世界的なボラティリティによる恐怖感が暗号資産市場を包む中、アクシー・インフィニティ（AXS）が予想外の明るい材料となっている。AXSトークンは急反発し、2.4ドルを突破して昨年10月の下落相場による損失をすべて回復した。

この上昇が継続するかどうかが最大の焦点。多角的なデータ分析が投資家に客観的な視点を提供する。

Axie Infinity（AXS）1月の高騰要因

BeInCrypto Priceの最新データによると、AXSは年初来で200％超上昇した。1日の取引高は10億ドルを超えた。

この上昇はプロジェクト創設者がAXS報酬をアクシー・インフィニティ内でアプリトークン型AXS（bAXS）に転換する計画を発表した後に始まった。プレイヤーはbAXSをAxie Core内で利用でき、ステーキングすれば追加特典も受けられる。

意外にも、このAXS上昇はすぐには終わらなかった。市場全体の調整局面にもかかわらず、さらに1週間ほど続いた。

CoinGeckoのデータはもう一つの重要な要素を示している。韓国のトレーダーが流動性供給で大きな役割を果たしている。同国の熱狂的な需要がAXSを2.4ドル超まで押し上げた。

1日10億ドル超の取引高のうち、Upbitだけで3億2000万ドル超を占め、全体の32％超に相当。Upbitでの価格はバイナンス等よりも高いプレミアムで取引された。これは韓国のトレーダーがさらなる上昇期待から高値での購入を厭わないことを示唆する。

加えて、BeInCryptoの最近のレポートではGameFiプロジェクトへの再関心が指摘されている。過去に忘れられたと見なされていたGameFiトークンに投資資金が再び向かい始めている。

「ノスタルジーは宇宙で最も強力な感情。他の暗号資産にはない”懐かしさ”と”未来への期待”の両方を感じさせるIP――それがアクシーの強みだ」― ジホズ・ロン共同創業者（アクシー・インフィニティ）、発言

AXS上昇を脅かす警告サイン

市場全体の動きに逆行するAXSの上昇は、一部アナリストの間で懐疑的な見方も呼んでいる。暗号資産市場では、内的な熱狂が外的な恐怖を打ち消す場面もある。

しかし、華やかな価格上昇の裏でオンチェーンデータには警戒すべき兆候が見られる。取引所におけるAXS残高が価格上昇とともに増加。市場流通枚数が増え、売り圧力につながる可能性を示唆する。

また、BeInCryptoの直近レポートによると、入金件数の7日間平均が過去3年で最高値となった。オンチェーンデータによれば、一部の大口ウォレットが最近AXSをバイナンスへ移したことも確認された。

買い圧力が強いうちは、これらの流入も素早く吸収されうる。一方で、需要が弱まればトレンドは逆転しかねない。

考慮すべきもう一つの点として、アクシー・インフィニティの基盤プラットフォームであるRoninネットワーク上の新規プレイヤー数の伸び悩みも挙げられる。

RoninネットワークのDune Analyticsデータによれば、週次新規アクティブアドレス数は1万件未満にとどまる。この数値は2024年の50万件超から急減しており、回復傾向も見られない。

ユーザー基盤の拡大が見られないことは、プレイ・トゥ・アーンモデルが飽和している現状を反映している。このモデルはパンデミック中に数百万人のプレイヤーを惹きつけた。しかし、新規ユーザーの流入がなければ、AXSの回復は構造的な課題に直面する可能性。

さらに、AXS先物契約の未決済建玉は1億3000万ドルを超え、過去3年で最高水準となっている。この急増は、投資家がレバレッジを利用して価格変動に賭けるなど、投機的な動きが高まっていることを示す。

未決済建玉が高水準となる場合、特に市場の変動が大きい環境では清算リスクが高まる。このような状況下では連鎖的な強制清算が発生しやすく、AXS価格が大きく下落する可能性がある。

AXSの上昇がどこまで続くかは、前述の警告を上回る好材料が出るかに左右される。現在の環境での取引は、多くの要因を慎重に調整しリスクを抑える必要がある。市場は引き続き予測不能かつ高いボラティリティに直面している。