現在の価格は$LITがヘッジを開始する前の価格であることは間違いありません。なぜなら、エアドロップの確認とルールがまだ発表されていないからです。正式に発表されるまで、皆が本当の方向を知ることはありません。

コストが低い人（本当の農民）はヘッジを行わず、直接売るだけです。コストが3u-10uの人もおり、戦略が悪い人は10u+です。この状況はXPLとは全く異なります。XPLは元々コストが非常に高く、収益率はLITとは比較になりません。一つは資金を打ち込むタイプ、もう一つは毛を引き抜くタイプです。XPLのヘッジでは、私は元本を保護し、LITのヘッジでは低い元本でヘッジすることはリスクを増大させることを意味します。もしあなたが10u以下でコインを得た場合、現在1分は70uの価値があります。小さな投資家にとって、どのように計算しても大きな利益ですから、ヘッジする必要は全くありません。リスクを冒してヘッジしてしまったら、爆損してさらに損をすることになるでしょう。

しかも、もうすぐ新年を迎えますので、皆が利益を確保する可能性が非常に高いと感じています。以前の合意はホドル（HODL）でしたが、今の合意は急いで逃げることに変わりました。もし大きなビットコインが74000まで下落すれば、他のアルトコインはさらにひどいことになるでしょう。私の視点から見ると、マーケットメイカーもコストを増やしてまで無理に横ばいを引き上げることはないでしょう。なぜなら、その後の動力や取引量がないからです。そうなると、大量の資金を使って安定を維持する必要があります。

これはFUDではなく、純粋な理性的分析です。

歴史的に5億以上の規模を持つエアドロッププロジェクトは実際に多くはありませんが、少しでも見れば、初期の売却圧力は基本的にTGE後の数時間から数日内に集中しており、価格はしばしば急速に暴落します（50%-90%）。

WLFIとMONの動きを見てみることができますが、もう少し悪いのはLineaのようです。

消化プロセスは通常、牛市では数週間で安定または反発し、熊市では数ヶ月、場合によっては1年以上、さらには年間を通じて陰のように下落します。もしあなたが生活を大きく改善する金額を得たなら、実際には売る理由がありません。だから私はほとんどの人が売ることを選ぶと思います。

なぜ今が良い時期ではないと言われるのか、10月にBTCが126Kの高値から85-90Kの範囲で横ばいを続けているからです。12月は流動性が最も枯渇する時期であり、機関投資家は利益を確定し、クリスマス休暇を迎え、大市場は通常横ばいまたは小幅下落します。米連邦準備制度は2025年に数回金利を引き下げましたが、2026年Q1が重要です——失業率が上昇し、成長が鈍化する可能性があり、さらなる金利引き下げや引き締めの停止を促すかもしれません（ゴールドマン・サックス、JPモルガンなどがQ1の流動性改善を予測）。ETFが引き続き資金を吸収し、規制が明確になり（市場構造法案がQ1に通過する可能性）、財政刺激が実施されれば、反発が始まる可能性があります。

たとえ魔女のクリーンアップ後でも、ポイントの総量は変わらず、発行されるエアドロップは全額発行され、全流通が解除されます。

Berachainはエアドロップ後に90%以上暴落し、Jupiter、Anime、Lineaも底値に達しました。

多くのプロジェクトが直接半減し、ゼロに近い状況です。現在の市場の感情は非常に悪く、私はLighterがAsterやHyperliquidのような動きを再現できるとは思いません。

長期的に見ると、Lighterは良い製品ですが、これはトークンが必ずしも上昇することを意味しませんし、高いFDVを維持できるとも限りません。

さらに言えば、現在の最新状況は、チームがシビルのクリーンアップに取り組んでおり、洗盤と自取引のポイントを除外した後、真のユーザーに再配分しています。これは多少の売却圧力を緩和することができますが、25%全流通で直接ウォレットに入り、無請求、無ベスティングの設定は、依然として多くの低コストの農民がTGE後に最初の瞬間に売却する原因となります。Polymarketでは、皆が29日のTGEの確率が非常に高いと賭けており、プレマーケット価格は3.2-3.5ドルで揺れています。FDVは3B+ですが、一旦CEXに上場するか、プラットフォーム自体が取引を始めると、初期の流動性は確実にその売却の壁に耐えられないでしょう。

より現実的には、Lighterは製品が優れている（ZK perp、手数料無料、実行力が強い）にもかかわらず、トークンの捕獲メカニズムは主に手数料の減少、ステーキング、潜在的な買い戻しに依存していますが、初期にはコミュニティのインセンティブによって流動性が維持されています。シーズン3が始まると、再びポイントを発行して流動性を確保しなければならず、これはトークン価格に持続的な希薄化をもたらします。Hyperliquidと比較すると、$HYPEはより強い価値の帰属（実際の費用の配当+エコシステムのフライホイール）を持ち、Lighterはトークンを用いて市場シェアを補填しているようで、短期的にはファーマーによって出口流動性として扱われやすいです。

したがって、TGE後は大きな50-70%の調整が来る可能性が高く、1.5-2B FDV付近に到達して初めて買いが続くかもしれません。その後、市場の感情とビットコインの動きを見ながら、徐々に底を固めていくでしょう。もし大きなビットコインが新年に6万まで陰のように下落すれば、Lighterはもっと長く耐えなければなりません。しかし、もし牛市の信号が戻ってきて、製品が資金を吸収する能力が強ければ、3B+以上に反発する機会はまだあります。しかし、私は本当に彼らがHypeやAsterを再現できるとは思いません。上場と同時に10Bに直行するような奇跡は、完璧なタイミングと流通量の少ないプロジェクトでしか起こりません。このLighterの規模と解除方法では、先に苦しみ、後に甘い結果が待っていると私は考えています——前提はpaper hand dumpの変動を無視できることです。

要するに、私の戦略は短期的には様子見が主で、Lighterは長期的な製品として信頼できますが、トークンの道のりは確実に曲折するでしょう。