#PowellRemarks Quando l'ex CEO di BitMEX Arthur Hayz scrive qualcosa su Twitter, il mercato si ferma o vola in pezzi. Questa volta non ha solo scritto qualche parola – ha dichiarato apertamente: ragazzi, non si può più incassare in modalità pilota automatico. Gli investitori americani, dicono, si sono troppo abituati a un mercato in crescita, come se fosse una festa eterna, dove l'S&P 500 distribuisce regali ogni anno. Ma la festa sta per finire.

Fatto numero uno: un mercato rialzista non è la norma

Dal 2009 al 2021, l'indice S&P 500 è cresciuto di oltre il 400%, e questo nonostante la crisi COVID-19. Gli investitori delle generazioni millennial e zoomer sembrano aver deciso che sia così che deve andare: investito in ETF, allontanati a prendere un caffè, tornato milionario. Ma Hayz ricorda che tali periodi sono più un'eccezione che una regola.

Fa l'esempio del Giappone: l'indice Nikkei ha raggiunto il picco nel 1989 e... non lo ha superato fino agli anni 2020. Quasi 30 anni di stagnazione — un saluto dal futuro, forse anche per gli Stati Uniti.

Hayz crede che stia per arrivare un'era non di investitori pigri, ma di trader attivi: “Adatta o esci”. Un mercato laterale è un paradiso per chi sa cavalcare le onde e impostare stop, ma un inferno per chi semplicemente tiene e aspetta.

Trump vs Private Equity

E qui le cose diventano particolarmente divertenti. Donald Trump sembra intenzionato a porre fine alla scappatoia fiscale nota come carried interest. Attualmente i gestori di fondi pagano un'imposta sui profitti a un'aliquota ridotta del 20% invece del normale 37%, perché il loro reddito è considerato «investimentale».

Se la scappatoia viene chiusa, i profitti dei gestori diminuiranno drasticamente, e con essi anche l'attrattiva dell'intero settore. Secondo il Congresso americano, questo costerà all'industria oltre 180 miliardi di dollari in 10 anni.

Aggiungiamo a questo il rafforzamento della regolamentazione, l'aumento dei tassi di interesse e la diminuzione della liquidità, e otteniamo un potente cocktail, dopo il quale il capitale di rischio non sarà più rischio, ma avventura.

Record di bitcoin? Non con Trump, dice Hayz

Alcuni speravano che Trump, tornando alla Casa Bianca, annunciasse: «E ora creiamo una riserva di bitcoin per gli Stati Uniti!» Hayz considera questa una fantasia. Secondo lui, quando le priorità sono sanità, esercito e di nuovo sanità, nessuno spenderà miliardi per acquistare oro digitale.

Arthur Hayz, come sempre, non si limita a entrare in panico. Da consigli:

1. Adattati: se non sei un trader, impara. I dividendi e gli ETF non ti salveranno più.

2. Diversifica: il capitale privato non è l'unica strada, guarda più in là.

3. Sii flessibile: il mercato cambia, e tu?