マイケル・セイラー氏が2020年8月にMicroStrategyによる財務準備金2億5,000万ドルのビットコインへの転換を発表したとき、ウォール街のアナリストたちはそれが危険な賭けであると考えた。セイラー氏は当時ビットコインについて「現金よりも優れている」と主張し、従来の銀行界から懐疑的な見方をされた。
しかし現在では、かつてビットコインの企業導入を嘲笑していた銀行が、組織レベルの担保や強力な商品市場適合性としてのビットコインの優れた特性を利用しようと競い合い、ビットコイン担保融資に参入しようと躍起になっている。
不動産などの従来の住宅ローン資産には、手動による評価、主観的な評価、管轄区域によって異なる複雑な法的枠組みが必要です。対照的に、ビットコインは、パブリックブロックチェーンデータによる担保の即時検証、年中無休のリアルタイム決済および清算機能、地理やパートナーに関係なく一貫した品質、およびプログラム融資条件を強制する機能を提供します。
不動産が手動評価、主観的評価、国外追放の可能性を待っている間に、貸し手たちが日曜日の午前3時にビットコイン担保を即座に確認し、潜在的に清算できることに気付いたとき、もう後戻りはできなくなるだろう。
1. 従来の銀行はビットコインに屈する
MicroStrategy (MSTR) のアプローチは、上場企業がビットコインを財務資産として見る方法を根本的に変えました。同社は、ビットコインを保有するだけでなく、公開市場を活用して暗号通貨の地位を拡大する財務モデルを先駆けて開発し、転換社債を発行し、ビットコイン購入の支援資金として市場に株式を売り出した。この戦略により、MicroStrategyは、従来の銀行を非常に強力にしてきたのと同じ金融手法を利用することにより、従来の金融商品や不動産ではなくビットコインを原資産とすることで、スポットビットコインETFを大幅に上回るパフォーマンスを実現しました。
したがって、2025 年の私の予測の 1 つは、MSTR が市場シェアを拡大するために 10:1 の株式分割を発表することです。これにより、より多くの投資家が株式と契約オプションを購入できるようになります。 MicroStrategy のプレイブックは、ビットコインが従来の企業財務にいかに深く浸透しているかを示しています。
また、長期保有者や新規投資家がポジションからより多くの利益を得ようとするにつれて、ビットコインを中心に構築された金融サービスの人気が爆発的に高まるだろうと私は信じています。私たちは、世界中のビットコイン保有者向けに、ビットコイン担保ローンと利回りを生み出す商品が急速に成長すると予想しています。
さらに、ビットコイン担保ローンがなぜこれほど人気になったかについては、ほとんど詩的な答えがあります。メデジンのある事業主にとって、ビットコイン担保ローンは金融包摂の真の表現です。メデジンの事業主は、事業主と同じ住宅ローンと金利の要件に直面しています。マドリッドで。各個人のビットコインの性質、検証基準、清算プロセスは同一です。この標準化により、これまで新興市場の借り手に適用されていた任意のリスクプレミアムが排除されます。
従来の銀行は、地域ごとに大きく異なる融資基準を維持しながら、数十年にわたって「世界的な展開」を売りにしてきました。現在、ビットコインに裏付けられた融資は、時代遅れの金融システムの残骸であるこの本質的な非効率性を暴露しました。
2. 資本が自由に移動すると国境は崩壊する
各国はビットコインのビジネスと資本をめぐる競争の新たな時代に突入している。その結果、2025年には特にビットコイン投資家や企業を対象とした新たな税制上の優遇措置が見込まれると予想されます。これらの優遇措置は、仮想通貨起業家向けのファストトラックビザプログラムや、ビットコイン企業を誘致するために設計された規制枠組みと並行して実施されます。
歴史的に、各国は製造施設や地域本社をめぐって競争してきました。彼らは現在、ビットコインのマイニング業務、取引会場、保管インフラストラクチャーをめぐって競争している。
エルサルバドルのビットコイン財務省のポジションは、国のビットコイン準備金を使った初期の実験を表している。実験的ではあるが、彼らの動きと米国の戦略的ビットコイン準備金に関する最近の提案により、伝統的な金融センターはソブリン金融におけるビットコインの役割に直面することになった。
他の国もこれらの枠組みを研究し、模倣しようとし、ビットコイン価格の資本の流れを呼び込むための独自の取り組みを準備するでしょう。
3. 銀行は陳腐化と競争する
債券市場では、需要がイノベーションを推進します。公開企業は現在、ビットコイン関連取引に資金を提供するために債券や転換社債市場を定期的に活用している。この現実により、ビットコインは投機資産から企業財務管理の基礎へと変わりました。
Marathon Digital Holdings や Semler Scientific などの企業は、MicroStrategy の先導に成功しており、市場はそれらに報いています。これは財務管理者や CEO にとって最も重要なシグナルです。今、ビットコインが彼らの注目を集めています。
一方、ビットコイン貸付市場は過去 2 年間で大きな進歩を遂げました。不必要な融資が排除されたため、本格的な貸し手は適切な担保の分離、透明性の高い保管取り決め、保守的なローン対価値比率を要求するようになりました。このリスク管理活動の標準化は、まさにこれまで傍観されていたタイプの機関資本を引き寄せます。
米国の規制がより明確になれば、より多くの銀行がビットコイン金融商品に参加する道が開かれることになる。これにより新たな資本が得られ、消費者が最も恩恵を受けることになるし、競争によって金利が低下し、ビットコイン担保ローンがより魅力的なものになるだろう。
4. ビットコインと仮想通貨のM&A活動はますます活発化
暗号通貨の保管およびその他のガイダンスに対処するSAB決議121を通じて規制の明確さが明らかになるにつれ、銀行は成長するビットコインおよび融資市場に参入するために、構築するか買収するかという重要な選択に直面することになる。その結果、米国の上位 20 行のうち少なくとも 1 行が来年中に仮想通貨事業を買収すると予測しています。
銀行は迅速に行動することを望んでおり、暗号インフラストラクチャの開発スケジュールは競争力のある期間をはるかに超えていますが、確立された企業はすでに実証済みのシステムを通じて数十億ドルの月間取引量を処理しています。
これらの運用プラットフォームは、銀行がすぐには真似できない、長年にわたる特殊な開発を表しています。買収プレミアムは、市場参入が遅れた場合の機会費用に比べて減少します。
運用の成熟度、規制の明確さ、戦略的必要性が融合することで、銀行業界が暗号通貨の能力を活用するための自然な条件が生まれます。これらの動きは、銀行が社内機能を構築するのではなく、電子取引プラットフォームにアプローチすることが多かったフィンテック統合の以前のモデルを反映しています。
5. 公開市場はビットコインインフラストラクチャを検証する
暗号通貨業界は、公開市場における飛躍の年に向けて準備を進めています。米国では、評価額100億ドルを超える著名な仮想通貨公募が少なくとも1件発生すると予想されている。大手デジタル資産会社は、現在では従来の銀行を反映した収益源を備えた洗練された機関向けサービス層を構築し、毎日数十億件の取引を処理し、重要な保管業務を管理している。厳格なコンプライアンス体制を整え、管理された活動から安定した手数料収入を生み出します。
したがって、金融の次の章は、この変化に抵抗する人々ではなく、自分たちの生存が変化を受け入れるかどうかにかかっていると認識する人々によって書かれることになるでしょう。
注: この記事で表明されている見解は著者の見解であり、必ずしも CoinDesk, Inc. の見解を反映しているわけではありません。またはこの会社の所有者および関連会社。
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