暗号に2〜3年ほど携わっている人々は、2025年に非常に大きな期待を抱いていました。最も一般的な目標の1つは、少なくとも10倍のポートフォリオでした。
しかし、そのすべては実際には起こりませんでした。実際、トークンの95％は価値を失ったと言えます。2025年を振り返ると、今のところ最も優れたプロジェクトはHyperliquidで、主にその収益モデルによるものです。プロトコルが生成する利益は、市場からHYPEトークンを購入し、それを焼却するために使用されます。
これを明確にするために、別のプロジェクトと比較してみましょう。おそらくJupiter（JUP）をご存知でしょう。このプロジェクトには個人的にほぼ2年間関わっていました。スワップ、ローンチパッド、先物取引、アプリ利用などの製品から、Jupiterは週に約2200万ドルの収益を上げています（以前はさらに高かったです）。
しかし、Hyperliquidとは異なり、この収益はJUPトークンには流れません。直接チームに行きます。だから、JUPの価格はその収益と実際の相関がなく、トークンの価格は下がり続けました。
UXLINK – 皆さんの多くはこのプロジェクトを初期から知っています。最初、トークンの価格は1ドルを超えていましたが、今は約0.03ドルです。このような状況では、プロジェクトのスタッフが給与を受け取るのをやめることを期待するかもしれません。しかし、その代わりに、彼らは新しいマイルストーンを達成し続けています。なぜでしょうか？同じ理由です：新しいパートナーシップからの利益はトークンには行かず、チームに行きます。
ONDO – かつて人々は、このトークンを1ドルで手に入れることはできないと言っていました。それはトップのRWAプロジェクトでした。しかし、今はRWAについての hype はもうありません。
ORE – そのコンセプトはHyperliquidに似ていました。宝くじシステムを通じて、ユーザーはOREトークンをミントでき、すべての収益は市場からトークンを購入し、それを焼却するために使用されました。このモデルのため、プロジェクトは最近6倍の上昇をしました。
2025年までに、多くのプロジェクトのコンセプトが変わりました。RWA、AIエージェント、AI、新しいL2（MegaETHのような）、そして予測市場のようなセクターが登場しています。これらのセクターはWeb2から新しいユーザーを迎え入れながら、自分たちのプロトコルの収益も管理しています。
2023年から2024年のプロジェクトを見てみると、そのほとんどは古いコンセプトで、市場に実際のビジネスモデルがありません。だから、新しい投資家はもはやそれらに投資していません。そしてもちろん、常にインサイダーのストーリーがあります。全体的に、新しいセクターに hype がある限り、お金はその中に流れ続けます。
これが、ほとんどのトークン投資家が損失を出した理由です。暗号の世界では、BTCが長期的には最良であることを誰もが知っていますが、私たちのほとんどは短期的な心構えで計画しています。それが私たちの計算を異なるものにしています。しかし、その短期戦略を単一のトークンに適用すると、非常にリスクが高くなります。
もしCZがトークンを押し上げなかったり、VitalikがZKについて投稿しなかったりしていたら、それは100%の上昇はしなかったでしょう。CoinbaseがSolanaのメモコイン取引プラットフォームを取得しなかったら、それも10倍にはなっていなかったでしょう。
もし、あなたの分析に基づいてこのようなプロジェクトに参加することができたなら、あなたは高度なレベルで暗号を理解しています。
普通の人々にとって、暗号は非常に難しくなっています。この状況はおそらくあと1年続くでしょう。しかし、クジラ、インサイダー、KOLは市場から利益を引き出し続けます。理由はただ1つです：
「プロジェクトの立ち上げは決して止まりません。」
あなたは賢いので、これらの現実を受け入れ、新しい選択肢を探すべきです。次の機会が訪れるときに、必要なスキルや理解が不足しないようにしてください。そうでなければ、後悔だけが残ります。
