Direktur Investasi Bitwise, Matt Hougan, menyatakan bahwa siklus bearish saat ini di pasar aset digital dimulai pada Januari 2025. Arus masuk modal institusional sebesar $75 miliar sementara menyembunyikan kedalaman penurunan sebagian besar token dari investor ritel.
Para ahli memiliki pendapat yang berbeda mengenai tanggal akhir krisis, memperkirakan pemulihan dari awal hingga musim gugur 2026.
Kelemahan pasar sebagai tanda siklus bearish
Dalam tinjauan terbaru, Houlgan menolak teori bahwa dinamika harga saat ini adalah penarikan sementara. Sebaliknya, ia menggambarkan kondisi pasar sebagai siklus bearish yang dalam, menunjuk pada penurunan signifikan nilai aset terbesar. $BTC saat ini diperdagangkan sekitar 39% lebih rendah dari rekor tertingginya yang dicatat pada Oktober 2025.
Pada saat yang sama, indikator Ethereum turun sebesar 53%, dan banyak koin alternatif menunjukkan penurunan yang lebih besar. Houlgan membandingkan situasi saat ini dengan krisis tahun 2022. Menurutnya, tren negatif disebabkan oleh penggunaan leverage yang berlebihan dan pengambilan keuntungan secara massal oleh peserta pasar awal.
Dampak permintaan institusional terhadap ketahanan aset
Permintaan institusional memainkan peran penting dalam menahan laju penurunan. Data indeks Bitwise 10 Large Cap Crypto menunjukkan pemisahan aset yang jelas ke dalam kelompok. Token yang didukung oleh dana investasi besar, seperti bitcoin, Ethereum, dan XRP, menunjukkan penurunan yang relatif moderat.
Aset yang mendapatkan akses ke dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) pada tahun 2025, termasuk Solana, Chainlink, dan Litecoin, mengalami kerugian yang jauh lebih besar. Pada saat yang sama, instrumen tanpa keterlibatan pemain institusional jatuh sebesar 60–75%. Oleh karena itu, ketahanan dari suatu aset saat ini secara langsung tergantung pada akses yang dimiliki oleh organisasi besar.
Dinamika cryptocurrency terbesar pada tahun 2025
Selama setahun terakhir, lebih dari 744.000 bitcoin telah terakumulasi melalui ETF dan perbendaharaan digital dengan total sekitar $75 miliar. Houlgan yakin bahwa tanpa dukungan ini, kerugian dari cryptocurrency pertama akan menjadi bencana. Segmen ritel pasar sudah berada dalam keadaan krisis yang parah selama setahun, namun institusi telah lama menyembunyikan kebenaran ini.
Psikologi pasar dan akumulasi potensi pertumbuhan
Houlgan juga menjelaskan mengapa berita positif, seperti kemajuan legislasi atau penerimaan cryptocurrency oleh Wall Street, tidak tercermin dalam harga. Dalam periode penurunan yang dalam, perbaikan fundamental apa pun diabaikan oleh para pelaku pasar. Siklus bearish tidak berakhir dalam suasana antusiasme, tetapi sebagai akibat dari kehabisan penjual.
Namun, kumpulan faktor positif yang terakumulasi bertransformasi menjadi apa yang disebut 'energi potensial'. Sumber daya ini akan menjadi penggerak pemulihan, begitu sentimen pasar stabil. Antara lain, katalis pertumbuhan yang mungkin termasuk percepatan ekonomi global, pengesahan undang-undang baru tentang transparansi pasar, dan pengakuan pemerintah terhadap bitcoin.
Diskusi tentang waktu berakhirnya penurunan pasar
Meskipun Houlgan menganggap titik awal siklus adalah Januari 2025, tidak semua analis sepakat dengan posisi ini. Kepala departemen penelitian CryptoQuant, Julio Moreno, mencatat bahwa bitcoin mempertahankan tren naik hampir sepanjang tahun 2025. Menurutnya, awal resmi pasar bearish hanya tercatat pada November 2025.
Merujuk pada sejarah siklus, Houlgan menyatakan bahwa crypto winters biasanya berlangsung sekitar 13 bulan. Jika penurunan saat ini dimulai pada Januari 2025, maka kemungkinan penyelesaian tahap ini tidak jauh.
Tanggal yang tepat sangat penting untuk peramalan, karena secara historis 'crypto winter' berlangsung sekitar 13 bulan. Jika perhitungan Houlgan benar, fase pemulihan mungkin akan segera tiba. Namun, jika Moreno benar, fase bear market akan berlangsung setidaknya hingga kuartal ketiga tahun 2026. Bagaimanapun, periode saat ini ditandai oleh pembentukan dasar untuk siklus pertumbuhan berikutnya.
#BTC #BTCReview #Bitcoin #CryptoMarketAnalysis
