Tổng cộng, hơn 12 nghìn tỷ đô la đã biến mất, con số này lớn hơn tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của Đức, Nhật Bản và Ấn Độ cộng lại.
Đây là điều thực sự đã làm sụp đổ thị trường.
Giá kim loại đạt mức cao kỷ lục.
Bạc vừa lập kỷ lục 9 nến xanh liên tiếp trên biểu đồ tháng. Điều này chưa từng xảy ra trước đây.
Kỷ lục trước đó là 8 tháng liên tiếp không có mưa, đánh dấu những đỉnh chu kỳ chính.
Bạc đã mang lại lợi nhuận gấp hơn 3 lần chỉ trong 12 tháng. Đối với một tài sản trị giá 5-6 nghìn tỷ đô la, đó là một con số ấn tượng.
Vào thời điểm đỉnh điểm, giá bạc đã tăng 65-70% so với đầu năm.
Giá vàng cũng đã bị đẩy lên quá cao sau đợt tăng trưởng mạnh mẽ do kỳ vọng giảm dần. Ở mức giá đó, việc chốt lời là điều không thể tránh khỏi.
Đà tăng trưởng đã kéo theo sự phát triển của thị trường bán lẻ và đòn bẩy tài chính.
Đợt tăng giá mạnh đã thu hút một làn sóng lớn người mua muộn chuyển hướng khỏi tiền điện tử và cổ phiếu. Phần lớn số tiền này không đổ vào kim loại quý vật chất.
Nó được sử dụng cho các hợp đồng tương lai có đòn bẩy và các hợp đồng giấy tờ.
Câu chuyện chủ đạo rất đơn giản: Giá bạc lên 150-200 đô la. Điều đó khuyến khích các vị thế mua lớn ngay tại đỉnh điểm. Khi giá giảm, việc thanh lý bắt đầu ngay lập tức.
SỰ THANH LÝ HÀNG LOẠT KÉO DÀI ĐÃ CHIẾM LĨNH
Khi bạc rơi xuống:
• Lệnh gọi ký quỹ được kích hoạt
• Các nhà đầu tư mua vào bị buộc phải rút lui.
• Giá giảm thêm
• Sau đó, nhiều vụ thanh lý khác tiếp tục diễn ra.
Đây là lý do tại sao giá bạc giảm mạnh hơn 35% chỉ trong 1 ngày. Không phải người bán tự nguyện rút lui, mà là bị ép bán.
ÁP LỰC THỊ TRƯỜNG GIẤY SO VỚI THỰC TẾ VẬT CHẤT
Thị trường bạc chủ yếu dựa vào giấy tờ. Tỷ lệ giấy tờ so với bạc thực tế ước tính: 300–350:1. Điều đó có nghĩa là có hàng trăm giấy tờ yêu cầu bồi thường cho mỗi ounce bạc thực tế.
Trong lúc va chạm:
• Giá bạc COMEX giảm mạnh
• Thị trường hàng hóa vật chất vẫn duy trì ở mức cao.
Có thời điểm, giá bạc của Mỹ giao dịch ở mức 85-90 đô la, trong khi bạc Thượng Hải giao dịch ở mức 136 đô la. Khoảng cách đó cho thấy sự căng thẳng giữa giá trên giấy tờ và nhu cầu thực tế.
Thị trường giấy tờ biến động nhanh chóng. Thị trường vật chất diễn biến chậm hơn.
Việc tăng lãi suất đã làm trầm trọng thêm tình hình.
Khi giá cả đã bắt đầu giảm, các sàn giao dịch đã mạnh tay tăng tỷ lệ ký quỹ.
Có hiệu lực từ ngày 2 tháng 2 năm 2026:
• Bạc: 11% đến 15%
• Bạch kim: 12% đến 15%
Sau đó là chuyến đi bộ đường dài thứ hai chỉ trong vòng 3 ngày:
• Giá vàng tương lai: +33%
• Giá bạc tương lai: +36%
• Bạch kim: +25%
• Palladium: +14%
Việc tăng ký quỹ buộc các nhà giao dịch phải cung cấp thêm tài sản thế chấp ngay lập tức. Trong một thị trường đang giảm, điều này có nghĩa là thanh lý tự động. Đó là lý do tại sao động thái này diễn ra mạnh mẽ và một chiều.
Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) Clarity đã loại bỏ một trụ cột quan trọng tạo nên xu hướng tăng giá.
Trong nhiều tháng, thị trường luôn trong trạng thái không chắc chắn về việc ai sẽ lãnh đạo Cục Dự trữ Liên bang (Fed).
Sự không chắc chắn đó đã hỗ trợ giá vàng và bạc, vì các tài sản hữu hình thường hưởng lợi khi định hướng chính sách không rõ ràng.
Khi xác suất Kevin Warsh trở thành Chủ tịch Fed tăng vọt, xu hướng giao dịch dựa trên sự không chắc chắn đó đã kết thúc.
Warsh không phải là một cái tên xa lạ. Ông từng phục vụ trong Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trong cuộc khủng hoảng năm 2008 và có bề dày kinh nghiệm chỉ trích chính sách nới lỏng định lượng (QE) mạnh mẽ, lượng tiền dư thừa và việc mở rộng bảng cân đối kế toán kéo dài.
Thị trường đã phản ánh kỳ vọng về một kết quả cực đoan hơn: cắt giảm lãi suất nhanh chóng kèm theo bơm thanh khoản mạnh.
Việc ông Warsh được đề cử báo hiệu việc cắt giảm lãi suất đi kèm với việc giữ vững kỷ luật bảng cân đối kế toán.
Sự thay đổi đó đã loại bỏ một yếu tố hỗ trợ quan trọng cho vàng và bạc, đồng thời gây ra hiện tượng dòng vốn chảy ra ngoài.
Nếu chỉ xét riêng yếu tố này thì sẽ không gây ra tai nạn, nhưng khi kết hợp với lực đòn bẩy cực lớn và vị trí đỗ xe chật hẹp, nó đã tăng tốc.
Đây không phải là sự sụp đổ nhu cầu. Đây là:
• Sự mở rộng quá mức trong lịch sử
• Đòn bẩy cực lớn
• Vị trí chật hẹp
• Thanh lý bắt buộc
• Tăng biên độ lợi nhuận
• Và một sự thay đổi đột ngột trong quan điểm chính sách
