今年2回の利下げ後のインフレに対する懸念と労働市場の相対的な安定の兆候を考慮すると、連邦準備制度理事会の政策立案者の数が増加しており、さらなる緩和に対する慎重さを示しており、12月の利下げに対する市場の期待がほぼ50-50に落ち込んでいる。
木曜日の米国セッションの早い段階で、スポット金はその日中の利益を手放し、短期間で$16下落し、$4,180/オンスに近づいた; スポット銀はその日中に1%の減少に転じ、$53/オンスを下回った。
この微妙な政策姿勢を強調するかのように、サンフランシスコ連邦準備銀行のマリー・デイリー総裁—かつてはFRBの金利引き下げを強く支持していた—は木曜日に次の政策会議については「まだ早すぎる」と述べました。これは約4週間先のことです。
「私はオープンマインドですが、まだ自分の見解について最終決定を下していません。同僚との議論を楽しみにしています」とデイリーはアイルランドのダブリンでのイベントで述べました。
金利引き下げを一時停止することを支持する最新の人物はボストン連邦準備銀行のスーザン・コリンズ総裁で、水曜日に「近い将来のさらなる金利引き下げのための閾値は比較的高い」と述べました。
「労働市場の悪化の明確な証拠がない限り、私はさらなる政策緩和に慎重であるべきだと考えています。特に政府の閉鎖によりインフレ関連の情報が限られていることを考慮すると」とコリンズはボストンの銀行家会議で述べ、政策金利は「しばらくの間変更されない必要があるかもしれない」と付け加えました。
コリンズは今年、FRBの金利引き下げに賛成票を2回投じています。彼女の異常に率直な発言は、FRB内の分裂が高まっていることを示し、さらなる金利引き下げに対するコンセンサスの欠如を反映しています。FRB議長パウエルは、最も最近の金利引き下げの2週間前にこれらの課題を指摘し、12月9-10日の政策会議でのさらなる金利引き下げは「確実ではない」と述べました。
コリンズのコメントに加えて、水曜日のホワイトハウスの指針—米国政府が再開された場合でも、公式なインフレおよび労働市場データは次のFRB会合前に時間内に（あるいは決して）利用できない可能性がある—により、市場は12月の25ベーシスポイントの金利引き下げに対する以前の堅い賭けから後退しました。
FRB政策に対する市場の期待を示す最良のリアルタイム指標として、短期金利先物は現在、12月10日に連邦公開市場委員会（FOMC）が金利を引き下げる確率が約55％しかないことを示しています。
「ボストン連邦準備銀行のコリンズ総裁が12月の金利引き下げに明確に反対したことは、FOMC内の対立を管理するパウエルの能力に対する懸念を高め、金利の道筋に追加の不確実性をもたらします」とエバーコアISIの副会長クリシュナ・グハは木曜日の報告書に書いています。「彼女の公然かつ明示的な12月の金利引き下げへの反対は、パウエルが金利引き下げを推進しようとした場合、彼女が非常に高い確率で反対票を投じることを示しています。」
民間部門から発表された一部のデータは、次の会合で金利を変更しないという見解を支持する可能性があります。
アポロ・グローバル・マネジメントのチーフエコノミスト、トーステン・スロックは、消費者物価指数（CPI）を構成する商品の55％が3％を超える価格上昇を経験していると推定しています。FRBのインフレ目標は2％です。
「これが、FRBが12月に金利を引き下げるのが難しい理由です」とスロックは水曜日に書きました。
しかし、ホワイトハウスの国家経済会議のディレクターであるハセットは木曜日に、金利を引き下げない理由が多くないと述べました。彼は、政府の閉鎖により第4四半期のGDPが1.5％減少すると予想しています。
さらに、ハセットは、10月の非農業部門雇用者数データの発表には失業率が含まれないため、人々は10月の失業率が何であったかを決して知ることはないと述べました。9月の雇用報告は来週入手可能になるかもしれません。
彼は言った：「家庭調査は10月に実施されなかったので、我々は雇用報告の半分しか得られません。データの仕事部分は得られますが、失業率は得られず、この状況は1か月だけ続くでしょう。」
米国の非農業部門雇用者数報告は、企業（主要な非農業部門雇用者数を生産する）に関する調査と、家庭（失業率を担当する）に関する調査の2つで構成されています。多くの企業が記録を保持し、データを電子的に報告している一方で、特定の10月の週について労働者に連絡を取り、雇用状況を思い出させることははるかに難しくなるでしょう。
