暗号資産市場において、私たちはかつて「CEX上場＝急騰」という展開に慣れ親しんできた。プロジェクトがBinanceやCoinbase、OKXに上場するだけで、価格が短期間で急騰し、初期参加者が富を手に入れるという展開だった。しかし、その時代は急速に終焉を迎えつつある。最近の$币安人生 がBinanceの現物市場に上場した後の動向が、最も明確な証拠である――高値から半値以下まで急落するまでわずか2日間だった。これは個別の事例ではなく、業界全体における上場効果の体系的な衰退を示している。（CZが先ほど再び呼びかけたとはいえ、価格の短期的な反発はほとんど投機的性質である）
2025年以降、一線の大手取引所からCMCランキングTop 20のセカンドクラスプラットフォーム、さらには韓国取引所の「キムチプレミアム」に至るまで、上場後の価格動向は一般的に弱含みである。内部情報によれば、セカンドクラス取引所の上場チームはピーク時には1週間に90以上のプロジェクトを審査していたが、上場による注目度の恩恵は著しく希薄化している。多くのプロジェクトが「上場するための上場」を意識し、投機資金に迎合する一方で、長期的な価値を犠牲にしている。個人投資家はチャートだけを見て、白書を読まない傾向があり、無謀に高値追いかけるが、結果として短期的な投機がプロジェクトの将来の成長余地を食いつぶしてしまう。
但这并不意味着优质项目没有出路。恰恰相反，真正的优质项目不需要依赖CEX的短暂聚光灯。以Jackson.io为例，这个专注于DeFiと現実資産トークン化（RWA）のプロジェクトは、より堅実な道を選びました：
1、UniswapなどのDEXで流動性を積み重ねる
2、公正なトークン配布とコミュニティガバナンスにより強い合意形成
3、製品の実装に集中し、コンプライアンス機関と協力してRWAのブロックチェーン化を推進（Jackson.ioは1月1日にPokemon TCG事業を開始）
4、TVLとアクティブユーザーが継続的に自然な成長を遂げる
さらに注目すべきは、Jackson.ioxトークンは上場以来、累計で500％以上の価格上昇を達成している点です。これは短期的な煽りによるものではなく、堅実なエコシステム構築と実際の応用価値に裏打ちされたものです。この成果は、「上場直後にピークに達し、その後価値がゼロになる」ようなプロジェクトとは比べ物にならないほど高く、優れたプロジェクトの強靭さと長期的な可能性を実証しています。
今後、このサイクルが終焉を迎えるとき、市場は大規模な刷新を迎えるでしょう。多数の中央集権型取引所が歴史の舞台から退場し、少数のトッププラットフォームだけが残ります。一方、分散型取引所（DEX）とチェーン上ネイティブな流動性が主流となるでしょう。優れたプロジェクトの上場は、「急がず」から「自然に」へと移行します。プロジェクトが本当に代替不可能な価値を持つようになったとき、CEXからの招待が自然に訪れることになるでしょう。逆はありえません。
上場による急騰効果は、過去のものとなりました。
投資家は「どのコインがバイナンスに上場するか」ではなく、「このプロジェクトが本当に課題を解決しているか、長期的な生命力を持っているか」に注目すべきです。Jackson.ioのような堅実な成長を実現するプロジェクトこそが、真の価値を持つものです。
唯一、価値の本質に戻ることで、次のサイクルで生き残り、勝ち残ることができるのです。
