TL;DR
Le altcoin hanno sottoperformato Bitcoin per il quarto anno consecutivo nel 2025, rompendo il modello ciclico storico.
La dominanza di Bitcoin è rimasta alta (~60%), poiché liquidità e controllo del rischio hanno guidato il capitale verso asset più grandi e più liquidi.
Il rapporto TOTAL3/BTC, che traccia le altcoin escludendo BTC ed ETH, è sceso ai minimi pluriennali.
Le altcoin hanno chiuso il 2025 più deboli rispetto a Bitcoin, estendendo una serie di quattro anni di sottoperformance. I trader hanno monitorato il rapporto TOTAL3/BTC, che esclude Bitcoin ed Ethereum, e hanno visto nuovi cali per il 2022, 2023, 2024 e 2025. Il modello si discosta dalla vecchia leggenda ciclica in cui i token più piccoli spesso rimbalzavano dopo i rialzi di Bitcoin.
I rapporti provenienti dai tavoli indicano flussi maggiori verso asset altamente liquidi. La quota di Bitcoin è rimasta intorno al 59–60% durante il periodo di vendite di fine anno, riducendo lo spazio per la rotazione verso gli altcoin. I gestori del portafoglio che avevano favorito la diversificazione all'inizio dell'anno citano ora il controllo del rischio e la profondità di esecuzione come filtri principali.
La performance media tra i primi 30 altcoin si è conclusa negativamente per l'anno, secondo diversi fornitori di dati. I token di piccole capitalizzazioni hanno registrato minimi di quattro anni rispetto al Bitcoin durante il quarto trimestre. Il Bitcoin ha inoltre perso terreno rispetto al massimo di ottobre e ha chiuso l'anno in ribasso, segnando la prima perdita annuale dal 2022, tuttavia il leader ha comunque superato la maggior parte dei concorrenti dal punto di vista relativo.
Il rapporto TOTAL3/BTC segnala un vantaggio persistente per Bitcoin
Il rapporto TOTAL3/BTC rimane il modo più semplice per misurare la forza relativa. Una linea in calo indica che una unità di BTC acquista ora una maggiore capitalizzazione di mercato degli altcoin rispetto al passato. I commenti dei tavoli hanno interpretato il calo come una rivalutazione verso liquidità, trasparenza sulle commissioni e chiarezza nella custodia. I libri degli ordini di molti altcoin si sono assottigliati durante i periodi di stress, mentre BTC spot e le coppie principali di ETH hanno gestito rimborsi e riequilibri con meno gap di prezzo.
Rendimento reale più elevato all'inizio dell'anno ha penalizzato i rischi a lungo termine e ha limitato i flussi speculativi. Poiché le condizioni si sono attenuate solo modestamente entro dicembre, gli allocatori hanno preferito strumenti con un supporto derivato più profondo e un finanziamento più stabile. Questo quadro ha favorito Bitcoin rispetto ai token più piccoli, anche mentre i prezzi assoluti si sono raffreddati.
La struttura di mercato ha aggiunto attrito ai rimbalzi di recupero
Molti altcoin dipendono da incentivi delle borse, da liquidità tra catene o da rendimenti di staking che si riducono quando i prezzi calano. Gli sviluppatori hanno rilasciato aggiornamenti su diverse reti, tuttavia i dati di utilizzo da parte degli utenti hanno mostrato un ritardo rispetto all'andamento dei prezzi, e il flusso degli ordini si è concentrato sui principali asset. Senza una domanda spot sostenuta, i rimbalzi si sono esauriti vicino ai livelli di offerta in sovrapposizione.
Mantenere Bitcoin come esposizione principale, utilizzare ETH per il beta dei contratti intelligenti e dimensionare gli altcoin in modo tattico quando i volumi lo confermano. Gli schermi privilegiano coppie con spread stretti, profondità elevata e un chiaro trattamento del collaterale tra i vari mercati. Dove queste caratteristiche si indeboliscono, la dimensione si riduce.
Il rischio rimane bilaterale fino all'inizio del 2026
Un cambiamento duraturo nei costi di finanziamento, flussi spot più forti o un'accelerazione della partecipazione degli utenti potrebbero migliorare la diversificazione degli altcoin. In assenza di ciò, i grafici relativi probabilmente ricompenseranno la pazienza negli asset principali.
Fonte: CoinMarketCap
Per ora, il quadro è inequivocabile: dominanza di Bitcoin vicina al 60%, quarto calo annuale consecutivo del rapporto TOTAL3/BTC e perdita media tra gli altcoin principali.
