Negli ultimi due anni, abbiamo studiato molti prodotti tokenizzati RWA nel mercato azionario statunitense, ma il mercato non è mai riuscito a generare la prosperità dell'estate DeFi. Alla radice, la maggior parte delle piattaforme rimane una funzionalità di “prezzo e scommessa”, non può essere utilizzata come garanzia e non può essere integrata nel DeFi. Per quanto riguarda i dividendi e lo scorporo delle azioni, tutto dipende dalla credibilità della piattaforma, e non da una struttura completa di contratti intelligenti!

Forse solo quando l'infrastruttura RWA di base sarà completa, i mattoncini DeFi potranno essere modularizzati e assemblati, permettendo di costruire esperienze RWAFi più straordinarie. La comparsa di @stoveprotocol mi ha sorpreso, come se avessi trovato luce e speranza! È molto diverso da molti progetti crittografici tradizionali: non emette token, non richiede commissioni di protocollo, e persino non si occupa di abbinamento delle transazioni. Sta facendo qualcosa che suona noioso e di base, ma che qualcuno avrebbe dovuto fare da tempo: rendere le “azioni” sulla catena realmente combinabili e derivabili finanziariamente attraverso un protocollo standard di base.

Quindi la strategia di #Stove è molto semplice, non ha cercato di reinventare la ruota, né di approfondire la questione "creare token azionari" (mentre la sua società madre @HabitTrade, come primo broker cripto, ha già lavorato a lungo nel settore), ma sta colmando le lacune delle infrastrutture finanziarie più necessarie per "portare le azioni sulla blockchain", risolvendo come "giocare con le azioni sulla blockchain come si fa con il DeFi". Attualmente, nel campo RWA, ci sono pochi progetti che si dedicano a questo problema.

1️⃣ Le caratteristiche di #Stove e i punti dolenti dell'industria

In poche parole, #Stove è un'infrastruttura open source avviata da HabitTrade (HabitTrade ha recentemente completato un round di finanziamento di 10 milioni di dollari). Il suo obiettivo è molto semplice: portare le vere azioni americane e ETF, in modo programmabile, 1:1 e in modo sicuro e conforme sulla blockchain. La cosa più speciale è che non intende "eliminare" la finanza tradizionale, ma cerca modi per integrarsi profondamente con essa.

Nella mia storia passata, ho visto troppi casi di tokenizzazione delle azioni RWA falliti. La prima generazione di asset sintetici, azioni sintetiche, fondamentalmente significa che stai scommettendo contro la piattaforma, e non hai nulla a che fare con Apple, se la piattaforma stacca la connessione, il tuo ordine diventa carta straccia. La seconda generazione è un po' più regolare, detenendo azioni tramite custodia di broker. Ma ci sono anche problemi, i token possono essere utilizzati solo sulla propria piattaforma, non possono essere trasferiti, né costruire modalità DeFi; in caso di eventi come frazionamenti di azioni, tutto si basa su regolazioni manuali, il che è sia lento che opaco. Questo ha portato gli sviluppatori a non osare utilizzare questi asset per fare DeFi, per fare prestiti, nel caso in cui domani i dividendi non vengano accreditati, la logica di liquidazione del collaterale collassa.

2️⃣ La soluzione di #Stove

#Stove ha un'idea molto interessante, non cerca di diventare una piattaforma di tokenizzazione azionaria estrema, ma lavora silenziosamente come infrastruttura di "acqua, elettricità e gas" di base. Non considero nemmeno Stove un prodotto, è più simile a un protocollo pubblico simile all'ERC-20. Non ti insegna come investire in azioni, ma garantisce che gli asset che possiedi siano "veri".

• La base è reale: non è aria, non è un conto simulato. È che nel momento in cui fai un ordine, i broker conformi acquistano azioni vere e proprie su Nasdaq, bloccandole in un conto fiduciario.

• Trading significa liquidazione: non devi scommettere contro la piattaforma. Attraverso il meccanismo RFQ (Richiesta di Prezzo) di Stove, le tue intenzioni di acquisto e vendita vengono inviate direttamente ai broker conformi, che dopo aver concluso le transazioni nel mercato reale, "riportano" i risultati sulla blockchain. Una volta verificato il contratto sulla blockchain, si conia ciò che deve essere coniato e si distrugge ciò che deve essere distrutto. Le transazioni vengono eseguite conformemente off-chain, mentre il libro contabile è trasparente on-chain.

• Automazione "grandi manovre aziendali" (questo è il punto più importante): Apple ha frazionato 1 in 4? Microsoft ha distribuito dividendi? Prima dovevamo fare affidamento sul servizio clienti per gli annunci, ora Stove lo scrive direttamente nel contratto. Attraverso il modulo Corporate Actions, regola automaticamente il numero di token o distribuisce dividendi. Da dove arrivano i soldi, in quale tesoreria vanno, può essere verificato sulla blockchain. Non si basa sul buon nome, ma sul codice.

• DeFi leggo a piacere: perché l'indirizzo del token è generato con Create2 (il codice genera un indirizzo unico), il mondo intero sa che "questo indirizzo è Tesla". Vuoi creare un protocollo di prestito utilizzando il token TSLA come collaterale? Fatto. Perché dietro ci sono beni reali a garantire, con una logica di dividendi a sostegno, il rischio è calcolabile, qualsiasi modalità di composizione DeFi, gli asset sottostanti sono tracciabili!

3️⃣ La cosa che mi ha colpito di più è che Stove lavora silenziosamente come infrastruttura di base.

Stove non gestisce un exchange, non preleva commissioni, non offre sussidi, attualmente non ha nemmeno emesso token di governance. È come un idraulico silenzioso, costruendo un ponte tra Web3 e finanza tradizionale. Riconosce la realtà: il trading di azioni non può ignorare la SEC e i broker. Quindi non si confronta direttamente, ma separa "l'esecuzione conforme off-chain" e "i diritti programmabili on-chain", ognuno per conto suo, per poi collegarli tramite un contratto.

In futuro, attraverso il protocollo #Stove, potremo possedere realmente un'azione di "Apple on-chain", godendo degli stessi diritti di Buffett, senza perdere nulla nei guadagni, nei dividendi, nei frazionamenti. Possiamo anche metterla nel DeFi, usarla come collaterale per prendere U, metterla in aggregatori per guadagnare interessi, fare coperture tra asset... Non è più un "asset di differenziale di prezzo", ma un asset produttivo.

In sintesi, prima pensavamo sempre che "portare sulla blockchain" significasse sovvertire tutto, decentralizzare tutto. Ma Stove mi ha fatto capire che la vera integrazione non è sostituire, ma incorporare. La conclusione della tokenizzazione delle azioni non dovrebbe essere quella di ricreare un Nasdaq parallelo, ma di connettere il flusso vivo del mercato dei capitali reali in modo reale e sicuro al mondo della blockchain. Stove non sta costruendo razzi, sta posando binari. E io sono già pronto a far correre il mio "portafoglio di azioni americane on-chain" su questi binari, e questo è molto promettente. 🧐