金利はリスクの嗜好を形作ることで暗号価格を左右します。高い金利は安全な債券を魅力的にし、ビットコインのような変動資産から資本を引き上げます。低い金利はその逆で、安いお金が投機を促進します。

しかし、暗号通貨はしばしば利下げの直後に崩壊します。理由はこれです：

コアリンク：機会コスト

  • 高い金利 → 債券は4〜5%の利回り → 投資家は「リスクフリー」のリターンのために暗号通貨を退出します。

  • 低い金利 → ほぼゼロの利回り → 資本がBTCやアルトコインのような高い上昇が期待できる資産に流入します。

ビットコインの価格は通常、10年物の米国債利回りと逆相関します。

なぜ利下げの後にクラッシュが起こるのか？

カットは強気であるべきですが、市場は行動ではなく理由に反応します。

  1. 弱さの信号
    雇用が弱まったり、PMIが下がったり、景気後退が迫ると、FRBは利下げを行います。投資家はまず暗号通貨をパニック売りします。

    2024年9月18日：FRBが50 bpsを利下げ → ビットコインは48時間で8%下落。総市場価値は2000億ドル減少。

  2. 強制清算
    数ヶ月の厳しい政策がトレーダーを過剰レバレッジにします。カットがマージンコールを引き起こし、売却が売却を生む。

  3. ポジショニングトラップ
    誰もが噂（ピボット）を買います。カットが最終的に来ると、利益確定とポジションの解消が真空を生み出します。

3つの瞬間の歴史

  • 2020年3月：緊急100 bps利下げ → BTCは50%下落し、その後数週間で+60%（QEが救った）。

  • 2019年7月：25 bps の「調整」→ BTC -12%（成長への恐怖）。

  • 2022年11月：最終的な利上げ → BTC +25% のラリーが始まる（期待が勝つ）。

長期的に強気、短期的には厳しい

金利が下がると資金が増え、ストーリーが強化され、機関の流入が増えます。
しかし、最初の1〜2回の利下げはピークの恐怖です。

何をすべきか

  • 初日は dip を買わないでください。

  • 4〜8週間待ってから、流入が再開したら積み増してください。

  • 注目：実質利回り、ステーブルコインの発行、BTC-Nasdaq の相関。

底のライン

利下げは結局、暗号通貨にとって素晴らしい。
しかし、最初の反応は恐怖であり、欲望ではありません。高い金利は罰し、低い金利は報いる。カットそのものは？しばしば罠です。

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