が起こる前触れとなることがよくあります。
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