#美联储降息

米連邦準備制度 12 月また利下げ——今回の信号は非常に微妙です。

連邦は金利を再び 25bp 減少させ、3.50–3.75% となりました。これは今年三回目の利下げです。一見、経済を支えているように見えますが、実際には「ブレーキを踏むが、あまり緩めることができない」ことに注意しています。

🔍 いくつかのポイントを最も率直な言葉で言うと：

• 内部での意見がかなり分かれている——3 人が利下げに反対しており、経済がどれほど弱いのか、インフレが安定しているのかについての合意がありません。

• 2026 年にはもう一度だけ利下げする予定で、市場が期待していた「連続的な緩和」よりもずっと控えめです。

• インフレはまだ完全に 2% 近くに押し戻されておらず、雇用も数年前ほど強くはなく、連邦が最も恐れているのは「利下げが早すぎ → インフレが再燃すること」です。

📊 市場の反応：

短期的には全て上昇しましたが、市場は実際に理解しています：

➡️ これは技術的で調整的な利下げであり、「全面的な大水の供給」ではありません。

📌 次に注目すべきは？

• 2026 年初頭の CPI、PCE、非農業雇用——これらは連邦が利下げを続けるかどうかを決定する鍵です。

• 連邦が流動性についてどう語り、資産負債表をどう扱うかが、長期金利の動向に影響を与えます。

今回の利下げは、連邦が「経済の下振れリスクを安定させる」ことに似ていますが、依然としてインフレへの警戒を怠ってはいません。言い換えれば——

これは「成長を保つための小さな動き」であり、「全面的な緩和への大きな転換」ではありません。

現実の状況は：経済が減速し始めていますが、インフレの粘着性は残っており、連邦が今進んでいる一歩一歩は非常に慎重です。