Tidak, BlackRock tidak keluar dari kripto.
Selama dua minggu terakhir, manajer aset terbesar di dunia mentransfer sekitar $2,2 miliar dalam bentuk Bitcoin dan Ethereum ke Coinbase Prime dalam enam transaksi terpisah. Angka-angka tersebut akurat. Kepanikan di sekitar mereka adalah salah tempat. Transfer ini bukan keputusan penjualan diskresioner, tetapi hasil mekanis dari penukaran ETF selama salah satu periode aliran keluar terberat sejak ETF kripto spot diluncurkan pada tahun 2024.
Berapa Banyak Kripto yang Sebenarnya Dipindahkan?
Data on-chain yang dilacak oleh Lookonchain, mengutip Arkham Intelligence, menunjukkan enam setoran dari dompet yang terhubung dengan BlackRock ke Coinbase Prime antara 22 Januari dan 5 Februari 2026. Total, transfer tersebut mencapai 20.025 BTC dan 238.451 ETH.
Pergerakan tunggal terbesar terjadi pada 2 Februari, ketika 6.918 BTC, yang bernilai sekitar $538,6 juta, dan 58.327 ETH, yang bernilai sekitar $133,6 juta, dipindahkan bersama dalam satu batch total sebesar $672,2 juta. Setoran besar tambahan mengikuti pada 3 Februari, dengan 1.134 BTC dan 35.358 ETH bernilai $169,33 juta, dan pada 5 Februari, ketika 3.900 BTC dan 27.197 ETH total sebesar $331,68 juta dipindahkan.
Transfer sebelumnya menetapkan pola. Pada 22 Januari, BlackRock mengirim 3.970 BTC dan 82.813 ETH, yang bernilai sekitar $603,8 juta secara total. Empat hari kemudian, aliran BTC dan ETH senilai $203 juta lainnya mengikuti. Pada 30 Januari, $242 juta lebih lanjut dipindahkan.
Selama jendela yang sama, Bitcoin turun sekitar 25 persen, turun dari sekitar $89.900 pada 22 Januari menjadi di bawah $68.000 pada 5 Februari. Ethereum turun dari sekitar $2.980 menjadi di bawah $1.950.
Mengapa Memindahkan Miliar ke Coinbase?
Karena investor menebus saham ETF, dan inilah cara ETF berbasis kas berfungsi.
BlackRock mengoperasikan iShares Bitcoin Trust dan iShares Ethereum Trust, keduanya disusun sebagai produk penebusan kas. Ketika investor menjual saham ETF, BlackRock harus melikuidasi aset crypto yang mendasarinya dan mengonversinya menjadi dolar. Coinbase Prime bertindak sebagai kustodian dan tempat eksekusi, yang berarti aset dipindahkan dari penyimpanan dingin ke akun perdagangan untuk memfasilitasi penyelesaian.
Setiap transfer besar sangat terkait dengan lonjakan aliran keluar ETF. Minggu dari 26 Januari hingga 30 Januari sangat parah. ETF Bitcoin spot mencatat aliran keluar bersih sebesar $1,49 miliar, dengan ETF Bitcoin BlackRock saja menyumbang $947,2 juta. ETF Ethereum kehilangan $327 juta selama periode yang sama, $264 juta di antaranya berasal dari produk ETH BlackRock.
30 Januari menandai hari aliran keluar tunggal terburuk pada tahun 2026, ketika ETF Bitcoin BlackRock melihat $528,3 juta keluar dari dana. Aliran keluar berlanjut hingga awal Februari. Setelah aliran masuk singkat $561,8 juta pada 2 Februari, penebusan dilanjutkan, dengan $272 juta keluar dari ETF Bitcoin pada 3 Februari dan $545 juta lainnya pada 4 Februari.
Pergerakan ini adalah mekanisme penyelesaian, bukan keputusan dewan untuk meninggalkan eksposur crypto.
Seberapa Serius Tren yang Lebih Luas?
Dari November 2025 hingga awal Februari 2026, ETF Bitcoin spot secara kolektif mengalami sekitar $6,18 miliar dalam aliran keluar bersih. Ini merupakan periode penebusan terpanjang yang berkelanjutan sejak produk ini diluncurkan. Total aset ETF Bitcoin turun dari lebih dari $125 miliar pada pertengahan Januari menjadi sekitar $93,5 miliar. Aset ETF Ethereum turun dari sekitar $18 miliar menjadi $16,75 miliar.
Bitcoin sendiri turun hampir 40 persen dari rekor tertinggi sepanjang masa pada bulan Oktober, diperdagangkan di bawah $68.000. Penurunan ini mencerminkan kombinasi harapan Federal Reserve yang lebih ketat, kelemahan pada saham teknologi AS, dan likuidasi terleverase yang melebihi $1,75 miliar. Bahkan emas sempat melonjak sebelum jatuh tajam saat deleveraging luas menyebar di seluruh kelas aset.
Meskipun demikian, ETF Bitcoin BlackRock masih memegang sekitar $56 miliar dalam aset bersih dan telah menarik sekitar $61,8 miliar dalam aliran masuk kumulatif sejak peluncuran. Tidak ada indikasi dari perusahaan tentang pengurangan strategis dalam eksposur crypto.
Apa Artinya Ini untuk Pasar?
Ketika penebusan ETF besar diterjemahkan menjadi penjualan spot di Coinbase, dampaknya nyata. Ini menambah pasokan selama periode permintaan lemah dan dapat mempercepat pergerakan penurunan, terutama ketika leverage sudah dibongkar.
Pada saat yang sama, ini hanyalah cara infrastruktur keuangan institusional beroperasi. Jalur yang sama yang memproses $2,2 miliar dalam penjualan selama dua minggu sebelumnya menangani puluhan miliar dalam aliran masuk. Ketika sentimen berubah, arah aliran berbalik. Aliran masuk $561,8 juta dalam satu hari pada 2 Februari menunjukkan itu dengan jelas.
Inti dari takeaway bukanlah bahwa BlackRock memindahkan $2,2 miliar ke Coinbase. Ini adalah bahwa pasar crypto sekarang berjalan pada infrastruktur institusional, dan infrastruktur itu memperlakukan penebusan dan akumulasi dengan cara yang sama. Aliran keluar itu berarti. Mekanisme di baliknya adalah rutinitas.
Komentar pasar berdasarkan data yang tersedia untuk umum. Bukan nasihat keuangan.
