Entro il 2025, i derivati decentralizzati sono diventati una parte fondamentale della finanza decentralizzata, con dYdX che è diventata una delle piattaforme più influenti. Con un volume di scambi cumulativo superiore a 1,5 trilioni di dollari e un modello token ridisegnato che allinea il successo del protocollo con i detentori di token, il protocollo non è più solo un DEX, ma si sta evolvendo in un'intera infrastruttura di mercato.
Il 2025 sarà ricordato come il momento in cui la finanza decentralizzata (DeFi) è passata dalla sua fase sperimentale a un'area di partecipazione istituzionale duratura. Secondo il nuovo report annuale dell'ecosistema dYdX per il 2025, il protocollo è riuscito a superare la transizione dalla caccia alle fluttuazioni occasionali alla costruzione di liquidità programmata e sostenibile.
Con il volume di trading perpetuo in catena vicino al traguardo di 10 trilioni di dollari a livello globale, la transizione strategica di dYdX verso integrazioni profonde, esecuzioni professionali e un robusto modello di riacquisto indica che la visione della "Wall Street decentralizzata" sta finalmente maturando.
Numeri chiave: 1,55 trilioni di dollari e un resoconto di recupero
Il protocollo ha registrato un volume di trading totale di 1,55 trilioni di dollari in tutte le versioni del protocollo. Il report mostra anche un recupero a forma di U nel corso dell'anno.
Dopo un secondo trimestre relativamente tranquillo, durante il quale il volume di trading è sceso a 16 miliardi di dollari in mezzo a una più ampia consolidazione del mercato, il protocollo è tornato forte nell'ultimo trimestre. Il quarto trimestre del 2025 ha visto un aumento significativo del volume di trading a 34,3 miliardi di dollari, rappresentando il trimestre più forte dell'anno.
Questa ripresa non è stata solo il risultato di un beta di mercato, ma è stata guidata dal lancio del Market Mapper guidato dalla comunità e da una serie di esenzioni dalle commissioni che hanno visto la liquidità in coppie principali come BTC-USD e SOL-USD raggiungere la parità con le borse centralizzate di prima classe (CEX).
Le metriche chiave del protocollo per il 2025 includono:
Entrate del protocollo: 64,7 milioni di dollari come commissioni generate da quando dYdX è stato lanciato v4.
Sicurezza di stoccaggio: 48 milioni di dollari in premi distribuiti agli utenti che garantiscono la catena dYdX.
Espansione del mercato: un salto a 386 mercati totali, rappresentando un aumento del 200% nella disponibilità di asset.
Adozione degli utenti: un aumento di quasi l'85% annuale in titolari di DYDX, ora superando i 98.100 indirizzi unici.
Tokenomics 2.0: La ruota degli acquisti rapidi in movimento
Per anni, c'è stato un grande dibattito sull'utilità dei token di governance della finanza decentralizzata. Nel 2025, dYdX ha fornito una risposta concreta espandendo il suo programma di riacquisto di DYDX. Ciò che è iniziato come un esperimento pilota si è evoluto in un meccanismo di acquisto a livello di protocollo, implementato e gestito sistematicamente dal Dipartimento del Tesoro SubDAO.
Attraverso una serie di aggiornamenti guidati dalla governance, in particolare la proposta #313, la comunità ha votato per reindirizzare il 75% delle entrate nette del protocollo verso riacquisti sistematici di DYDX dal mercato aperto. Questi token non vengono solo bruciati, ma dimostrano di aumentare la decentralizzazione e di garantire la rete, creando un effetto di bilanciamento.
Un volume di importo maggiore porta a più commissioni.
Più commissioni portano a riacquisti maggiori.
I riacquisti aumentano la quantità di DYDX concentrata, migliorando la sicurezza della rete e riducendo l'offerta di liquidità.
Fino a gennaio 2026, il programma ha riacquistato 8,46 milioni di DYDX e li ha utilizzati per lo staking, con una capitalizzazione di mercato totale di 1,72 milioni di dollari al momento dell'acquisto. Questo meccanismo ha contribuito a raggiungere un tasso di prestito medio annuale stabile del 3,3%, fornendo un rendimento atteso per i titolari nel lungo termine in un mercato originariamente volatile.
Solana Spot e l'esperienza utente disconnessa
Una delle più importanti conquiste tecniche nel 2025 è stata l'introduzione del trading spot nativo su Solana. Storicamente, dYdX è stato sinonimo di immortali. Espandendo la sua gamma di prodotti per includere mercati spot, il protocollo ora raccoglie una gamma più ampia di strategie aziendali, come l'hedging attraverso i mercati e il trading di cash e carry.
