In una mossa che era ampiamente anticipata ma tutt'altro che unanime, la Federal Reserve ha concluso la sua riunione del 2025 con un terzo taglio consecutivo dei tassi d'interesse il 10 dicembre. Il Comitato Federale di Mercato Aperto (FOMC) ha votato 9-3 per abbassare il tasso di interesse sui fondi federali di riferimento di 25 punti base, portandolo a un nuovo intervallo target del 3,5% al 3,75%. Questo porta il totale delle riduzioni dall'inizio del ciclo di tagli nel settembre 2024 a un cumulativo di 1,75 punti percentuali: sei tagli in tutto.
Il presidente della Fed, Jerome Powell, ha sottolineato che la decisione è stata determinata da un mercato del lavoro in rallentamento, con dati recenti che mostrano un rallentamento delle assunzioni e un leggero aumento della disoccupazione. “Siamo impegnati a sostenere il massimo dell'occupazione,” ha detto Powell durante la sua conferenza stampa post-riunione, sottolineando il doppio mandato della Fed. Tuttavia, l'inflazione rimane una spina nel fianco, rimanendo sopra l'obiettivo del 2% della banca centrale, intorno al 2,7% secondo le ultime letture. Questa tensione ha lasciato il comitato diviso: due membri hanno spinto per nessun taglio, citando i rischi inflationistici, mentre uno ha sostenuto un audace taglio di 50 punti base per proteggere meglio i posti di lavoro.
Il “dot plot”—l'istantanea trimestrale della Fed delle proiezioni sui tassi dei responsabili politici—disegna un quadro più contenuto per il futuro. I funzionari ora prevedono solo un ulteriore taglio nel 2026 e un altro nel 2027, stabilizzando i tassi attorno al 3% nel lungo termine. Questa inclinazione falco segnala che ulteriori allentamenti non sono in modalità automatica; i dati in arrivo su posti di lavoro, prezzi e crescita detteranno il ritmo. Come ha detto Powell, “Non abbiamo preso alcuna decisione riguardo gennaio,” evidenziando l'incertezza.
Per gli americani quotidiani, questo taglio offre un modesto sollievo. I tassi ipotecari, già in calo verso i minimi annuali, potrebbero scendere ulteriormente, potenzialmente aiutando i compratori di case schiacciati da prezzi elevati. Gli APR delle carte di credito e i prestiti auto potrebbero seguire lo stesso andamento, anche se gli esperti notano che, con i tassi ancora elevati rispetto ai minimi pandemici, l'impatto non sarà trasformativo da un giorno all'altro. “Un movimento di 25 punti base non rivoluzionerà l'affordabilità,” ha riconosciuto Powell, puntando invece a soluzioni dal lato dell'offerta come una maggiore costruzione di abitazioni.
I mercati hanno reagito con un ottimismo misurato: L'S&P 500 è leggermente sceso dai massimi storici ma ha chiuso in rialzo per la giornata, sostenuto dalle speranze di un atterraggio morbido. I rendimenti obbligazionari sono rimasti stabili e gli economisti come quelli di UBS prevedono altri due tagli all'inizio del 2026, potenzialmente alimentando guadagni azionari in mezzo a aumenti di produttività guidati dall'AI e venti favorevoli fiscali.
Mentre ci avviciniamo al 2026, l'atto di bilanciamento della Fed sarà sotto i riflettori. Con la presa dell'inflazione che si allenta ma non è scomparsa, e posti di lavoro a rischio, questo taglio dei tassi sembra un punto di svolta—cauto, calcolato e contingentato a ciò che verrà dopo. Mutuatari, risparmiatori e investitori: Tenete d'occhio i dati. La Fed sicuramente lo farà.
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