1日で400億ドルが失われました。

起こったことの語られない物語 🧵

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1 / テラ（LUNA）の崩壊は、暗号通貨の歴史における最大の災害の一つとして位置付けられます。

このスレッドでは、テラの壮大なアルゴリズム型ステーブルコインモデルがどのように失敗したのか、その崩壊につながる出来事、そしてすべての暗号投資家がこの惨事から学ぶべき重要な教訓を分解します。

さあ、深く掘り下げましょう👇

2 / テラは、アルゴリズム型ステーブルコインであるUSTを使って支払いを革新することを目指したブロックチェーンプロジェクトでした。

USDTやUSDCのように準備金で裏付けられた従来のステーブルコインとは異なり、USTはテラのネイティブトークンであるLUNAとの複雑な関係を通じて1ドルのペッグを維持するように設計されていました。

3 / アイデアはシンプルでした：ユーザーは常に1 USTを1ドル相当のLUNAと交換でき、逆も然りで、LUNAはUSTをミントしてその価格を安定させるために焼却されました。

しかし、すぐにわかるように、アルゴリズムモデルには重要な脆弱性がありました：システムにストレスがかかると、USTを安定させるためのメカニズムがデススパイラルに転じるのです。

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4 / 2022年5月、USTはテラのエコシステムにとって重要なDeFiプラットフォームであるアンカーからの大規模な引き出しの後に、1ドルのペッグを失い始めました。

アンカーはUSTの預金に対して年率約20%という高い利回りを提供し、USTの全供給量の70%以上を引き寄せました。

5 / 持続可能性に関する懸念が浮上すると、ユーザーは急いで資金を引き出し、USTに対する突然の売り圧力を生み出しました。

USTの価値が1ドルを下回ると、ペッグを回復するメカニズムはより多くのLUNAをミントすることを含みましたが、これは市場にあふれ出し、LUNAの価格を崩壊させるだけでした。

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6 / 危機は急速に進行しました。USTは完全に1ドルのペッグを失い、最低で0.10ドルまで下落しました。

その間に、LUNAの供給は約3億5000万トークンから6.5兆を超えるまで急増しました。これはUSTの価値を回復させるための必死の試みでした。このため、LUNAの価格は数日で80ドル以上からほぼ0.0001ドルに急落しました。

主要な取引所は、その極端なボラティリティのためにLUNAとUSTの上場を取り消し始め、テラの時価総額は約400億ドルからほぼ一夜にして消失しました。

7 / テラの崩壊が進行する中、すべての目はプロジェクトの公然たる創設者ド・クォンに向けられました。

自信と大胆な主張で知られるド・クォンは、テラの成功を声高に支持し、批判者をしばしば退けていました。

しかし、USTとLUNAが崩壊するにつれて、彼のトーンは反抗からダメージコントロールへと変わりました。

8 / ド・クォンは、テラブロックチェーンをフォークして新しいLUNAトークンを発行する「回復」計画を発表しましたが、プロジェクトへの信頼はすでに崩壊していました。

コミュニティは分裂し、多くの投資家が裏切られたと感じました。テラの崩壊に対する訴訟と調査がすぐに続き、ド・クォンは法的な精査と説明責任の要求に直面しました。

9 / 彼の以前のツイッターでの否定にもかかわらず、ド・クォンが燃焼ウォレットを管理しており、鍵にアクセスできていたことが明らかになると、論争が高まりました。

10 / テラの崩壊は、世界中の規制当局の関心を引き、投資家保護に対する懸念を引き起こし、より厳しい暗号規制の要求につながりました。

当局はアルゴリズム型ステーブルコインとDeFiプロジェクトの精査を始め、一部の国ではテラの潜在的な詐欺や市場操作について調査を開始しました。

テラ、ド・クォン、その他に対する訴訟がすぐに続きました。韓国の検察はド・クォンに対する逮捕状を発行し、彼を法的影響の重要な人物にしました。

11 / 数ヶ月にわたる逃亡の末、複数の法的課題に直面したド・クォンは、ついに2023年3月に拘束されました。

当局は彼をモンテネグロで追跡し、偽造されたパスポートを使用しているところを発見しました。彼の拘留は、テラの崩壊に関する影響の重要な転機を示し、南韓やアメリカを含む国際当局が彼の役割のために積極的に追求していました。

逮捕はクォンに対する精査を強化し、法的手続きは詐欺、市場操作、および投資家を誤解させたという疑惑に焦点を当てました。

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12 / テラの崩壊は、アルゴリズム型ステーブルコインと高利回りのDeFiプロジェクトのリスクを暴露しました。安定性が不確実な時に、物事がどれほど早く崩れるかを示しました。

重要な教訓：暗号に投資する前に、常にリスクを理解してください。

このようなボラティリティの高い空間では、主要なプロジェクトでさえ崩壊する可能性があります。慎重に行動し、自分が失っても良い金額以上に投資することは決して避け、常にリサーチを行ってください。