Il prezzo di Ethereum sta nuovamente scendendo. ETH è diminuito di circa il 3,2% nelle ultime 24 ore, continuando l'aggiustamento dai massimi di gennaio intorno ai 3.390 dollari. A prima vista, sembra un normale aggiustamento all'interno di un trend rialzista. Tuttavia, la struttura del grafico mostra un aumento della tensione intrinseca.
Il rischio non è immediatamente evidente, ma combinando più segnali, sta gradualmente accumulandosi.
Ethereum è ancora rialzista, ma la forza sta rallentando.
Ethereum si trova all'interno di un canale rialzista e la linea di tendenza inferiore è stata mantenuta da metà novembre. Questa struttura mantiene il trend attuale tecnicamente rialzista. Tuttavia, il 10 dicembre non è riuscito a superare il limite superiore e il 14 gennaio ha nuovamente incontrato resistenza intorno ai 3.390 dollari, subendo una retromarcia.
Ciò di cui bisogna essere cauti è il comportamento del momentum, che diventa il primo fattore ribassista. L'RSI (Indice di Forza Relativa) è un indicatore di momentum che mostra la forza della pressione di acquisto e vendita confrontando le recenti salite e discese.
Tra il 10 dicembre e il 14 gennaio, il prezzo di Ethereum ha registrato un massimo inferiore rispetto all'ultima volta, ma l'RSI ha formato un massimo più alto. Questa combinazione indica una pressione di vendita nascosta. È un fenomeno che si verifica generalmente quando la fine di un trend è vicina.
Inoltre, dal 6 gennaio al 14 gennaio, il prezzo di ETH ha leggermente aggiornato i massimi, ma l'RSI è rimasto a un massimo più basso. Questo movimento ha aggiunto una tipica divergenza ribassista nel timeframe giornaliero.
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Questi due segnali RSI mostrano entrambi un indebolimento del momentum. Sia in un ampio swing che nei recenti massimi di gennaio, la forza sta diminuendo. Tuttavia, ciò non implica immediatamente una discesa, ma se i compratori non si riprendono rapidamente, il rischio che i massimi di gennaio vengano nuovamente presi in considerazione aumenta.
Se l'indebolimento del momentum continua, Ethereum sarà più esposto a un test di supporto più profondo. In tal caso, l'attenzione si concentrerà sui movimenti on-chain.
Esistono motivi di profitto, ma le vendite reali sono calme.
Secondo i dati on-chain, i possessori di Ethereum hanno profitti non realizzati significativi. NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) è un indicatore che misura i profitti e le perdite confrontando il prezzo attuale con il prezzo medio di acquisizione delle monete.
L'NUPL di Ethereum (la somma di possessori a breve e lungo termine) è vicino ai massimi mensili. Dopo un calo di oltre il 6% dai massimi di gennaio, l'NUPL è diminuito solo leggermente, da circa 0,31 a 0,30. La diminuzione dell'NUPL in relazione alle fluttuazioni di prezzo è contenuta al 3%.
Questo è in grado di incentivare la realizzazione dei profitti quando il NUPL è a un livello elevato, ed è particolarmente evidente quando la parte tecnica è debole. Attualmente, Ethereum si trova in una situazione vulnerabile rispetto alle vendite di realizzazione dei profitti. Questo rappresenta il secondo fattore ribassista.
Tuttavia, questi rischi non si sono ancora concretizzati nel mercato spot.
Secondo la "Spent Coins Age Band", che mostra il volume di monete effettivamente trasferite on-chain, dal 14 gennaio, il movimento delle monete in ciascun strato è diminuito rapidamente da circa 318.000 ETH a circa 84.300 ETH (il minimo mensile). Il tasso di diminuzione ha raggiunto circa il 74%.
In termini semplici, anche se il prezzo sta scendendo, il numero di possessori che muovono le monete sta diminuendo. Ciò indica che non ci sono vendite in preda al panico o un'improvvisa ondata di realizzazione dei profitti. I possessori di asset reali sembrano assorbire la discesa senza provocare un crollo.
Con il movimento del mercato spot che si sta stabilizzando, da dove proviene il rischio al ribasso?
Tendenze dei derivati, 3050 dollari come punto di biforcazione per Ethereum.
Considerando i derivati, la direzione della pressione cambia.
Nel mercato perpetuo ETH-USDT di Binance, le posizioni per i prossimi 30 giorni sono fortemente orientate al long. Il leverage long cumulativo è di circa 3,36 miliardi di dollari, mentre il short è di circa 1,93 miliardi di dollari. In effetti, l'80-90% è occupato da long.
Questa inclinazione comporta rischi nelle vicinanze di importanti bande di prezzo.
Secondo la mappa di liquidazione, la concentrazione maggiore di liquidazioni long si trova sotto il livello di 3.050 dollari. Sopra questo livello, la pressione di liquidazione non è così elevata. Tuttavia, se si scende sotto questo livello, gran parte del leverage long di 3,3 miliardi di dollari sarà a rischio. Questo punto emerge come una terza forza.
Questo è completamente in linea con il grafico.
Il livello attorno ai 3.050 dollari è uno dei principali supporti mantenuti da ETH dall'inizio del 2026. Se si scende sotto questo livello, non solo si favorirà una liquidazione massiccia dei long, ma è anche probabile che la struttura del canale che dura da novembre venga distrutta. In tal caso, la forza al ribasso accelererà rapidamente, e il prossimo grande supporto sarà attorno ai 2.760 dollari.
D'altra parte, in una fase rialzista, Ethereum deve recuperare i 3.390 dollari in chiusura giornaliera. Ciò invaliderebbe i segnali di momentum ribassista. Se supera i 3.480 dollari, la possibilità di recupero aumenta. Per un completo breakout del trend, è necessaria una chiusura oltre i 3.650 dollari, il che aprirebbe spazio per un aumento fino a circa 4.260 dollari.
Il messaggio attuale è chiaro. La forza sta diminuendo. Ci sono motivi per prendere profitto. I possessori di asset reali rimangono calmi. Tuttavia, il trading di derivati è congestionato. Ethereum non è ancora sceso sotto. Ma se scende sotto i 3.050 dollari, il rischio non sarà più solo teorico.
