XPL hari pertama masuk dalam nilai pasar tertinggi: yang dibayar oleh pasar bukanlah gelembung, melainkan premi kepastian
Ketika XPL mencapai sekitar 200 miliar dolar AS pada hari pertama peluncurannya, banyak pengamat dengan mudah mengaitkannya dengan emosi pasar. Namun, jika hanya didorong oleh emosi, harga sulit untuk tetap stabil setelah tekanan jual awal yang besar dan dengan cepat menemukan titik jangkar di peringkat nilai pasar.
Apa yang benar-benar diperdagangkan oleh pasar saat ini adalah jenis kepastian yang langka. Kepastian ini terdiri dari beberapa dimensi yang kokoh:
1. Dukungan mendalam dari latar belakang modal: pendanaan hingga 75 juta dolar AS, yang intinya bukan berasal dari modal ventura yang mengejar tren, tetapi dari kekuatan dalam sistem yang telah mengembangkan stablecoin dan infrastruktur keuangan seperti Founders Fund (Peter Thiel), Bitfinex, dan Paolo Ardoino. Keterlibatan mereka pada dasarnya merupakan pengakuan atas penempatan lapisan penyelesaian Plasma untuk jangka panjang, ini adalah posisi strategis dan bukan permainan jangka pendek.
2. Infrastruktur likuiditas yang sudah ada sebelumnya: likuiditas stablecoin yang telah dijanjikan hingga 200 miliar dolar AS adalah elemen diferensiasi yang menentukan. Ini berarti jaringan telah menyelesaikan masalah inti “dari mana datangnya dana” sebelum peluncurannya, membangun dasar utilitas yang mampu menampung aset dalam skala besar, bukan mencarinya secara sia-sia setelah peluncuran.
3. Verifikasi struktural perilaku pasar: meskipun volume sirkulasi awal hanya sekitar 18%, token tidak mengalami penurunan yang menunjukkan kehabisan likuiditas. Ini menunjukkan bahwa pembeli tidak berinvestasi secara buta, tetapi ada logika yang jelas yang mendukung penilaian — pasar sedang menilai berdasarkan utilitas infrastruktur potensial dan struktur modal jangka panjang.
Oleh karena itu, masalah kunci bukanlah “apakah harga XPL terlalu tinggi”, melainkan tentang pergeseran kerangka pemahaman: ketika pasar mulai menilai dengan ukuran infrastruktur, jika investor masih memahami itu dengan model volatilitas token baru biasa, maka kesalahan penilaian yang mendasar dapat terjadi. Peristiwa penilaian ini sendiri mungkin merupakan langkah kunci yang menandai transisi pemahaman dari “aset spekulatif” ke “aset infrastruktur”.
