24時間で$19.5B以上のポジションが消失しました。
上位10のコインも30〜40%下落しました。
アルトコイン？ほとんどは数分で70〜90%下落しました。
このクラッシュの背後で実際に何が起こったのか、どのように始まり、どのように spiraled したのかを分析しましょう 👇
最初の兆候は、主要なCEXがクロスマージンポジションに関連する担保を自動清算していることから来ました。
つまり、複数の取引でレバレッジのためにアルトを担保として使用したトレーダーは、価格が下がり始めると自動的に消失しました。
これが最初のドミノでした。
すべてはトランプの関税発表の後に始まりました。
市場はすでに、彼のTruth Socialの「中国に対する巨大関税」に関する投稿の後に緊張していました。
しかし、公式声明が出たとき、すべての中国輸入品に100%の関税が適用されるということで、事態は急速にエスカレートしました。
株式は下落し、ドルは急騰し、すべてのリスク資産で流動性が蒸発しました。
次にチェーンリアクションが起こりました。
担保価値が下がると、さらに多くのポジションがマージンコールに達しました。
取引所は健全性を保護するために彼らを清算しました。
各強制売却は価格を下げ、さらに多くの清算を引き起こしました。
アルトコインは最も影響を受けました。なぜなら、彼らは薄い注文書と低い流動性を持っていたからです。
1時間以内に、BTCは13%下落し、アルトは50〜90%崩壊しました。
ATOMやAVAXのようなコインは、数分間ほぼゼロに近づきました。
安定コインUSDEでさえ、関連するクロスマージンポジションが崩壊したため、35〜40%のデペッグが発生しました。
これは有機的な売却ではなく、システム全体のカスケードでした。
ジョナサンが言ったように
流動性が消えると、取引所は通常の方法でポジションを清算できません。
入札を通じて取引を閉じる代わりに、彼らは自動デレバレッジを使用せざるを得ず、システムの健全性を保つために両側を消し去りました。
そして、そこが醜くなったところです。
ADLの間、勝っているトレーダー（ショート）でさえ、システムが彼らに支払えなかったため、ポジションが閉じられました。
パーペチュアルマーケットはゼロサムです。
もし敗者が支払えないなら、勝者も支払われません。
したがって、取引所は自らを健全に保つためにすべてをリセットします。
総損害：
• $19.5Bの暗号清算（24時間）
• $65Bのオープンインタレストが消失しました
• 総時価総額からほぼ$1Tが消失しました
• 強制的なCEX売却で数十億
• アルトコインは数分で数年ぶりの安値に達しました
これは過去最大の清算イベントでした、
COVIDの17倍、FTXの13倍。
このクラッシュが異なる理由は、どれだけ速く展開されたかです。
数十億のオープンインタレストが数時間で消えました、数日ではありません。
これはパニックではなく、自動化でした。
リスクシステムがトリガーされ、コードが実行され、レバレッジが消えました。
今、市場は安定しています。
BTCは$111K〜$112Kを保持しています。
ETHは安値から12%以上反発しました。
DeFiは無傷のままです。
CEXは流動性を回復しています。
しかし、過剰レバレッジのトレーダーはもういません。
すべてのブルサイクルには、システムをリセットする1つのフラッシュがあります。
2020年3月にはそれがありました。
2021年5月にはそれがありました。
これは2025年10月のフラッシュでした。
次の拡大に向けた痛みを伴うが必要なリセット。
だから、はい、それは残酷でした。
しかし、それは浄化でもありました。
レバレッジは消えました。
悪いリスクは消えました。
そして、より強い手が今やコントロールしています。
これは終わりではありませんでした、
それは次に何が来るかの道をクリアするリセットでした。