Il report evidenzia anche un cambiamento significativo nel modo in cui gli utenti interagiscono con il protocollo attraverso Pocket Pro Bot, un'interfaccia di trading nativa su Telegram. Incontrando i trader nei loro luoghi di residenza (app di social media), dYdX ha notevolmente abbattuto la barriera d'ingresso. Questo approccio non integrato consente agli utenti di gestire le posizioni, monitorare le classifiche e eseguire transazioni senza lasciare il loro flusso di lavoro sociale.
Inoltre, l'iniziativa Market Mapper ha effettuato il processo di quotazione in modo decentralizzato. Invece di attendere un comitato centrale per quotare un asset, ora la comunità può proporre nuovi mercati senza autorizzazione. Questo ha permesso a dYdX di catturare la lunga coda degli asset digitali, garantendo che rimanga la principale destinazione per i token emergenti.
Infrastruttura aziendale: colmare il divario
Per competere con le piattaforme di trading centralizzate (CEX), il tempo di risposta sotto il secondo e la giustizia nell'esecuzione non sono negoziabili. Il report del 2025 mostra una riforma significativa nella saldatura del protocollo.
Ha notevolmente migliorato l'esecuzione dei servizi del Gateway di Inserimento Ordini (OEGS) e la coerenza dei tempi di blocco. Trasferendo le infrastrutture critiche su server "bare metal", Ops SubDAO è riuscito a ridurre i costi operativi mensili da 35.000 dollari a soli 6.000 dollari, riducendo il tempo di risposta per i trader ad alta frequenza.
L'adozione da parte delle istituzioni è ulteriormente rafforzata dall'integrazione profonda con strumenti professionali come CoinRoutes, CCXT e Foxify Trade. Queste integrazioni consentono a hedge fund e market maker di trattare dYdX come un punto finale programmato, permettendo loro di instradare il flusso degli ordini senza problemi tra luoghi centralizzati e decentralizzati.
Governance e l'era di SubDATO: una macchina sovrana
Nel 2025, l'ecosistema ha trattato un numero record di 135 proposte di governance, mostrando un livello di partecipazione comunitaria raramente visto in DeFi. Il modello SubDAO è ora praticamente completo, con entità specializzate che gestiscono aspetti diversi del protocollo:
Fondazione dYdX: Focalizzata sul coordinamento strategico e sulla chiarezza normativa. Nel 2025, la fondazione ha pubblicato un white paper conforme a MiCA, delineando le considerazioni di conformità nel panorama normativo europeo in evoluzione.
Ramo operativo SubDAO: Responsabile della salute tecnica della catena dYdX, della gestione degli aggiornamenti del protocollo (v8.1) e dei dashboard pubblici per gli auditor.
Ramo del Tesoro: Ha gestito l'espansione delle risorse di tesoreria da 45 milioni a oltre 85 milioni di DYDX, supervisionando il programma di riacquisto.
Sovvenzioni dYdX limitate: Rilanciate con 13,1 milioni di DYDX per finanziare ricerche di grande impatto, strumenti di sviluppo e iniziative di crescita dell'ecosistema.
Aumento di dYdX: un incentivo del valore di 20 milioni di dollari
Per lanciare lo slancio dell'anno, l'ecosistema ha lanciato una massiccia competizione di trading da 20 milioni di dollari dYdX Surge. A differenza delle tradizionali competizioni di trading che favoriscono le balene, Surge è progettato per premiare la fornitura continua di liquidità e un volume di flusso sostenibile attraverso una vasta gamma di mercati.
Il programma ha avuto un grande successo, contribuendo ad un aumento delle vendite di 17 miliardi di dollari solo nel canale affiliato. Entro la fine del 2025, il programma partner è stato rinnovato per offrire una quota di ricavi fino al 50% ai partner di prima classe, garantendo la condivisione della crescita del protocollo con influencer e piattaforme che lo guidano.
Con l'avvicinarsi del 2026, il messaggio della Fondazione dYdX è chiaro, e il focus si sposta da "crescere a tutti i costi" a "dominanza sostenibile nel mercato."
Con l'aspettativa di superare il volume dei sospetti in catena di 10 trilioni di dollari l'anno prossimo, dYdX ha raddoppiato la sua strategia di distribuzione. Questo include più modi per il flusso attraverso bot portatili, un supporto più profondo per le API aziendali e un continuo focus sulla conformità normativa. dYdX entra nel 2026 con una struttura dei costi più snella, un modello più audace per l'allineamento dei token e un pacchetto tecnologico che finalmente eguaglia le performance delle grandi aziende centralizzate. Per coloro che osservano la guerra "finanza decentralizzata contro finanza tradizionale", il report del 2025 chiarisce una cosa: il vantaggio della catena non è più solo una teoria, ma è diventato una realtà del valore di 1,5 trilioni di dollari.
